硕士论文
山东大学博士学位论文
大，汇率对消费价格的传导效果越明显。
二、汇率传导机制（ｅｘｏｈａｎｇｅｒａｔｅｐａｓｓ－ｔｈｒｏｕｇｈｍｅｏｈａｎｉ鲫）
名义汇率波动影响价格变化的渠道和路径，称为汇率传导机制。汇率变动对一国国内物价水平有重要影响，但对不同价格指标的影响机制和影响效果是不同的。Ｇｏｌｄｂｅｒｇ和Ｋｎｅｔｔｅｒ（１９９７）将汇率传导机制分为直接传导和间接传导两条，认为在开放经济体中，两条传导机制同等重要。Ｔａｙｌｏｒ（２０００）又提出了一条预期传导机制，其观点是，当公众预期汇率变化将长期持续时，价格水平会因预期通胀的调整而变化，此时汇率传导效果最高。
（一）直接传导机制（ｄｉｒｅｃｔｐａｓｓ．ｔｈｒｏｕｇｈｍｅｃｈａｎｉｓｍ）
汇率变动最直接影响到的是进口品价格１，一般而言，本币贬值，将直接提高进口品的国内价格，而本币升值一般会降低进口品的国内价格。
（二）间接传导机制（ｉｎｄｉｒｅｃｔｐａｓｓ－ｔｈｒｏｕｇｈｍｅｃｈａｎｉｓｍ）
汇率变动对其他价格指标，如消费者价格、生产者价格等国内一般物价水平的影响则是间接的。例如，汇率贬值直接影响进口品价格，进口消费品的上涨，会带动国内进口企业生产成本的上升，进而引起生产者价格指数、零售物价指数、消费者价格指数等一般物价水平相应变动．因此，汇率对生产者价格和消费者价格的影响程度主要取决于汇率对进口品价格的传导效果、生产者价格指数和消费者价格指数中进口品所占份额以及国内企业的产品价格对汇率变动反应的敏感度。
相对于汇率传导的直接机制，汇率影响物价的间接传导渠道和机制要复杂的多，影响方向也不明确，从而使得消费者价格指数、生产者价格指数等一般物价指标对汇率反应的敏感度远远低于进口品价格，并且反应也较滞后２．具体而言，汇率变动影响一般物价水平的渠道和机制主要有以下几种３：
ｌ、货币工资机制
从货币工资机制来看，本币升值，带动进口品价格下降，会推动居民生活费用的下降，从而导致在名义工资不变的情况下，实际工资上升．一方面，更高的实际工资要求购买更多的商品，而国内生产商面对相对下降的商品价格却无心生Ｏｂｓｔｆｅｌｄ和Ｒｏｇｏｆｆ（２０００）及其它众多研究者均证明，进口品价格对名义汇率变动的反应一般要比消费品价格更敏感．１
２见Ｂａｃｈｃｔｍ和Ｗｉｎｃｏｏｐ（２００３），Ｃａｍｐａ和Ｃ，ｏｌｄｂ吨（２００５）．
３为阐述的方便。以下分析以本币升值为例．１５