泓域咨询/南宁酱油制造建设项目可行性研究报告
占比分别为45%，30%，25%。工业渠道占比较少，主要作为食品加工的原材料，工业化需求没有异质性和渠道粘性，对价格比较敏感，因此餐饮消费
升级和家庭消费升级是调味品增长的重要动力。<p>从酱油的酿造工艺，可
以分为高盐稀态酱油和低盐固态酱油。前者是国内的主流酱油酿造法，像
海天、厨邦和李锦记，主要是通过大晒场晒制大豆6个月加曲发酵而成，
属于南派工艺；以山东欣和六月鲜为代表的酱油，通过控制室温发酵而成，属于日式工艺。低盐固态操作容易，设备简单，发酵周期一般在2-3周，
酱油风味差，在江浙沪一带还有部分低盐固态酱油的作坊存在。<p>酱油行
业的发展分为两个阶段：第一阶段是2011年以前，行业处于放量阶段，体
现为产量的年均复合增长超过20%。第二阶段是2012-2018年，随着渗透率的提高、基数的加大，酱油的产量开始放缓，量增保持个位数的增长；根
据国家统计局的数据，2018年酱油产量可比口径的增速为4.30%。我们认为，酱油行业已经从过去粗放式产能增长阶段逐渐步入产能稳定增长、产
品结构升级、行业格局逐渐集中的阶段。<p>国内酱油市场梯队分层明显，
一是海天因为有庞大的体量、全国化的销售渠道，成长为酱油行业的第一
梯队；二是像李锦记、厨邦、欣和等半全国化品牌，有着自身的成熟市场，正在向着全国化迈进；三是像千禾、加加、东古等区域化品牌，在发源地
市场享有很高的市占率；四梯队就是当地的其它酱油品牌，如山东的巧媳妇、广东的致美斋等。<p>因此目前竞争格局为一超多强，以海天为主，市
占率在16%左右，CR5为30%（2017年），市场还远不够集中。随着行业增