计划及平均工资相关；租金支出按全国房租增长率的平均水平确定增长率；业务拓展支出与业务扩张和主营收入存在一定程度的正相关，但会出于税收政策及费用节约的需求占营业收入的比重逐年有所下降直至行业平均水平，行政办公支出与人员增速存在一定程度的正相关，其他各项支出基本保持不变。
预测期业务及管理费占营业收入的比重如下表所示。
预测期 业务及管理费/营业收入 20x4 61% 20x5 57% 20x6 54% 20x7 51% 20x8 49%
在预测期内，由于业务规模的扩张，营业收入增长较快，而费用节约效应明显，费用占收入的比重在预测期会平稳下降，在预测期末达到较稳定的水平。
一般认为，上市公司是同行业内相对处于成熟期的企业，其财务指标一定程度代表行业水平。选取20y8-20x3年证券行业上市公司管理费用/营业收入指标对营业费用预测的合理性进行验证。
20y8-20x3年证券行业上市公司管理费用占营业收入比重
证券代码 000166.SZ 000686.SZ 000728.SZ 000750.SZ 000776.SZ 000783.SZ 002500.SZ 002673.SZ 002736.SZ 600030.SH 600109.SH 证券简称 申万宏源 东北证券 国元证券 国海证券 广发证券 长江证券 山西证券 西部证券 国信证券 中信证券 国金证券 20y8 37.23% 47.71% 43.28% 120.65% 13.90% 39.65% 44.57% 40.86% 42.47% 23.25% 30.20% 20y9 28.29% 33.80% 33.71% 41.07% 29.32% 38.79% 36.44% 34.14% 32.14% 24.73% 46.50% 20x0 36.44% 52.58% 40.25% 64.76% 35.72% 41.43% 45.55% 48.21% 42.35% 22.92% 56.68% 20x1 44.82% 119.37% 51.73% 83.91% 52.00% 67.22% 63.07% 63.85% 54.46% 27.46% 68.15% 20x2 50.26% 83.49% 63.70% 81.32% 52.32% 56.42% 69.17% 70.65% 57.16% 45.37% 70.54% 20x3 49.04% 57.03% 57.80% 65.65% 52.39% 47.17% 52.80% 60.42% 48.49% 44.78% 67.27% 证券代码 600369.SH 600837.SH 600999.SH 601099.SH 601198.SH 601377.SH 601555.SH 601688.SH 601788.SH 601901.SH 证券简称 西南证券 海通证券 招商证券 太平洋 东兴证券 兴业证券 东吴证券 华泰证券 光大证券 方正证券 20y8 76.92% 39.58% 41.26% 53.36% 60.76% 54.67% 38.94% 39.14% 48.82% 20y9 33.95% 35.12% 34.30% 44.79% 41.61% 43.50% 34.94% 28.62% 36.04% 20x0 40.31% 41.66% 34.08% 50.05% 52.45% 51.08% 38.63% 36.28% 35.85% 20x1 81.50% 39.08% 44.62% 63.73% 49.43% 65.86% 68.53% 47.35% 40.75% 79.47% 20x2 61.81% 37.47% 51.23% 75.38% 58.10% 66.80% 69.90% 56.41% 56.60% 59.52% 20x3 57.79% 39.50% 48.41% 72.64% 54.42% 62.21% 62.30% 49.55% 63.42% 41.30%
将各年度各上市公司管理费用/营业收入比值绘制成散点图，可见这一比重大部分落在40%-60%区间内，平均值在50%左右。可以认定业务及管理费预测较为合理。
更进一步，将20y8-20x3年证券行业上市公司业务及管理费和营业收入进行线性回归分析，得到如下线性方程：
y = 0.3017x + 400000000 R2 = 0.8378
其中：y=管理费用 x=营业收入
可见管理费用和营业收入间存在良好的线性关系。