中国宏观经济分析及预测
一、我国宏观经济发展及政策分析 ................................................................................... 2
（一）近年来我国宏观经济发展状况 ........................................................................ 2
（二）宏观经济政策分析 .......................................................................................... 5
1、财政政策 ...................................................................................................... 6
2、货币政策 ...................................................................................................... 8 3、收入分配政策 ..............................................................................................11 4、对外经济政策 ............................................................................................. 13
二、外部经济环境分析 .................................................................................................. 15
（一）世界宏观经济形势分析 ................................................................................. 15
1、各国经济复苏好于预期 ............................................................................... 15 2、全球金融危机新挑战 ................................................................................... 17 3、全球就业增长缓慢 ...................................................................................... 17 4、亚洲引领全球经济复苏 ............................................................................... 18 （二）影响未来经济的不确定性因素 ...................................................................... 20
1、政府经济刺激政策退出 ............................................................................... 20 2、欧洲主权债务危机 ...................................................................................... 20
3、高失业率 .................................................................................................... 21 4、通胀预期及货币政策进退两难 ..................................................................... 22
5、金融监管改革 ............................................................................................. 22 6、国际货币体系的调整 ................................................................................... 23
三、中国宏观经济发展趋势预测 .................................................................................... 23
（一）中国宏观经济发展状况预测 .......................................................................... 23
1、经济增长速度将有所放缓 ............................................................................ 23 2、投资增速出现回落 ...................................................................................... 24 3、消费继续增长，但增速稍有回落 ................................................................. 24 4、对外贸易复苏，外贸盈余将有所减少 .......................................................... 25 5、通货膨胀仍不明显 ...................................................................................... 26 （二）近期中国宏观经济政策预测 .......................................................................... 26
1、政策总基调不变，但更加强调“调结构”、“保民生” .................................. 27
2、财政政策向民生和消费领域倾斜 ................................................................. 27 3、货币政策更加强调“适度” ........................................................................ 28 4、深化改革收入分配制度 ............................................................................... 28 5、对外经济政策 ............................................................................................. 29
一、我国宏观经济发展及政策分析
（一）近年来我国宏观经济发展状况
要对我国当前的宏观经济形势进行分析，必须要了解我国经济的发展轨迹。改革开放三十多年来，我国经济建设成就显著，由世界最贫穷的国家之一逐步发展到解决温饱问题，目前已进入全面建设小康社会的时期。我国经济增长走势及一些主要经济指标的增长如图1及表1所示：
图 1 中国改革开放以来国内生产总值及人均国内生产总值走势图
表 1 1978年和2009年部分经济指标对比
项目 GDP 人均GDP 财政收入 进出口总额 出口总额 进口总额 外汇储备总额 单位 亿元 亿美元 元 美元 亿元 亿美元 亿美元 亿美元 亿美元 1978 2119.3 381.0 254.0 1132.0 206.4 97.5 108.9 1.7 2009 49093 25125 3678 68477 22072 12017 10056 23992
3645.2 335353
资料来源：1978年数据来自《中国统计年鉴》，2009年数据来自《2009年国民经济和社会发展统计公报》
目前就经济总量来说，我国已经是世界第三，预计2010年将超过日本成为世界第二，我国已经从三十年前一个落后封闭的经济体发展成了和世界经济紧密
联系在一起的开放的经济大国；到2009年我国的出口总额已列世界第一，实际利用外资额世界第二，当年达900亿美元。同时国内的经济结构也发生了巨大变化，改革开放初期，我国的生产能力相对人们的需求来说严重不足，整个经济主要由卖方市场主导，大部分商品处于短缺状态。90年代以来，随着社会主义市场经济建设进程的加快，随着我国经济的发展，生产能力的显著增强，市场供求关系实现了由卖方市场向买方市场转变，绝大部分商品供应充裕。进入21世纪，伴随着整个国民经济的持续较快增长，部分行业产能增长较快，主要工业产品产量迅猛增长，大量产品销往国外。
表2 2009年部分工农产品产量
产品名称 单位 粮食 棉花 肉类 粗钢 原煤 原油 发电量 水泥 化肥 万吨 万吨 万吨 万吨 亿吨 亿吨 亿度 亿吨 万吨 产量 53082 640 7642 56803 30.5 1.89 37146.5 16.5 6599.7 产品名称 纱 布 汽车 手机 微型计算机 程控交换机 空调 电冰箱 彩色电视机 单位 万吨 亿米 万辆 万台 万台 万线 万台 万台 万台 产量 2393.5 740 1379.5 61924.5 18215.1 4147.4 8078.2 5930.5 9898.8 资料来源：2009年数据来自国家统计局《2009年国民经济和社会发展统计公报》
到2009年，我国已有200多种工业产品产量居世界第一位，已经成了名副其实的世界加工制造中心。在经济大发展的同时，三次产业结构不断优化，工业和农业结构明显升级，三次产业结构比例已经由1978年的28.2：47.9：23.9调整成2009年的10.6：46.8：42.6，现代经济的特征越来越明显。
更重要的是，相对于1978年时以短缺为特征的僵化的计划经济体制，我国已经建立起了相对完善的充满活力的市场经济体制，现在资源配置已经基本由市场机制来决定，经济效率大幅提高。所有制结构已经发生重大变化，由改革初期基本单一的公有制发展到现在多种所有制并存，并且非公有制经济已经占有超过半壁江山，据估算2007年非公有制经济对GDP的贡献已经超过60%。而且在很多由国有资本控制的行业领域，政府已决心解决国有资本对某些行业的过度垄断
问题，准备实行民营资本的准入，预计非公有制经济占经济的比重还将进一步上升。 随着全球化的进程和我国加入WTO的影响扩展，我国经济和全球经济的融合度逐步提高，从1978年的几乎封闭的一个经济体上升到2007年外贸依存度将近70%，虽然因为金融危机的原因以及政府提高内需政策的影响，2009年外贸依存度有所下降，但我国和世界经济的联系依然非常紧密，相互影响度依然很高，我国的经济形势不但受国内经济走势和国内宏观政策影响，还受国际经济形势和国外主要经济体的经济政策影响。因此在分析我国经济的状况以及制定相应的调控政策时，必须考虑到我国经济的现状和世界经济的走势。
世界银行中国研究论文系列《2020年的中国——宏观经济情景分析》①中指出，中国长期以来的成功改革和经济增长在2003年到2008年间达到顶峰，这期间经济实现了非同寻常的快速增长。在这六年间，GDP平均每年增长10%以上，其动力在于：（1）经济改革（包括在加入WTO背景下进行的改革以及早先国有企业的改革）的成果，这种成果使得劳动力和资本的效率不断得到提高；（2）充足的储蓄，这为中国的大量投资，特别是企业和政府的投资提供了资金；（3）宏观经济管理的改善；（4）非常有利的国际环境。尽管如此，在全球金融危机爆发之前，政府已经越来越关注经济和社会方面出现的日益严重的结构性失衡问题。结构性失衡主要归咎于中国的资本密集型和以工业为主导的增长模式，失衡问题包括：（1）严重依赖投资和出口拉动的经济增长模式，较少关注国内需求，特别是消费；（2）工业（尤其是重工业）相对于服务业的主导地位；（3）对能源和其他资源需求的迅速增加；（4）不断扩大的收入差距，尤其是城乡之间以及沿海和内陆省份之间收入差距的扩大；（5）在获得基本公共服务方面各地区之间存在显著的不均衡；（6）在改善环境质量方面取得的成果喜忧参半。当前正在进行的十二五规划也将解决这些失衡问题作为主要的总体目标。
国际经济危机对中国经济产生了重大影响。自从2008年9月中旬以来，国际金融动荡逐渐演化成一场全球性金融危机。去杠杆化的过程和风险厌恶的增强导致资本向新兴市场的流动减缓，甚至在某些情况下发生反转。这给很多国家的货币、利率、资本市场、外贸融资以及实体经济形势造成了不利影响。由于中国各大银行对次级贷款相关的资产涉入不深，而同时国家对资本流动的控制以及外
①
高路易. 2020年的中国——宏观经济情景分析. 世界银行中国研究论文系列（第九期）
部盈余所带来的金融市场充足流动性和中央银行大量外汇储备，这都使得国际金融危机对中国金融体系仅造成了有限的直接影响。不过，中国的实体经济已经通过广泛的对外贸易和外国直接投资完全融入了世界经济，因此也不能逃脱全球经济下滑的影响。2009年初，中国实体经济受到了全球经济危机的巨大冲击，经济危机对生产和贸易产生了巨大影响，经济增长速度在下降，但仍高于其他大部分国家。面对全球危机的冲击，中国采取了极具扩张性的财政和货币政策，财政政策刺激主要围绕以基础设施建设为导向的“四万亿”方案，货币政策刺激则带来了银行新增贷款的激增，虽然全球衰退导致中国出口下降，拖累了经济增长，但是这些扩张性的刺激政策使中国经济保持了令人瞩目的增长。因此2009年，在全球衰退的环境中，中国仍然实现了8.7%的经济增长。虽然其中以大规模投资为主导的经济刺激方案发挥了关键作用，但最近一段时间房地产投资对经济的拉动作用也愈加明显，虽然总出口仍有下降、经常项目盈余也急剧下降，但2010年第一季度国内经济继续保持了良好的增长势头，并超过了危机爆发前的水平。
在全球经济危机中，中国经济增长在2009年初触底反弹，受益于大规模的国内政策刺激，GDP环比增速保持强劲。2010年一季度，GDP与去年同期相比增长11.9%，在第二季度，经济领先指标和工业生产数据都表明增长有所放缓，但仍保持快速增长。世界银行发布的2010年第二季度《中国经济季报》指出，继去年的大规模刺激政策之后，今年政府主导投资的增长开始放缓，但这在一定程度上被房地产业的强劲投资所抵消。受到有利的劳动力市场状况的支持，居民家庭消费增长保持良好。尽管出口量从2009年初的低谷迅速回升，但由于进口激增和贸易条件的恶化，中国的贸易顺差进一步下降。通货膨胀有所上升，但核心通胀仍保持在地位，快速上涨的房价导致政府采取了专门针对房地产的严厉措施。经济领先指标和工业生产数据显示经济增长继续保持快速，但增速略有下滑。
（二）宏观经济政策分析
改革开放以来，我国逐渐引入市场竞争机制的方式，逐步建立起市场体系以及宏观经济政策体系。宏观经济政策是指国家或政府有意识有计划地运用一定的政策工具，调节控制宏观经济的运行，以达到一定的政策目标，而国家宏观调控的政策目标主要包括充分就业、经济增长、物价稳定和国际收支平衡这四项。严格地说，宏观经济政策是指财政政策和货币政策，以及收入分配政策和对外经济