低于10%来看，美国就业状况出现略微改善；从经济景气指数来看，3月份道琼斯经济景气指数也自去年11月份以来首次实现明显上升，从2月份的38.1升至39.4，4月份虽未延续3月份强劲上升之势降至38.3，但该数据可能受高盛遭到指控一案⑥影响；美国4月份制造业活动指数升至60.4，为六年以来最高水平，5月份虽有小幅回落至59.7，但仍好于预期。欧盟统计局也公布，欧元区5月调和消费者价格指数初值年率增长1.6%，符合市场预期有所上升，但仍远低于欧洲央行（ECB）的限制目标。德国6月份私营部门继续呈现扩张，但年初制造业需求激增的情况有所缓和,综合采购经理指数从5月的56.4增至56.6，但制造业采购经理指数从58.4降至58.1，服务业采购经理指数从54.8降至54.6，均为4个月来低点；欧元区6月份私营部门扩张速度为3个月来最低，综合采购经理指数从5月的56.4降至56.0，其中制造业采购经理指数和服务业采购经理指数分别从5月份的55.8和56.2降至55.6和55.4。英国5月制造业采购指数（PMI）为58.0，创下1994年10月份以来的最高水平。但是，欧元区的就业数据并不令人乐观，5月份失业率升至10.1%，创1998年6月以来的最高水平。日本央行的调查显示，得益于对亚洲国家出口增加以及政府的经济刺激措施，日本企业的景气状况连续第四个季度改善，1-3月份的大型制造业景气动向指数升至-14，而去年12月份时的调查结果为-25，此后前景乐观程度略有下降。受这些经济刺激措施影响，日本5月份零售额连续第5个月上升。
在新兴和发展中经济体中，亚洲新兴经济体处于领先地位；拉丁美洲主要经济体以及其他新兴和发展中经济体的增长也在巩固，但许多欧洲新兴经济体和独联体各国的增长仍然落后；撒哈拉以南非洲平安度过了全球金融危机，预计其复苏将比过去全球衰退之后的复苏更强。据国际货币基金组织的报告预测，全球增长在2010 年和2011 年将达到4.25%；先进经济体在2009 年产出下降不止3%后，在2010 年将扩张2.25%，在2011 年将扩张2.5%；新兴和发展中经济体在2009 年温和增长2.5%后，在2010-2011 年的增长率将超过6.25%。
2010年4月，美国证券交易委员会在法院指控高盛在一项次贷相关金融产品上涉嫌欺诈投资者，最终高盛同意支付5.5亿美元与美国证券交易委员会达成和解。
⑥
图 6 全球金融稳定图
来源：国际货币基金组织2009年10月期《全球金融稳定报告》，由基金组织工作人员估计。 注：越靠近中心表示风险越小、货币和金融状况越紧和风险偏好越低。
2、全球金融危机新挑战
随着经济稳步复苏，全球金融体系的稳健状况得以改善，如图6所示。然而，由于经济复苏依然脆弱，资产负债状况的修复仍在进行，所以影响金融稳定的风险依然较大。影响金融稳定的风险主要有：（1）先进国家的主权风险可能会冲击正在恢复的稳定局面，主权风险随后向银行体系传导以及在经济中的循环冲击都可能损害金融稳定，并使信贷问及演进到下一个新阶段；（2）全球银行体系正在应对遗留问题和去杠杆化过程带来的进一步挑战；（3）由于银行仍在修复资产负债的过程中，所以信贷复苏的步伐将会很慢、力度较小、分布也不平衡；全球经济的不同步复苏给新兴市场的金融稳定带来挑战等。
3、全球就业增长缓慢
在大衰退期间，先进经济体之间的产出和失业反应存在明显差异。如图7所示。
一些经济体的失业反应可由产出下降、体制差异、危机的性质，以及所实施的政策来解释。在大衰退期间，西班牙和美国失业率的急剧上升主要可由产出下降、金融紧张和住房价格暴跌的影响来解释。严重的金融紧张促使对外部融资依赖较大的企业大幅裁员，其幅度要大于那些虽然经济衰退，但没有出现金融紧张时期的裁员。伴有住房价格暴跌的经济衰退所减少的就业也往往多于正常的经济衰退，因为冲击会对就业密集型的部门（如建筑业）造成影响。在大规模实施短
期工作计划的国家，如德国、意大利、日本和荷兰，由于这些因素所造成的失业率的上升幅度小于预期。总体而言，经济复苏期间的就业增长将是缓慢的。事实上，按照当前的政策路径，国际货币组织在2010年4月期的《世界经济展望》中预测，尽管许多先进经济体2010年的就业增长将转为正值，但失业率居高不下的情形将持续至2011年。
图 7 大衰退期间的失业率变化和产出下降情况
来源：国际货币基金组织2010年4月期《世界经济展望》，数据由基金组织工作人员计算。根据官方数据，由于希腊和西班牙的国内生产总值尚未达到低谷，失业率的下降和产出的变化范围是从高峰期至最新数据点。
4、亚洲引领全球经济复苏
危机发生以来亚洲经济增长的反弹令人瞩目，产出已经回到危机前的水平。国际货币基金组织在2010年4月期的关于亚洲和太平洋地区的《地区经济展望》中指出，亚洲正在引领全球复苏，该地区对全球增长的贡献在今后两年将继续超过其他地区（见图8）。基金组织将其对2010年亚洲增长的预测上调到7.1%，比2009年10月的预测高出约1.25个百分点，并预期2011年的增长将维持同样的速度。
《地区经济展望》指出，亚洲经济的较快恢复似乎与以往截然不同，亚洲地区当前的复苏在以下几个方面引人注目。首先，尽管亚洲过去对全球经济复苏的贡献率小于其他地区，但此次却率先实现并引领复苏；其次，在以往的经济衰退中，亚洲地区的复苏通常是由出口驱动，但此次却是得益于其国内需求的强劲恢复；最后，在过去的复苏中，资本返流亚洲的速度缓慢，而这次流向该地区的净
资本激增，这既反映了全球流动性充裕，也说明了亚洲的经济恢复能力和经济结构有所改善。
图 8 全球增长势头评估
资料来源：Haver Analytics、彭博资讯以及国际货币基金组织全球数据源数据库和工作人员的计算（转引自2010年4月世界经济与金融概论）。
注：上述数据基于四个经济指标，即工业产值、实际零售额、商品出口额和采购经理人指数（PMI）。有些评估数据，特别是近几个月的评估数据基于实际数据和对基本变量的预测。
亚洲好转的基础在于内需作为增长源泉的作用上升，以及外资迅速回流，虽然近来国际金融市场的波动产生了下行压力，但亚洲经济前景依然继续看好，此外，亚洲的发言权和政策领导作用日益强大，亚洲的成功很大程度上依靠区域合作以及政策对话。
《地区经济展望》预测，在近期内，全球和国内库存周期将继续促进亚洲的工业生产和出口，特别是随着发达国家的需求恢复，亚洲将继续引领复苏。预计该地区来自私营部门的内部需求也将保持强劲，因为即使在几个经济体取消了公共部门刺激措施的情况下，国内私营部门需求仍然势头很好。不过，报告指出，“亚洲的前途仍然与全球经济状况紧密相关” 。它进一步提醒该地区仍将面临不确定性和挑战，这主要体现在区域内各经济体复苏的步伐不均衡，中国、印度和其他少数几个经济体增长特别迅速。此外，亚洲经济发展的另一项挑战在于贸易和金融流动的前景风险增加。
（二）影响未来经济的不确定性因素
目前，世界经济在政策刺激等短期因素的作用下开始走出衰退，缓慢复苏，但经济复苏路径和复苏前景仍面临着宽松政策调整、通胀预期、大宗商品价格上涨、贸易保护主义、失业率上升、美元贬值预期加深等不确定因素。
1、政府经济刺激政策退出
2008年9月以来，各主要经济体纷纷出台巨额经济刺激方案，大幅降息至历史最低水平，美国、英国、日本等国家还实施了定量宽松的货币政策。这些大规模救助政策对推动全球经济复苏、稳定金融市场起到了重要作用。2010年，经济刺激政策对世界经济持续复苏仍然具有重大意义。但是，随着通胀压力的反弹，各国不得不开始考虑退出经济刺激策略。如何随着经济复苏的逐步巩固，使应对危机的政策措施平稳有序地退出，将是2010年世界各国政府所必须面对的挑战。
此外，鉴于各经济体在金融危机中受冲击程度不一样、复苏力度不一样、通胀前景不一样，全球主要经济体的经济刺激退出策略在时机、力度等方面已出现差异。全球各经济体货币政策正出现“错步”，这将对世界经济各个领域产生影响。历史经验表明，无序的“退出”只会带来严重后果。当前世界经济复苏还很不稳定，在刺激政策退出方面，无序的“退出”将会给世界经济带来新的波动。
2、欧洲主权债务危机
欧洲主权债务危机爆发以来，欧盟采取了包括7500亿欧元救助机制、紧缩政府财政等在内的一系列措施加以应对，力阻债务危机多米诺骨牌式蔓延，但效果并不理想，危机仍在发展，全球经济增长面临严峻挑战。
2010年5月10日，欧盟财长会议达成一项总额为7500亿欧元（约合1万亿美元）的巨额紧急援助计划，对此，欧盟委员会经济和货币事务委员雷恩称，该计划表明了“欧盟捍卫欧元的决心”，同日，欧洲央行宣布，对欧元区的公共和私人债务市场进行干预，购入成员国政府债券，这是欧洲央行首次宣布购买政府债券，同时，为了恢复市场信心，欧洲开始大力紧缩财政，继2010年5月6日希腊政府提出3年内紧缩开支300亿欧元开始，法国总统萨科齐在5月20日也宣布将改革财政制度，削减预算赤字，并实施养老金制度改革，此后，西班牙、德国、英国、爱尔兰、葡萄牙等国也公布了财政紧缩方案，自此，欧洲正式步入