4）行业分析：勾选“行业分析”，选择适当的行业百分比作为行业数据代表，再选择某个行业。行业百分比值就是行业最大值和行业最小值之间的数值，也就是以什么数值来代表行业值。比如行业最大值就是1，行业最小值就是0，那行业60%的值就是0.6。置信度设为5%，表示95%的历史数据通过检验。 3．分析报告
（1）系统会显示回归分析后预测值与因变量原值拟合图，拟合程度由拟合优度指标反映，拟合度越高，表明分析结果越可靠。分析检验原则是如果F检验通过说明，回归方程作为解释变量作用明显。可以用来解释盈余管理行为。在F检验通过的前提下，可具体检测某组指标是否通过t检验。如果没有达到合理的置信区间，说明该指标（组合）误差显著，存在一定的盈余管理和操纵利润行为。t检验可以指出盈余管理可能处在某个环节和盈余管理的程度如何。
如果F检验没有通过，说明存在两种可能，一种是整体误差过大，存在盈余管理；另一重可能是自变量之间存在自相关性，模型失效，可结合其他分析来说明，或对数据进行处理，以减少自相关性。 （2）图形输出
1）选“图形类型”为曲线图，同时勾选“显示数据”、“显示图例” 2）点击“图形输出”。 （四）练习
（1）对“ST白猫” 2001年12月31日—2010年12月31日进行盈余质量分析，包括计算模型、分析检验，判断该企业是否存在盈余管理行为。
（2）对“日用轻工” 行业 2001年12月31日—2010年12月31日进行盈余质量分析，包括计算模型、分析检验，判断该行业是否存在盈余管理行为，并与ST白猫企业结果进行比较。
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十、流动性与经营效益评价
（一）概述
1．构建管理资产负债表。管理资产负债表主要用于公司的流动性管理和构建、评价公司的融资战略。因为公司资产的流动性是由资产负债结构决定的，即由资产的种类、结构以及它们的筹资渠道决定的。重新构造资产负债表（即建立管理资产负债表）使其更强调管理者更关注的营业和筹资，从而可以从资金结构、营业周期、行业特点、管理效率各方面分析和评价公司经营效率。
2．建立新型流动性评价体系。根据美国财务专家“加布里埃尔”和“维埃里”的研究，运用“管理资产负债表”的工具更好地进行流动性分析和经营效率评价；
3．可以针对不同行业、客户类型，不同企业进行融资战略构建、分析、比较。 4．自定义管理资产负债表，突出管理的有效性；同时用户录入新的数据后，会根据自定义的资料，自动生成管理资产负债表。
（二）具体操作步骤如下： 1．选择分析客户 2．流动性模拟
（1）点击“经营分析预测”中的“流动性与经营效率分析”，进入该功能； （2）点击指标旁边的圆点按钮，则选择该指标值作为“指标初始值”；
（3）拉动“变动百分比”下拉按钮，变动该指标百分比，同时，其他相关指标和“易变现率”也随之变化。这样，用户通过调节各个指标值来动态模拟不同因素变化对“易变现率”的影响程度。用户如果只分析单一指标的影响程度，则在动态模拟后，单击“恢复初始值”，再分析另一个指标；如果用户分析多指标的交互影响，则在分析完一个指标之后，单击“模拟器恢复为零”，再选择其他指标，进行动态分析，这样就会呈现出多指标综合变动的影响。
3．相关指标测算
在系统中，相关指标的内容包括：投入资本、占用资本（即管理资产负债表的数据）、流动性测算、传统流动性测算、管理效率影响和经营效率评价六大类指标。流动性指标克服了传统流动性指标的不足和局限性。经营效率评价指标即营运资本需求销售比是综合管理资产负债表工具的综合类衡量指标，可以作为企业排序的依据。计算客户相关指标可以比较客户在不同区间的指标变化程度，从而判断企业的经营效果；
（1）选择“相关指标测算”，进入该功能；
（2）选择不同的客户类型，可以选择不同的行业，选择行业有两种方式，可以计算出某一个行业在报表日期内的相关数据，进行比较分析。在“选择行业平均”下拉框中选择某个行业即可；
（3）也可以将不同行业放在一起进行比较。在“是否行业比较”前的复选框中打勾，选择需要比较的行业，在各行业前面的复选框中打勾，再点击
按钮，即可将期末报表日
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期的行业数据进行比较，这是行业平均的指标，也可以通过企业与行业比较确定企业在行业中的位置和不同行业特点；
选择医药与生物制品和医疗器械行业进行对比，输出信息如下：
医药与生物制品 投入资本 投入资本总计 占用资本 占用资本总计 长期融资合计 长期融资净值 长期融资净值/营运资本需求 流动性测算 传统流动性测算 管理效率影响 经营效率评价
（4）用户可以在“数值”和“三维”前的复选框中打勾，表示选中，选择的结果会呈现在图形中；
（5）点击“图示指标”下拉列表框，选择要进行分析的指标； （6）点击4．融资战略
管理资产负债表作为新型管理工具，可以用来分析和评价企业融资战略。包括两个模型，如下：
（1）点击“融资战略”，进入该功能；
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现金 营运资本需求(WCF) 固定资产净值
医疗器械 381,087,633 348,067,956 221,251,744 950,407,333 短期借款 长期负债 其他长期负债 所有者权益 77,312,533 165,377,778 33,355,556 667,824,944 943,870,811 866,558,278 645,306,534 185.4% 645,306,534 -303,775,100 185.4% 644,194,967 185.22% 67.13% 53.51% 67.3026 90.9131 51.5% 长期融资净值 短期融资净值 易变现率 净营运资本 流动比率 速动比率 存货周转率 平均收款期 平均付款期 营运资本需求销售比 按钮，Excel表格呈现以前所选客户的分析数据。见下图：
（2）调节“营运资本需求固定部分比率”，来分析图形结构，从而判断企业是稳健的融资战略，还是保守、抑或进取的融资战略。
（3）在“模型一”和“模型二”前的复选框中打勾，表示选中；
（4）在“三维”和“数值”前的复选框中打勾，表示选中，其中，“数值”是分指标显示的，在右边下拉框中选择指标，再在“数值”前的复选框中打勾即可； （5）点击“运行”，即可显示该指标数值及其图形。 若选择“模型一”，如下图：
若选择“模型二”，如下图：
5．敏感性分析
这是分析某一个指标不同的变化区间对易变现率的影响程度。
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（1）点击“敏感性分析”，进入该功能；
（2）选择“变化率区间”，通过拉动按钮，来呈现变化率区间。如“长期融资净值”变化从-30%到30%时，易变现率产生怎样的变化。用户可以调整这个变化区间；
（3）选择“变化步长”，因为变化率区间中有许多数值，所以用户需要选择步长，如步长为1%，则-30%到30%区间就有61个数值；系统默认“自动”就为6%，这样-30%到30%之间就有11个值，便于图形展示；
（4）在“数值”和“三维”前的复选框中打勾，表示选中；
（5）在“选择指标”下拉列表框中选择要分析的指标，也可以通过按钮拉动来进行选择。选择不同指标就会生成敏感性报告，用户可以将敏感性报告以Excel形式输出，也可以直接打印；
6．流动性报告
敏感性分析只能反映单一指标在一个区间内的影响程度，但是要了解全部指标在某一时点的影响程度，也就是说在某一时点，哪个指标更为重要，就需要通过因素分析来反映。 （1）点击“流动性报告”，进入该功能；
（2）在“因素分析”和“流动性动因图”复选框前打勾，表示选中，
（3）调节“选择自变量变动率”（系统默认为5%），通过拉动按钮在改变变动率； （4）点击“生成报告”按钮，选择“因素分析”时，则会形成因素分析报告，选择“流动性动因图”，则可以将动态模拟的易变现率模型以树状图形式展现，并可以输出到Excel，或直接打印。
（三）练习：
选择分析客户：万科A ，日期：1996-12-31至2007-12-31 分析内容：
（1）相关指标测算：在“选择行业平均”下拉框中选择某个行业，然后自己在“图示指标”下选择要进行分析的指标:长期负债；将图形和表格分别输出。
（2）融资战略：调节“营运资本需求固定部分比率”为80%，选择模型一，输出图形。 （3）敏感性分析：选择“变化率区间”，从-60%到60%，选择进行分析的指标为长期融资净值，输出敏感性报告。
（4）流动性报告：在“因素分析”和“流动性动因图”复选框均打勾，选择自变量变动率”为35%，生成两份报告，分别输出。
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