危机期间，各国政府往往采取紧缩性的财政货币政策更加加重了经济困难，对外汇市场的管制可能维持很长时间，会对经济带来严重影响。从国际资本流动看，大量资本的频繁进出扰乱了该国金融秩序，市场价格处于极不稳定状态。这种不稳定的局势也给公众正常的生产经营活动带来很大干扰，一国经济秩序陷入混乱。 （三）补救性措施对危机国的不利影响
一国发生金融危机后，政府将被迫采用一些补救性措施，紧缩性的宏观经济政策是最常用的手段，而危机的爆发有时候并不是因为政策的失误导致的，这一措施的后果可能是灾难性的。另外，为获取国际金融组织和外国政府的资金援助，一国政府往往被迫实施这些援助所附加的种种条件，例如开放本国金融商品市场等，给本国经济发展带来很大负担。
在解决80年代债务危机中，一方面各国政府、商业银行和国际机构向债务国提供了大量临时贷款。另一方面要求债务国实行紧缩的国内政学，以保证债务利息的支付。同时要求债务国进行以贸易自由化、私有化为特征的政策调整，这些要求对发展中国家而言是比较苛刻的。
第九章 中国利用外资和对外投资
一、我国利用外资的基本方式及统计指标 （一）我国利用外资的基本方式
（1）国际信贷：接受各国、各国际机构的贷款。包括与贸易有关的商业贷款、商业银行贷款、具有援助性质的政府贷款和国际机构贷款；
（2）直接投资：吸收外国资金开办企业。包括合资经营、合作经营、外方独资经营、合作生产、联合经营；
（3）发行国际债券：在外国或国际金融市场上发行公司债券。不仅吸收外资数额较大，而且大多数利率固定，使用期限较长。中国国际信托投资公司及中国银行等单位先后在日本、西德等国家多次发行公司债券；
（4）利用中国银行外汇资金：中国银行除掌握本身的外汇资金外，还利用海外份支行和国内机构吸收的外汇存款、外国银行的往来存款和贷款、外国的出口信款等外汇资金供国内各部门、各企业使用。 （二）我国利用外资的统计指标 （1）对外借款
指由我国政府、部门、企业和中国银行等单位向国际金融组织、外国政府、企业等借用的长期、短期资金，到期需还本付息。借款按不同渠道分为：外国政府贷款；）国际金融组织贷款；出口信贷；外国银行现汇贷款；其他。 2）外商直接投资
指外国企业和经济组织或个人（包括华桥、港澳同胞以及我国在境外注册的企业）按我国的有关政策、法规在我国境内开办独资企业，与我国境内的企业或经济组织共同举办合资企业、合作经营企业或合作开发资源的投资以及客商收益的再投资。直接投资方式分为：中外合资企业；中外合作经营企业；中外合作开发；客商独资企业。 （3）商品信贷及其他
包括：补偿贸易；来料加工装配；国际租赁；其他。 二、外债的定义及我国对外债的管理目标
我国对外债的定义是：中国境内的机关、团体、企业、事业单位、金融机构或者其他机构对中国境外的国际金融组织、外国政府、金融机构、企业或其它机构用外国货币承担的，具有契约性偿还义务的全部债务。个体包括：国际金融组织贷款、外国政府贷
款、外国银行及非银行金融机构贷款、买方信贷、外国企业贷款、发行外币债券、国际金融租赁、延期付款、补偿贸易中直接用现汇偿还的债务以及其他形式的外。 我国外债管理的目标：
1．在保证外债规模适度的宏观控制下，积极有效地利用国外资金，降低筹资成本，以满足国内经济建设对外资的需求；
2．建立健全外债经营管理体制，保持合理的外债规模和债务结构； 3．发挥外债的最大经济效益，促进国民经济发展； 4．维护国家对外信誉。
三、我国外债规模管理与结构管理 （一）外债规模管理
规模管理是指在一定时期内，确定举借外债的数量界限，即适当的外债规模。在一定时期内，如果外债规模增长过快，超过我国对外债的偿付能力和对外资的消化吸收能力，则有可能出现负效益，一方面会增加还债的经济负担，甚至引发偿债危机，从而影响我国对外信誉和筹资融资能力；另一方面则会造成外汇资金的闲置与浪费，增加筹资成本和风险。但借款过少，又会使国内一部分生产资源不能及时转化为生产力，从而影响经济发展。我国外债水平主要取决于三个方面，即经济发展对外汇资金的需求、对外债的承受能力和国际资本市场的资金供求的需求、对外债的承受能力和国际资本市场的资金供求状况。适量一国外债规模是否合理，主要参考三个指标：债务率；偿债率；负债率。
债务率是外债余额与当年贸易和非贸易外汇收入（国际收支口径）之比，是衡量一国负债能力和风险的指标，国际公认数值是100%，即债务率应小于100%。偿债率是偿还外债本息额与当年贸易和非贸易外汇收入之比，是衡量一国还款能力的指标，国际公认数值是25%，超过该值有发生偿债危机的可能。负债率也称外债率。是外债余额同国民生产总值之比，反映外债同整个经济关系的指标，国际公认负债率的警戒成为20%。从下表中可以看到我国的外债规模还是比较适度的。 （二）外债结构管理
外债结构管理是在外债规模基本确定的前提下，根据经济建设对外资的实际需要和具体要求，国际资本市场行情及其发展趋势等，对外债结构的各个要素的构成比例进行合理配置，优化组合，以达到降低成本，减少风险，保证偿还的目的，外债结构管理主要包括以下几个方面：
1．利率结构管理。进行利率结构管理就是要合理安排，适时调整债务利率结构，以降低或稳定外债成本，避免风险。
2．币种结构管理。进行币种结构管理的目的就是通过合理搭配，适时调换币种来防范和减少汇率风险。一是债务币种多样化；二是合理搭配币种结构的比例。根据各种货币在国家对外经济贸易中所占的比重，国家外汇储备的分布结构以及这些货币的汇率变化趋势等，进行合理组合；三是外债币种在借、用、还三个环节要相互衔接和适应，原则上使所借货币和所有货币以及所还货币基本一致。
3．期限结构管理。要把握三条原则：一是保持中长期债务为主，力争将短期债务控制在债务总额的20%以下；二是保持短期外债的增长总体上低于中长期外债的增长；三是保证债务偿还期限的均衡分布，尽量减少偿债高峰。 四、利用外资对我国经济发展的积极作用
（一）利用外资对我国经济发展的微观效应。
吸收和利用外资有利于弥补国内的建设资金的短缺，促进投资增长。90年代以来，我国经济继续高速增长，与之相伴是投资率的逐年提高。在投资不断扩大的过程中，外
商投资成为各地筹借和实现投资扩大的一条重要途径。在兴办的三资企业中，外商以机器设备作为投资的占总投资的70%，即有70%左右的资金投入了固定资产建设。我国在经济建设中的资金来源，外商直接投资已成为一支重要力量。从投资增长速度看，2000年全社会固定资产投资比1991年增长了5.918倍，而利用外资形成的固定资产投资增大了5.32倍。而1997年的对应数字分别为4.515倍和8.416倍，说明亚洲金融危机影响了外资进入我国的速度，同时国家为抵消危机影响，财政政策的力度很大。 （二）利用外资对我国经济发展的宏观效应
利用外资对国国内宏观经济政策的影响总的来说是积极的：促进了我国经济增长，在一定程度上缓解了我们的就业压力。也对我们的货币政策和外汇政策带来一些冲击，这些不利影响只要应对得当可以尽量避免和减轻。
80年代，外商直接投资占国内生产总值的比重还在1%以下。90年代以后，外商直接投资占国内生产总值的比重迅速提高。1994年已达到6.5%，随着我国经济的发展，利用外资规模在不断扩大，外商投资所起的作用也逐渐增强。
制造业中外商投资企业的产值在全国工业总产值中的比重逐年提高，1990年只占4.38%，到1994年已占13.55%。从发展速度看，在1990～1994年这四年间，全国工业总产值的增长速度为3.21倍，而外商投资企业产值的增长速度将近10倍，外商投资企业的增长对国内工业经济增长起了推动作用。 五、利用外资对我国的消极影响 （一）外资垄断
外资通过并购控股等方式对我国的某些部门和行业构成了事实上的垄断，使我国已经或正在失去对这些部门和行业的经济控制权。例如，我国饮料市场中，“可口可乐”和“百事可乐”已经占据了碳酸饮料的大部分市场份额；洗涤业中也被美国、德国和英国的公司以各种方式加以控制；医药行业中的14家大企业中，外方控股的有13家，像这样的行业还有很多。
一些大型国有企业也被外商控股，如全国最大的印刷机械厂——上海人民机械厂外资，我国最大的轴承厂——哈尔滨轴承厂都已经被外资控股。还有一些行业如汽车，即便中方拥有控股权，但外方掌握关键技术，从而外资也就拥有了实际的控股权，从上述情况看，我国的一些产业安全正处于外资企业的威胁中。 （二）市场瓜分
外资企业通过名牌战略、低价倾销手段攻占我国市场，抢夺市场份额。我国有一些技术含量较高的产品及其市场在同外资的收购和进口产品的竞争中纷纷下马。例如，通讯市场中的摩托罗拉公司，爱立信公司，诺基亚公司几乎瓜分了我国的无线通讯产品市场。好在现在还能看到一些民族手机品牌复苏的希望。彩色胶卷市场中，在日本富士、美国柯达、德国爱克发冲击下，国产品牌仅仅乐凯一家苦苦支撑。洋品牌的大量进入瓜分了我国相当大的市场份额，而且使国内市场的国内企业之间出现了某种程度上的过度竞争。
（三）产业结构失衡
外商投资大量进入，也给我国产业结构优化，产品升级换代带来了一定程度影响。一方面使本来不合理的产业结构更糟；另一方面是使我们的某些强项产业失去优势。从外商投资领域看，大多投资普通加工产业和劳动密集型产业，加剧了对我国能源，原材料和公共设施使用的争夺，造成某种程度的紧张。从地区投向看，外资主要集中在东部沿海，中西部地区投资比例较小。进一步劣化了我国产业分布的地区结构和整体经济格局，拉大了东部与中西部的差距。 （四）操作上的弄虚作假
外商在与我国企业的合资、合作过程中，通过种种方式侵吞我国国有资产。主要表现有以下几种方式：（1）在与中方合资中，低估甚至不估中方资产，按账面净值入股，对商标、专利、商誉等无形资产不计价等。（2）在进口设备报价上有意抬高，使我国蒙受损失。（3）在投资资金上多报投资少到位，资金抽回等手段假合资。（4）转移定价，逃避税费。（5）收购和吞并我国名牌商标而后弃之不用等。 六、我国加强金融安全的措施
经济安全是一国国家安全的一个重要组成部分。它是指一国经济因外来经济的渗透和影响而产生的利益保障程度或遭受损害程度的问题，具体到我国来说，是指世界经济特别是发达国家经济对中国经济的渗透而产生的安全程度问题，包括市场安全、产业安全、金融安全、信息安全等几方面的内容。
外资进入对我国经济安全和金融安全的消极影响或构成的威胁，我们需要提高警惕，但绝对不是反对对外开放，关健是要加强对外资的全面管理，通过引导、监督和控制，充分发挥外资对我国国民经济发展的积极作用，限减少和消除外资对我国国民经济发展不利的因素，使之健康有序地发展。 （一）引导外资的产业投资方向
通过登记注册等手段贯彻执行国家产业政策，调控外资企业的产业投向，使之符合我们的国民经济发展战略和国家产业政策的要求。按照国家公布的《指导外商投资企业方向暂行规定》和《外商投资产业指导目录》的要求，严格执行国家鼓励、允许、限制、禁止外商投资领域的规定。对于国家鼓励投资的领域，可适当放宽条件限制：对于国家限制投资的领域或项目，如关系国计民生的重要产业或带有行业垄断特点的基础产业基础设施等，要严格审查，在经营范围，经营方式等方面进行严格控制；对国家明令禁止投资的领域，如国防工业等，严禁外资进入。 （二）避免“超国民待遇”
市场经济需要遵循公平自由的原则，对外资企业也要实行“国民待遇”，为内资，外资创造一个公平的市场竞争环境。1979年以来，我国给予了外资企业优于内资企业的待遇，即所谓的“超国民待遇”，如在减免税、审批程序、银行贷款、原材料供应等方面，外资企业享有比内资企业优惠的待遇。在市场进入，市场竞争方面也同样如此，这种内外有别的不平等待遇是不符合国际惯例的。
按照WTO原则，内外资企业应享有同等的政策待遇，我们要按照国际上通行的“国民待遇”原则进行市场管理。在市场进入方面要按统一的规则办事，严格审批和登记程序，内外资一视同仁，平等对待，禁止歧视。在市场竞争方面要加强对市场竞争行为的规范，加紧制订《反垄断法》和《反倾销法》，严厉打击外资企业的操纵市场行为，禁止以低于成本的价格进倾销，或以其他不正当手段进行竞争的违法行为，为内外资企业开展公平竞争创造一个良好的市场氛围。 （三）支持民族企业
中国的经济振兴和国民财富的增长，最终要依靠我们自己的企业有健康的发展。通过多种方式支持和促进国有企业的改革与发展，增强民族企业的市场竞争力也是我们在积极利用外资时要注意的另一方面。
1．市场管理部门要积极支持国有大中型企业转变经营机制，支持国营企业为建立现代企业制度所做的努力。
2．要严厉打击制造、销售假冒伪劣产品的不法行为，维护国有企业声誉。在提高国有企业产品质量的时候，也要注意在营销方式和营销策略上有所改进，实施名牌战略。注意保护商标等无形资产，同时有效利用《世界知识产权组织公约》《保护工业产权巴黎公约》和《商标国际注册马德里协定》等国际公约的规定，保护我国企业的正当权益。
3．要坚决打击走私贩私活动，遏制走私产品对国内市场的冲击，保护国内市场的正常秩序。为民族企业的成长壮大营造一个健康有效的市场氛围。 七、我国对外投资的基本方式
（一）我国对外投资的基本方式。
经过十几年的艰难发展，我国现已基本形成多层次的对外投资经营主体。他们包括全国性的大型的外贸公司、企业集团、国际金融服务公司、国际经济技术合作公司和地方性的企业集团等。另外，一些中、小型企业也逐渐加入到对外投资的行列中。这些多层次的投资主体涉及的投资领域也非常广泛，从开始的建筑工程、资源开发、旅游业、饮食、初级加工等逐步发展为金融保险、信息咨询、运输、医疗卫生、纺织、服装生产、石油化工、冶金、机械电子等行业。
从我国企业对外投资的地区分布变化看，也逐步从港、澳地区进一步向其他地区主要是周边一些发展中国家扩散，非洲和拉丁美洲国家也有涉足。一些具有较强国际竞力的行业比如家电、服装等，也开始在欧美国家建立自己的生产基地。在一些新的地区，我国海外企业数迅速增加。按在各地区投资额大小排列，靠前的国家和地区为美国、香港、俄罗斯、泰国、澳大利亚、日本、加拿大、澳门、新加坡和德国。目前我国海外投资的重点和主体在港澳及环太平洋地区。
我国对外投资产业主要集中于一些生产性项目，主要有：
1．小规模制造业。我国海外企业的生产规模、技术水平、跨国管理经验、产品被接受程度都还很难与发达国家相抗衡。因而往往选择一些国际大型跨国集团投资的边缘地带进行小规模制造业的投资，这些投资所需要的资金少、技术水平不高、管理方法简单、劳动力成本低、产品不同层次的市场需求量大。比如纺织类产品、轻工类产品、和服装玩具类产品等。
2．资源开发项目。我国非贸易性海外投资额的30%都来自于海外资源开发项目，我国虽然地大物博、资源丰富，但是在一些关键性的资源上却很贫乏，像铜、铁等金属矿，石油、林木资源。进行资源开发项目的海外投资，一方面可以方便我们直接从这些地区进口所急需的资源，另一方面，资源开发一般也需要大量的劳动力，可以解决我国一部分劳动就业问题 。如我国投资智利的铜矿业，投资美国和加拿大的造纸业，投资中东和非洲的石油开采等。
3．对外工程承包。劳动力资源丰富是我国的基本国情，有些经济学家甚至说我国的劳动力是“无限供给”。进行对外工程承包一直是我国进行海外投资和劳务输出的重点之一。我国的工程承包在国际上也有相当地位，有一支庞大的劳务队伍活跃在中东、非洲和拉丁美洲国家，从事建筑业、交通建设业、资源开发等项目。 （二）中国企业跨国直接投资的历程
1．1988年以前的自发阶段。改革开放初期，个别企业主要是一些民营企业从自身经营发展需要出发进行了一些跨国经营的尝试。1985年外经贸部制定了在国外开办非贸易企业的审批管理办法，使我国的跨国经营投资主体出现多元化的特点。到1987年，经批准的境外非贸易型企业385家，累计投资额17.80亿美元，中方累计投资6.40亿美元为以后进一步的跨国投资经营奠定了基础。
2．1988-1991年的试点阶段。1988年，国务院正式批准中国化工进出口公司进行跨国经营试点，在这一事件的带动下，很多国内的大型企业集团纷纷积极的参与海外投资和国际竞争，我国的对外投资规模迅速扩大。到1991年底，我国海外企业已达近2000家，分布在全世界的93个国家和地区。
3．1992年以来的发展阶段。1992年以来，跨国经营已上升到我国经济发展的战略地位，发展迅速。到1996年底，我国境外企业已达4933家，协议中方投资额55.4亿美