户，全年个人和企业合计网银交易额超过 700 万亿；同时，网络银行对于传统业务的替代率持续提升，基本上电子银行柜面替代率达到 50%以上。不过，上述传统的网络银行业务主要目标是服务本行存量客户、降低网点和人员成本，业务创新和盈利贡献相对有限。
自 2012 年开始，银行开始试水电子商务新业务，除了优化传统的网银业务外，主要开展“网上商城+网络融资+平台创新”的模式。
新模式 1：网上商城。网上商城模式，由银行电子银行部门为主导，引入商家入驻银行平台，实现对实物商品、金融产品和虚拟服务的商城模式。
（1）建行“善融商务” 平台。包括企业商城（B2B）、个人商城（B2C）和房 e 通，涵盖商品批发、商品零售和房屋交易等领域，可以为客户提供信息发布、交易撮合、在线财务管理等配套服务；在金融服务方面，为客户提供从支付结算、托管、担保到融资的全方位金融服务。2012 年，“善融商务”平台交易额突破 35 亿元、每日成交额达 1700 万，入驻商户超过 10000 户。
图5：建行“善融商务”业务模式
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（2）交行“交博汇”平台。分为四个馆，商品馆、企业馆、生活馆、金融馆，通过四馆的业务联动，全面覆盖企业及个人电子商务的综合需求。交博汇 2012 年已吸引近 5，000商户入驻，商户总存款已近人民币 500 亿元。
图6：交行“交博汇”业务模式
（3）其他银行的网上商城平台，包括传统的网上商城和信用卡商城。信用卡商城一方面为客户积分兑换礼品提供方便，另一方面为客户分期购物提供便利。在传统的网上商城模式中，各家银行的选择基本相同，其功能除了针对本行客户的 B2C 销售，满足个人客户购物的便利，也有主推信用卡分期销售的 B2C 模式，使用本行信用卡可以选择分期付款。工行电商、农行电商、中行电商（银通商城）、招行电商等都采取这种模式。
新模式 2：网络融资。目前银行网络融资业务主要发生在网上商城的企业和个人端，比如“善融商务”面向企业的融资服务产品包括
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网络联贷联保、网络大买家供应商融资、网络速贷通、e 点通、小企业客户在线融资等，2012 年平台融资规模接近 10 亿。 “交博汇”企业馆中可以申请在线融资、个人馆中可以申请个贷，尽管最终还是需要通过交行 e 贷在线网站实现融资，但新的融资模式雏形已见端倪。网络贷款的竞争对手主要是互联网金融机构提供的小贷产品， 比如阿里小贷、苏宁小贷等， 目前并没有与银行网络融资业务形成直接冲击。
新模式 3：平台创新。银行电子商务的平台创新可能任重道远，涉及到对于互联网业以及金融业发展方向的把握，目前金融机构电子商务的平台创新仍属于初期阶段，民生银行和平安集团属于较早部署的金融机构。
（1）民生电商模式。与此前其他银行电子银行部负责的未独立注册的电商平台不同，民生电子商务有限责任公司可能会在深圳前海注册，认缴资本金 30 亿元人民币，是国内第一家与商业银行形成对应关系的银商紧密合作型企业。公司发起人为中国民生银行的七家主要非国有股东单位和民生加银资产管理有限公司。
我们认为，互联网金融机构冲击银行体系最为显著的领域是银行的中低端客户、尚未覆盖到但存在金融需求的潜在客户、以及银行已覆盖但存在互联网业务需求的客户，具体而言就是中小微企业融资客户、中小额存款客户、支付清算服务客户等，而上述客户是未来中小型银行发展的主要客户群体，因此民生银行占据先机发展电商业务存在未雨绸缪的动机。我们推测， 民生银行并不会直接持有民生电商
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股份，而是通过民生加银资产管理公司间接控制，规避了监管的约束。
从公司网站透露的信息来看，民生电商希望利用民生银行庞大的中小微客户规模和牢固的客户关系基础以及业内独树一臶的商业模式，发挥在信息流、资金流、物流与民生银行的互补与协同作用，促进互联网金融与电子商务的有机和有效结合，达到民生电商、民生银行和中小微企业的共赢；也就是基于中小微客户需求，有机融合电子商务与金融活动，实现产业链交易高效撮合的一流市场化平台为基础，向中小微企业及个人提供完善的信息平台、服务平台、撮合平台、做市平台等综合性电商和金融服务。
（2）平安集团的互联网金融构想。平安集团依托传统的保险、银行和投资业务，陆续创新互联网金融的业务形式，在此基础上希望打造全新的企业经营平台，业务范围更加全面。（1）初期阶段，依托现有的保险、银行和投资平台，通过互联网手段服务存量客户；（2）中期阶段，通过众安在线、陆金所等创新手段，发挥金融和互联网的协同效应，实现客户留存；（3）后期阶段，通过建立全方位平台（门户网站）来实现金融和互联网的融合。
图7：平安集团的互联网金融构想
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银行发展电商业务并不会冲击传统的金融业务，而是借助互联网手段对传统金融业务实现互补。具体而言，银行发展电商业务可能主要从如下领域实现突破：
（1）存量业务/客户的互联网化。主要是将目前线下的客户和业务向线上转移，有利于降低银行运营成本，优化客户金融服务体验，提升客户依存程度。
（2）跨界业务合作。包括银行与企业客户的网上商城服务、银行与电商客户的资源共享和支付合作、以及银行与非银行金融机构间的交叉销售和业务协同。
（3）创新互联网金融的投融资业务品种。依托互联网手段，创新满足不同需求客户的投融资产品，比如陆金所、众安在线的金融产品等。
（4）电商平台建设。利用互联网对银行传统业务进行流程改造，实现产业和金融的深入结合。比如民生电商，如果民生银行超过 100
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