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公司治理建设的重中之重。
1、改变现有的股东大会投票机制,进而改变董事会组成
股东的主要权力之一是通过股东大会用“手”投票选举董事,为了保护中小投资者的利益和反映中小投资者参与董事会管理的意愿,对绝对控股的上市家族企业可以采取累计投票制和累退投票制两种制度相结合的投票机制,从而改善董事会大股东垄断地位。累计投票制是指股东选举董事的投票中,其可投票数等于其所持股份数乘以选举人数,然后把票数可以全部投给某一个董事或若干个董事,使中小股东推选的候选人取得相对集中的票数,有机会进入董事会。累退投票制则是指投票人所持有效投票数随持股数目的递增而票数呈递减的投票方式,在一定范围内一股一票,超过一定数量范围的股票或十股为一票,或百股为一票,从而提高中小股东参与股东大会的积极性和所持股份的选举含金量。
这两种投票机制的公平之处在于,对于绝对控股的上市家族公司来说,中小投资者与家族资本每一股的原始投资额就存在很大差异,采取累退投票制使原先的不公平得到了平抑，另外也可对绝对控股的家族资本采用超额股息的方法对丧失的投票权进行补偿，这样在两种投票机制的配合下,可以提高中小股东参与公司治理的机会,也容易稀释大股东的绝对控股权在公司治理中的“一言独霸”现象。
2、加强董事会多元建设,限制家族成员进入董事会
在董事会建设方面要适当加强董事会的多元化建设,使董事会应该能够代表尽可能多层次股东的利益,同时对家族成员进入上市公司董事会的比例做出明确的严格限制。
简而言之,就是家族成员有决策能力但管理能力不强的可进董事会,两方面能力都差的可进监事会,无合适岗位的最好做股东。通常上市家族企业有一种让家族成员直接占据公司要职的倾向。这种倾向在上市家族企业的创业者掌权时代,不会对上市家族企业造成重大危害,因为此时的家族领袖决策能力、管理能力均比较强；随着创业者的老去,这种倾向就有可能危及上市家族企业的发展。但在一个家族内部人才辈出毕竟是少数,更多数的家族企业还是创业者的后代们在经营管理才能上略逊一筹。这样,家族成员就可进入监事会行使监督权,或成为地道的股东行使股东权力。
3、完善独立董事制度
西方学者的已研究证明,独立董事的比例与家族上市公司的绩效有显著的正相关关系,所以在完善我国家族上市公司的治理结构,尤其是加强董事会建设方面,应主要从完善独立董事制度着手。
一方面健全独立董事的生成机制，成立全国性或区域性的独立董事协会,人员由各行业的专家组成。这些人员进入董事会可以直接由协会推荐,证监会考核认定,上市公司董事提名委员会审核提名,最后进入股东大会表决程序。为了避免大股东操纵,第一大股东在表决时应予回避；另一方面建立健全独立董事的激励机制，加强对独立董事的声誉激
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励和薪酬激励，对业绩突出、素质高、职业道德良好的独立董事,可以通过独立董事协会确认为终身独立董事,并对其予以奖励。对于股东来说,为了促使独立董事对工作的负责,应当提高其待遇,给予独立董事开展工作必要的经费,其数额由股东大会决定。
同时,还要注意吸纳独立董事参与经营战略的制定。独立董事的工作包括：(1)审阅企业的长远目标；(2)审阅实现目标的战略或计划；(3)参与重大的资源分配的讨论；(4)参与重大财务决策的讨论；(5)高层管理人员的绩效评估或薪酬安排等等。
5.4 建立良好的经理层激励约束机制
1、突破家族制管理的瓶颈,在高级管理岗位上大量聘用非家族成员
美国上市家族企业的实践经验是：“在董事会的会议室里经理们往往是获胜者，经理革命 ——职业经理取代公司所有者成为决策者,已成为了常识。”在美国,儿子继承父亲担任大公司总经理的例子已是凤毛麟角,美国现有的大公司中,只有9%是在拥有该公司的家族后代的领导之下,绝大多数大公司的高级经理人员是从中上层阶级中选拔出来的。
目前,我国上市家族企业中大多采用了家族制管理方式,即在公司要职上安插家族成员，其表现出非常突出的弊端：一是家族制管理方式下,企业具有封闭性、排他性,能干的非家族成员因得不到应有的提升,将离开家族企业,而社会上优秀的人才鉴此也不会加盟；二是在此情形下,家族企业难以享受到专业化分工管理带来的优势,从而削弱上市家族企业的市场竞争力。典型的例子是美国王安电脑公司的没落：出于家族直接控制公司的考虑,1983年王安逼走了作为经理人的公司总裁、执行副总裁、销售经理,任命他毫无经营才能的儿子王列为总裁。此后因为没有优秀的管理人才,王安电脑公司永远地走向了衰落。
2、建立完善的用人机制和激励机制
所有权与经营权是否分离并不重要,重要的是要加强企业的内部管理,建立完善的用人机制和激励机制,提高家族企业主的素质,注重自身形象塑造,妥善解决企业内部冲突,保证家族企业高效率运转。家族企业可持续成长和发展的内在动力,关键在于建立一套高效率的激励机制,从而利用组织机制的力量克服管理中的不足。要加强人才的系统管理和人才引进工作,积极实施目标管理和人本管理,努力完善人才结构,切实开展激励管理,不断加强管理沟通。
首先,实施经理人和骨干员工持股计划,将企业的命运同个人收益紧密联系起来。现在社会许多企业为吸收人才、激励人才而采用的按贡献发配股,人在股在,人走股留的“干股”制度,就是一种很好的激励措施。
其次,在人才选拔、岗位聘任上,要任人唯贤,而不能任人唯亲。这既可以让有才能的人走上重要岗位,发挥重要作用,也可以充分激发普通员工的创造力和工作潜能,使企业保持活力。公司还应建立精确的绩效考核制度,使贡献和收入挂钩。
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再次,重视企业文化建设。随着家族企业公司规模的扩大,家族企业公司的社会化,家族伦理的激励和约束对许多员工会失去应有的意义与作用。对非家族成员而言,甚至会有敌对情绪,产生消极的作用。因而家族企业应结合自身特点建立起一套独特的、超越家族伦理的、对所有员工都能产生激励和约束的企业文化。
5.5 完善我国上市家族企业信息披露机制
我国的家族控股上市公司虽然没有形成特别交错复杂的网络,但是控制两家以上的上市公司的现象比较普遍,家族控股上市公司具有很强的“内部人控制”特点,并且家族的介入使上市公司的内部治理关系变得更加复杂,幕后交易的动机很强。“阳光是最好的防腐剂”,因此要特别重视加强对上市公司信息披露的广度和深度。
对家族控股上市公司的信息披露主要包括以下几个方面： 1、终极控制人的信息披露
在金字塔控制和交叉持股等控制方式下,家族控股上市公司的实际控制人比较复杂,上市公司应该充分披露终极控制人的具体信息。如果实际控制人是自然人,要充分披露其姓名、居住地、职业、与上市公司的关系和职务等信息,以及该自然人实际控制的其他上市公司的信息；如果实际控制人是某个家族,要详细披露该家族成员与所控制的上市公司之间的具体关系和控制程度。
应在我国上市规则中引入“终极所有人”的概念。这是目前西方资本市场上，为应对资本经济中出现的利用多重控股公司实现资本运作等投机做法的有效监管措施。我国目前尚未正式引入“终极所有人”的概念，为使我国家族上市公司更加透明，以及考虑到今后“空壳公司”的大量产生、控股公司大量出现的趋势，我国应在政策上对上市公司相关信息披露的要求中引入“终极所有人”概念。
2、关联交易信息披露
对同一家族或者个人所控制的上市公司之间的重大交易信息,如家族控股公司收购上市公司成为实际控制人,要及时、准确、详细地披露交易事件的信息，这将保证中小投资人的知情权，获得上市企业信息的对称性与公平性，也有利于加强社会对上市家族企业的监督。
3、完善审计制度和财务信息披露
对家族控股上市公司的财务信息要实施外部审计,并要求只有与家族和上市公司完全独立的外部审计人员具备审计资格。并且加大对提供虚假财务信息人员或机构的惩罚力度,不仅仅要没收非法所得,还要严格实施行业禁入制度,对情节严重的，造成极严重后果的,要追究刑事责任。因为家族控股上市公司具有严重的“内部人控制”现象,所以最直接而有效的办法是从外部加强治理监督。
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第六章 研究结论和展望
综上所述,上市家族企业是一种家族拥有大部分股权和主要决策权的企业组织形式,它也是一种效率中性的企业形态。无论是从企业的技术特征还是从企业的产权和管理特征看,中国民营企业普遍采取家族制形式都是综合考虑各种因素的必然结果,具有一种客观必然性。中国上市家族企业虽然是中国转轨时期一种适应性的制度安排,但只要我国经济转轨的基本特征没有消失,家族制依然是中国民营经济的最佳选择。
在我国改革开放之后,私营企业迅速崛起,已经表现出强大的活力，一些上市家族企业经过改制或收购兼并成为公众公司，成为我国证券市场的一股新生力量。
伴随着经济市场化应运而生的我国上市家族企业,在我国加入世贸组织、市场化进程加快并迅速向国际标准接轨的形势下,多数仍沿用创业初期传统的家族产权制度、管理模式以及产业准入机制,企业治理结构普遍存在着“一股独大”、产权不清晰、家长式决策机制、任人唯亲、封闭性事务管理等问题。因此我们必须根据当前市场经济发展的新要求,对我国上市家族企业进行治理结构变革,加快我国上市家族企业制度性变革的步伐。
本文首先通过对国内外上市家族企业治理结构的深入分析，明确我国上市家族企业治理结构特征以及与其他国家的区别；随后，以我国121家上市家族企业为样本，通过盈利能力、经营能力以及偿债能力三个维度对我国上市家族企业的绩效进行分析，引申出我国上市家族企业存在的问题；最后，充分考虑了我国重血缘、亲缘、地缘、业缘、学缘的历史文化特征，结合传统市场经济向现代信用经济过渡为特征的市场组织环境，提出了五个优化我国上市家族企业治理结构的措施，希望能起到抛砖引玉的作用，使得更多专家学者关注这个问题，以帮助我国上市家族企业更好的向前发展。
论文的不足之处有：由于当代中国上市家族企业的成长历程还只有十多年的时间,上市家族企业的研究数据比较缺乏,能引用的数据采样量不充足，可能导致分析有些偏差,加上能力有限,没能对不同行业的我国上市家族企业进行分类分析和实证调研,因此本文的许多结论还需深入研究。
上市家族企业治理结构是没有唯一的最佳答案的，适合的才是最好的,随着我国上市家族企业在我国的发展壮大,有待深入研究的问题还有很多。由于篇幅有限,本文仅仅是对我国上市家族企业治理结构的初浅研究，本人认为对我国上市家族企业在“一股独大”风险规避、“金字塔控股”防治措施、股权制度优化等领域还有需要进一步的深入研究，以促进我国上市家族企业更加稳健、科学、可持续地发展。
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