3.2.2误差修正模型(ECM) 24
4.房价波动对居民消费影响的实证研宄 26
4.1基于全国时间序列的实证研宄 26
4.1.1变量设计与数据来源 26
4.1.2平稳性检验——ADF检验 28 4.1.3 Johansen-Juselius 协整检验 29 4.1.4 Granger 因果检验 29
4.2基于城市面板数据的实证研究 31
4.2.1变量设计与数据来源 31
4.2.2平稳性检验——ADF检验 34
4.2.3 Engle-Granger 协整检验 35
4.2.4误差修正模型(ECM) 37
4.3基于截面数据的实证研究 39
4.3.1变量设计与数据来源 39
4.3.2模型设定及参数估计 39
5.我国房地产市场财富效应的传导机制及制约因素 41
5.1我国房地产市场财富效应的传导机制 41
5.1.1消费者信心效应 41
5.1.2房地产信贷政策的杠杆效应 47
5.2我国房地产市场财富效应的制约因素 51
5.3有效发挥财富效应的政策启示 56
6?结论与研宄展望 59
6.1主要研宄结论 59
6.2研究不足与展望 59
参考文M 61 69
附录二 71 81
攻读学位期间主要科研成果 82 VI 浙江工业大学硕士学位论文房价波动对居民消费影响的实证研宄
1绪论
1.1研宄的背景及意义
1.1.1研宄背景
1998年,我国颁布了《关于进一步深化城镇住房制度改革,加快住房建设
的通知》的文件。文件中指明,自1998年起停止住房实物分配,建立住房分配
货币化、住房供给商品化与社会化的住房新体制。从此,我国完全实行货币化分
房,彻底结束了福利分房制,这标志着我国的房地产行业基本走上了市场化道路。
随着我国住房新制度的改革,商品房成为我国居民购买住房的主要形式。20多
年来,在良好稳定的宏观环境下,中国的房地产市场得到了快速的发展,房地产
行业逐步成为国民经济的支柱产业之一,并被赋予了扩大内需与保证经济增长的
重大任务。
来自国家统计局网站的数据显示:我国的房价在近十年间持续攀升,房地产
市场日趋繁荣。2003年,我国房价升温的现象开始显现,2004年全国平均房价
环比上涨18.7%, 2005年全国房价环比上涨12.6%,特别是上海、北京、深圳等
经济发达城市房价不断飙升,2007年全国房价环比上涨18.7%,而这时由于需求
的拉动及成本的推进,实体经济也发生了比较严重的通货膨胀。2008年,为了
保障民生,遏制房地产价格快速上升,中央出台了相对应的货币政策和财政政策,
促使房地产市场的需求和供给产生了变化,从而导致市场对楼市的预期发生了变
化,而金融危机又在这个时候爆发,使得实体经济陷入了低迷,全国房价也开始
出现了较为明显下跌,但是经过2008年短暂的回落之后,实体经济出现了好转,
而为了促进经济的快速增长,我国也出台了一系列积极的财政政策和宽松的货币
政策,2009年房地产市场迅速转暖,远远超出了实体经济复苏的速度,房地产
价格再次趋于上升,2009年全国房价环比上涨24.7%,为十年以来的最快增长速
度。据国家统计局数据显示,2010年全国商品住宅平均销售价格为4725元/平米,
而北京、上海、广州等城市的房价都超过了万元每平米。 1 浙江工业大学硕士学位论文房价波动对居民消费影响的实证研究
2001-2010年全国商品住宅平均销售价格
+商品住宅平均销售价格(元/平米) 4725
5000 -| 4459
4000 3645 357^^ —— 2937 3119^ 'ir
3000 2卿
2017 2092
2000 Ml I ▲
1000 0 -1 1 ! ! ! 1 i 1 1 5 1
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
图1.1 2001-2010年全国商品住宅平均销售价格(数据来源:国家统计局网站)
面对房价的快速上升,2011年,在“调结构、稳物价”的经济大背景下,
中央政府加强了房地产调控:1月,“国八条”、房产税试点改革先后推出,“限 购”、“限价”、“限贷”等政策也相继出台,限购城市从2010年的不足20个增加
到约40个;7月,国务院常务会议强调“二三线城市也要限购”,随后台州、珠
海等城市也进一步跟进,限购城市数增加到近50个;10月底,1000万套保障房
建设计划提前实现;始于2010年末的这一轮房地产调控在2011年不断细化和落
实,从抑制需求与增加供给两个方面入手,行政与经济手段进一步细化。2011
年11月底,央行近三年来首次下调存款准备金率。调控效果在限购城市初步显
现,全国投资、新开工增速回落,成交价格开始出现一定幅度的下降,上百个城
市价格指数下跌。然而,2011年全国商品住宅平均销售价格为5011元/平米,环
比上升6个百分点,调控的最终效果还有待考证。2012年以来,中央政府一直