2010年成品油行业风险分析报告
数据来源：世经未来整理
2008-2010年国内成品油价格走势
（四）进出口 1.出口情况
2003-2009年成品油出口数量、出口额
单位：万吨，亿美元，% 2004 2005 2006 2007 2008 2009 数据来源：海关总署
出口数量 1146 1401 1235 1551 1703 2504 增速 -17.1 22.2 -11.9 25.6 9.8 47.0 出口额 39.60 64.11 70.48 91.50 136.65 125.5 增速 6.3 61.9 9.9 29.8 49.3 -8.1 一系列控制成品油出口的政策导致自2008年第三季度至2009年第四季度，国内成品油库存一直保持高速上涨，平均每月增幅达到31.15%。巨大的库存压力导致2009年成品油出口数量激增，出口增速达到47%。
2.进口情况
2003-2009年成品油进口数量、进口额
单位：万吨，亿美元，% 进口数量 增速 进口额 增速 北京世经未来投资咨询有限公司 4 中国农业银行
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2004 2005 2006 2007 2008 2009 数据来源：海关总署
3788 3143 3638 3380 3885 3696 34.1 -17 15.7 -7.1 15 -5.4 92.48 104.35 155.52 164.37 300.44 169.84 57.7 12.9 49.2 5.7 82.7 -43.7 2009年国际原油价格下跌，成品油进口价格跌至391.3美元/吨，但由于之前我国成品油库存压力过大，进口数量增速反而下降了5.4%。
3.贸易平衡情况
2009年全年，为了缓解库存压力，尽管国际市场成品油价格走低，成品油进口数量仍略低于2008年同期；出口大幅增加。这导致贸易逆差继续增加，但增速较2008年同期有所下降。
2004-2008年成品油贸易差额
单位：万吨，亿美元，%
2004 2005 2006 2007 2008 2009 数据来源：海关总署
贸易差额 -52.88 -40.24 -85.03 -72.87 -163.79 -44.34 增速 147.05 -23.91 111.33 -14.30 124.77 -72.93 三、行业财务状况分析
我国成品油行业规模发展较快。资产增长率一直处于较高的水平。但在09年却较低到5.32%，这主要是受到08年库存的压力，行业的投资受到一定的压制。但是，随着国家行业发展规划的出台，预计未来成品油行业的资产增长率将会得到较快的发展。
2005-2009年成品油行业财务指标
销售毛利率（％） 销售利润率（％） 资产报酬率（％） 负债率（％） 产权比例 利息保障倍数（倍） 资产增长率（％） 2005年 2.85 -1.82 -3.34 55.97 78.66 -4.19 23.60 2006年 盈利能力 1.91 -2.96 -6.31 偿债能力 53.74 86.09 -6.19 发展能力 14.78 2007年 5.76 0.68 2.70 58.42 71.19 2.45 19.64 2008年 -5.47 -8.74 -18.88 61.60 62.34 -12.07 23.84 2009 7.8 4.6 23.14 68.08 69.34 9.03 5.32 北京世经未来投资咨询有限公司 5 中国农业银行
2010年成品油行业风险分析报告
销售收入增长率（％） 应收帐款周转率（次） 产成品周转率（次） 流动资产周转率（次） 数据来源：国家统计局
35.04 55.84 44.61 5.93 26.66 营运能力 69.95 43.55 5.82 15.42 53.42 39.15 5.90 24.03 61.46 40.17 5.42 -6.7 54.81 32.39 5.49 随着金融危机得到缓和，我国成品油市场的赢利能力开始凸现出来了。2009年的数据较好的说明了这一点。首先是资产回报率得到了大幅的提升。虽然成品油行业仍然处于供大于求的状态，总的来说行业的形势在复苏经济的带动下开始扭转。但是当前国内汽油需求进入淡季，柴油需求也呈现低迷状态。面对当前经济下滑所导致的消费需求急剧下降的情形，短期内成品油市场基本面不会发生明显变化，供过于求的疲软行情一个时期内仍将延续。
在行业运营能力方面。从趋势上来看，从2007年开始，行业的赢利能力的各个指标均出现上升趋势。预计，随着未来经济形势的好转，这种趋势将得到延续。
我国成品油行业的偿债能力一般。负债率处于逐年上升的趋势，这说明行业还在持续发展。随着09年情况的好转，销量开始上升，资金回流较好。故其偿债能力开始好转
我国成品油行业规模发展较快。09年却较低到5.32%，这主要是受到08年库存的压力，行业的投资受到一定的压制。但是，随着政策的完善和油价的回升，这种情况将会得到较好的改善。
四、子产品分析
汽油、柴油是大陆成品油中产量最大的两种油气，汽油和柴油占成品油总量的58％左右，其中柴油比重最大。柴油比重较大主要是由于柴油的需求量不断增大，且增长速度大于汽油。
（一）汽油
从2008年全年来看，由于受国际金融危机的影响，国内市场汽油需求低迷，交易平淡，我国汽油产量增速趋缓。2008年全年，我国累计生产汽油6347.50万吨，同比增长5.80%，增幅比上年同期下降了1.40个百分点。
2009年，随着全球经济的复苏以及我国炼油能力提高，汽油产量也随之上升。国家统计局数据显示，2009年中国汽油产量为7194.77万吨，同比增加13.1%。
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800070006000万吨1210865000400030002000100002005200620072008增速2009420汽油产量数据来源：海关总署
2005-2009年汽油产量变化
2009年中国汽车产销量双破1，300万辆，比2008年猛增四成以上，使汽油需求增长较快，全年汽油表观消费量达6，700万吨，比2008年增长约5.6%。
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800070006000500040003000200010000万吨141210864202005200620072008增速2009汽油消费量数据来源：海关总署
2005-2009年汽油表观消费量变化
（二）柴油
2009年中国炼能扩张，原油加工量同比增加7.9%至37460.1万吨，而柴油产出率仍然保持在37.56%的中等水平，较08年的高位低1.39个百分点。在4万亿投资带动下“铁工基”项目增加，柴油消费略有上涨，炼厂从5-6月起又恢复了柴油的产出率至正常水平。因此全年在加工量与产出率双高推动下，中国2009年柴油产量同比增长6%至14126.8万吨。
1600014000120001000080006000400020000200520062007柴油产量数据来源：海关总署
1098765432102008增速2009
2005-2009年柴油产量
2009年消费柴油比有所下降，全年国内柴油的表观消费量是1.3859亿吨，同比2008年下跌了0.2%。综合各方面的数据发现，这是继1998年之后，我国首现柴油消费负增
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