第一章 财务管理总论
一、 企业财务管理的概念：
0、企业财务：指企业财务活动 =企业再生产过程中的资金运动，以及企业财务关系 =企业资金运动所形成的经济关系。 1、 企业资金运动存在的客观必然性：①社会主义经济从经济形态上看是商品经济（存在的客观基础）。
②企业的再生产过程是使用价值的生产和交换过程，又是价值形成和实现过程。 ③价值具有相对独立性，通过一定数额的货币表现出来。
**物资的价值 →货币表现：资金→生产经营的必要条件：企业拥有一定数额的资金
2、 企业资金运动的过程：筹集（起点）——投放（中心环节）——耗费（基础环节）——收入（关键环节）——分配（终点&前奏）
投资者、债权人、其他单位/个人/外商等 ③投出资金 对外投资 投资收益、投资收回 退出
①固定资金 货币资金 → 生产储备资金 → 未完工产品资金 → 成品资金 → 货币资金 、 ②工资及其他生产费用 弥补生产耗费、进行自我积累 资金筹集 资金投放 资金耗费 资金收入 资金分配 企业资金运动过程
3、 企业资金运动形成的财务关系：
⑴企业与投资者和受益者之间的财务关系：投资者—投资—>企业—投资—>受资者(其他单位) {性质上属于：所有权关系}
⑵企业与债权人、债务人、往来客户之间的财务关系；债权人<—资金不足—企业—资金闲置—>债务人 {性质上属于：债权关系、合同义务关系}
⑶企业与税务机关之间的关系；企业<========>国家 {税收法律关系} ⑷企业内部各单位之间的财务关系； ⑸企业与职工之间的财务关系。
**财务关系：指企业在资金运动中与各有关方面发生的经济关系。 **企业财务的本质：企业资金运动及其所形成的经济关系。
4、 财务管理的内容和特点：内容包括：筹资管理、投资管理、资产管理、成本费用管理、收入和分配管理。
（还包括：企业设立、合并、分立、改组、解散、破产的财务处理）
特点：在于它是一种价值管理，是对企业再生产过程中的价值运动（即资金运动）所进行的管理。
具体表现：①涉及面广；②灵敏度高；③综合性强。
二、 企业财务管理的目标：
1、 财务管理目标：又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的。他决定着企业财务管理的基本方向。 财务管理目标作用：⑴导向作用； ⑵激励作用； ⑶凝聚作用； ⑷考核作用。 财务管理目标特征：⑴财务管理目标具有相对稳定性； ⑵财务管理目标具有可操作性；
包括：可以计量—量化指标表现目标、可以追溯—追溯有关部门/人员责任、可以控制—理财目标/具体目标应是企业/部门可控制的。）
⑶财务管理目标具有层次性。
分类： 按其涉及的范围大小：总体目标、具体目标
财务管理目标 按其涉及的财务管理对象不同：单项财务指标目标（如利润目标、成本目标、资本结构目标等）
按财务管理内容分：筹资/投资/成本管理目标、收益分配目标。
单项理财活动目标: 按筹资投资对象分：股票/债券筹资目标、证券/项目投资目标
按资产项目分：应收账款/存货管理目标
总体目标、分部目标、具体目标的比较：总体目标：经济效益最大化；
分部目标：筹资、投资、收入分配目标等； 具体目标：目标利润、目标成本、目标资金占用量
1
依法纳税
依法征税
2、 实现财务目标的若干具体问题：⑴经济效益最大化；（总体目标）具有合理性，但缺少可操作性，可作为理财目标的总思路。 ⑵利润最大化；指企业税后利润总额的最大化。
**作为理财目标的道理：1>一定程度上体现了企业经济效益的高低；2>对企业的投资者、债权人、经营
者、职工都有利；3>实际应用较简便。
**存在问题：1>不能科学说明企业经济效益水平的高低，不便在不同时期/不同企业间比较；
2>可能使企业片面追求短期利益。
⑶权益资本利率最大化； (综合性最强的经济指标）企业实现的净利润&投入的权益资本?说明盈利水平。 ⑷股东财富最大化；是企业所有者权益的价值。评价指标：股票市价or每股市价。
⑸企业价值最大化；是企业资产的价值。 优点：考虑了取得报酬的时间/风险与报酬的联系、克服企业追求利润上的
短期行为、考虑了股东/债权人/经理层/一般职工的利益。
三、 企业财务管理的原则：
1、 资金合理配置原则——通过资金活动的组织和调节，来保证各项物质资源具有最优化的结构比例关系；
2、 收支积极平衡原则——要求资金收支在一定期间问题上求得平衡，且在每一个时点上要协调平衡。归根到底取决于购、产、销活动的平衡；
实现办法：1>开源节流，增收节支；2>通过短期筹资和投资来调剂资金的余缺。
3、 成本效益原则——要对经济活动中的所费和所得进行分析比较，对经济行为的得失进行衡量，使成本与收益得到最优的结合，以求获取最多的盈利； 4、 收益风险均衡原则——要求企业对财务活动全面分析其收益性和安全性，按照收益和风险适当均衡的要求来决定方案，在实践中趋利避害，提高收益；
**风险：指获得预期财务成果的不确定性。
5、 分级分权管理原则——在企业总部统一领导前提下，合理安排各级、各部门的权责关系，充分调动各级各部门的积极性。（财务管理中实行民主管理）； 6、 利益关系协调原则——在财务管理中利用经济手段协调国家、投资者、债权人、购销客户、经营者、劳动者、企业内部条部门各单位的经济利益关系，维护有
关各方面的合法权益。
四、 企业财务管理的基本环节：
**财务管理环节：指财务管理工作的各个阶段，它包括财务管理的各种业务手段。 特征：①循环性；②顺序性；③层次性；④专业性
1、 财务预测：根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和成果作出科学的预计和测算。
⑴明确预测对象的目的； ⑵搜集和整理资料；
⑶选择预测模型(常见有：时间序列预测模型、因果关系预测模型、回归分析预测模型)；
⑷实施财务预测[常用有：定性预测法(分:经验判断法、调查研究法)、定量预测法(趋势预测法、因果预测法)]。 事前管2、财务决策：根据企业经营战略和国家宏观经济政策的要求，从提高企业经济效益的理财目标出发，在若干个可选择的财务活动方案中，选择一个最优方案的过程。理⑴确定决策目标； ⑵拟定备选方案； ⑶评价各种方案，选择最优方案[常用有：优选对比法(有:总量/ 差量/
指标对比法)、数学微分法(数学微分法、线性规划法、概率/损益决策法)]。
五、 企业财务管理的体制：是指规范企业财务行为、协调企业同各方面财务关系的制度。
1、 企业总体财务管理体制： ⑴建立企业资本金制度； ⑵建立固定资产折旧制度； ⑶建立成本开支范围制度； ⑷建立利润分配制度。
2
3、财务计划：运用科学的技术手段和数学方法，对目标进行综合平衡，制订主要计划指标，拟定增产节约措施，协调各项计划指标。
⑴分析主客观条件，确定主要指标； ⑵安排生产要素，组织综合平衡；
事中管理 ⑶编制计划表格，协调各项指标。（财务计划的编制方法：固定/ 零基/ 弹性/ 滚动计划法）
4、财务控制：生产经营活动过程中，以计划任务和各项定额为依据，对资金的收入、支出、占用、耗费进行日常的核算，利用特定手段对各单位财务活动进行调节，
以实现计划规定的财务目标。
⑴制订控制标准，分解落实责任； ⑵确定执行差异，及时消除差异； ⑶评价单位业绩，搞好考核奖惩。
常见的财务控制方法：防护性/ 前馈性/ 反馈控制 事后5、财务分析：以核算资料为主要依据，对企业财务活动的过程和结果进行评价和剖析的一项工作。 管理常见的财务分析方法：对比/ 比率/ 因素分析法
⑴搜集资料，掌握情况； ⑵指标对比，揭露矛盾； ⑶因素分析，明确责任； ⑷提出措施，改进工作
2、 企业财务分权分层管理：⑴“两权三层”管理的基本框架；
股东大会————财产所有权 董事会 ————法人财产权 经理层 ————经营管理权 所有者财务管理 经营者财务管理 ⑵“两权三层”管理的内容：股东大会——长远发展和主要目标；实施重大财务战略；进行重大财务决策
董事会——着眼企业中、长期发展；实施具体财务战略；进行财务决策。 经理层——对董事会负责，着眼企业短期经营行为，执行财务战略，进行财务控制。
3、企业内部财务管理方式： 主要是规定企业内部各项财务活动的运行方式，确定企业内部各级各部门之间的财务关系。
⑴资金控制制度； ⑵收支管理制度； ⑶内部结算制度； ⑷物质奖励制度。
（小型企业，通常采取一级核算方式； 大中型企业，通常采取二级核算方式：）
财务管理权集中于厂部； 厂部安排资金/收支/成本/盈亏；单位管理部份资金。
3、 企业财务管理机构： 董事长 总经理 销售副总经理 财务副总经理 生产副总经理 其他副总经理 财务处 会计处 筹 资 料 投资料营运资金科证券管理科利润分配科综合管理科财务会计科成本会计科管理会计科税务会计科信息处理科第二章 资金时间价值和投资风险价值（附加知识）
一、 资金时间价值：资金时间价值和投资风险价值，是财务活动中客观存在的经济现象，也是现代财务管理的两个价值观念。 1、 资金时间价值：资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值（即资金在生产经营中带来的增值额）。 是在没有风险和通货膨胀下的投资收益率。
1）资金时间价值存在的条件：资金时间价值产生的前提，是商品经济的高度发展和借贷关系的普遍存在；在社会主义资金
的运动中也必然客观地存在着这种时间价值。
2）资金时间价值的实质：①要正确理解资金时间价值的产生原因；货币作为资金投入生产经营活动才能产生~。~是生产经营活动中产生的，不作为为资金投入生产经营过程的货币，没有时间价值。 **全部生产经营中的资金（货币/ 物质形态资金）都具有时间价值。
②要正确认识资金时间价值的真正来源；是工人创造的剩余价值。 ③要合理解决资金时间价值的计量原则。
~的相对数（时间价值率）是： 社会平均资金利润率-（风险报酬+通货膨胀贴水） ~的绝对数（时间价值额）是：资金在生产经营中带来的增值额（即一定数额的资金×时间价值率 3）在我国运用资金时间价值的必要性：①资金时间价值是衡量企业经济效益、考核企业经营成果的重要依据； ②资金时间价值是进行投资、筹资、收益分配决策的重要条件。 2、 资金时间价值的计算： 1）单利终值和现值的计算：
单利：本金带来利息，利息在提出以后再以本金形式投入生利。 单利终值：即本利和，指若干期后包括本金和利息在内的未来价值。
FVn?PV0?(1?i?n)?0年?FVn为终值?即第n年末的价值?;PV0为现值?的价值?;i为利率;n为计算期数.?第1年初?3
单利现值：以后年份收到或付出资金的现在价值，倒求出本金的方法计算。（由终值求现值，叫折现）
2）复利终值和现值的计算：
复利终值：复利方式下，本能生利，利息在下期转列为本金与原来的本金一起计息。复利的终值是本利和。
n1n复利终值系数?1?i?,简写FVIFi,nFVn?PV0??1?i?????????????FVn?PV0?FVIFi,n1?i?n
?0年?FVn为终值?即第n年末的价值?;PV0为现值?的价值?;i为利率;n为计算期数.?第1年初?PV0?FVn?复利现值：以后年份收到或付出资金的现在价值，倒求出本金的方法计算。
PV0?FVn?1复利现值系数n1?1?i?????????????PV0?FVn?PVIFi,n?1?i?n,简写PVIFi,n
3）年金终值和现值的计算：
年金：是指一定期间内每期相等金额的收付款项。
后付年金（普通年金）：一定期间内每期相等金额的收付款项（即每期期末收、付款的年金）。=收付款项的复利终值之和。 ①后付年金终值（已知年金A，求年金终值FVA）
??1?i?,简略:FVIFAi,nt?1t?1FVAn?A??1?i?????????????FVAn?A?FVIFAi,nn年金终值系数:t?1nt?1后付年金终值系数: FVIFAi,n??1?i?in ?1 FVA为年金终值; A为每次收付款项的金额; i为利率; t为每笔收付款的计息期数;
nn为全部年金的计息期数.②年偿债基金（已知年金终值FVAn，求年金A）
偿债基金：指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额资金，而必须分次等额提取的存款准备金。其计算是年金终值的逆运算。
A?FVAn?i(1?i)n?1?FVAn?1??1?i?t?1nt?1?FVAn?110% 如:A?2000?
5FAIFAi,n?1?10%??1③后付年金现值（已知年金A，求年金现值PVA0）
后付年金现值：常为每年投资收益的现值总和，是一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。
PVA0?A?t?1n1?1?i?t??1?i?t,简略:PVIFAi,nt?1????????????PVA0?A?PVIFAi,n年金现值系数n11? 普通年金现值系数:PVIFAi,n?④年资本回收额（已知年金现值PVA0，求年金A）
1
n?1?i?iA?PVA0?i1??1?i??n?PVA0?11/1?i???????t?1nt?PVA0?1
PVIFAi,n?? ??1?n为资本回收系数,查表?t??1/1???????i????t?1?先付年金（即付年金）：指一定时期内每期期初等额的系列收付款项（每期期初收、付款的年金）。 ①先付年金终值 [比n期后付多一计算期（1+i）； 与n+1期后付相同计算期数，但少付一次款A]
Vn?A?FVIFAi,n??1?i??A?FVIFAi,n?1?A 例:Vn?2000???1?7%???1?7%??2000???1?7%?t?1t?15t?16t?1?2000②先付年金现值 [与n期后付次数相同，但少折现一期（1+i）； 与n-1期后付相同贴现期数，但多一期不需折现的付款A]
4
递延年金：指在最初若干期没有收付款项的情况下，随后若干期等额的系列收付款项。
（即距今若干期以后发生的每期期末收款、付款的年金）。
V0?A?PVIFAi,n??1?i??A?PVIFAi,n?1?A 例:V0?4000??t?151?1?8%?t??1?8%??2000??t?141?1?8%?t?4000m期后n期年金现值：[与n期年金比，相同付款次数，但需再折现m期// =m+n期—没有付款的前m期的后付年金现值]
V0?A?PVIFAi,n?PVIFi,m10?A?PVIFAi,m?n?A?PVIFAi,m
15例:V0?40000??t?11t?1?6%??1?6%???40000??t?1151?1?6%?t?40000??t?151?1?6%?5永续年金：无期限支付的年金。（如：优先股）
V0?A??t?1?1?1?i?t??1?i?t?i1t?1?????????????V?A?101?in?1?i?1永续年金现值系数PVIFAi,?,为PVIFAi,n=i?当n??时,则?11
?1?i?n?0
例:1.股利1200元,利息率6% 股利的现值=1200?0.06 2.每年年末取出利息16000元,存款利息率8% 年初一次存入款项为16000?8%4）不等额系列收付款项现值的计算
①全部不等额系列付款现值的计算（每次付款的复利现值，总和）
PV0?U11?1?i?1?U12?1?i?2?U1?1?i?33?...?Un11?1?i?nn??Utt?1n1?1?i?t
年t;现金流量Ut;各复利现值系数?1?i?②年金与部分不等额系列付款混合情况下的现值（一部分现金流量为连续等额的付款，分段计算年金现值&复利现值） **付款终值：与①②的现值计算方法相同，只需把①②的现值系数改终值系数。 5）计息期短于一年的计算和折现率、期数的推算
①计息期短于一年时间价值的计算
▲计算期：每次计算利息的期限。（单位：年）未作特别说明，i指年利率
期利率&计息期数的换算公式: Ⅰ、
i年利率r= ; t?n?m ?期利率=; 换算后的计息期数=年数?每年的计息期数m每年的计息期数m?ni??计息期换算后,复利终值:FVt?PV0??1?r??PV0??1???m?Ⅱ、
t
1t 复利现值:PV0?PVt??1??1?r???FVn?m?n??i???1???m?▲分期计算的年利率 [规定的年利率<分期计算的年利率（即计算期短于一年）]
k??1?r??1?分期计算的年利率=?1?计息期规定的年利率?m一年的计算期数?1
②折现率的推算
如:年利率为16%,按季复利计算的实际年利率:k=?1?4%??1 ?r?4%,m?4?4 方法一：一步:由终值和现值,得出系数FVIFi,n?FVnPV0FVAnPVAn ; PVIFi,n? ; FVIFAi,n? ; PVIFAi,n? PV0FVnAA二步:从有关系数表的n期各系数中找到最接近的系数.5