假设公司当年流通在外的普通股为1000万股，那么，每股股利为：280/1000＝0.28（元/股） 2.固定或稳定增长的股利政策 3.固定股利支付率政策 4.低正常股利加额外股利政策 4.股票股利 股票股利，是公司以增发股票的方式所支付的股利，我国实务中通常也称其为“红股”。 股票股利对公司来说，并没有现金流出企业，也不会导致公司的财产减少，而只是将公司的留存收益转化为股本。但股票股利会增加流通在外的股票数量，同时降低股票的每股价值。它不会改变公司股东权益总额，但会改变股东权益的构成。
可见，发放股票股利，不会对公司股东权益总额产生影响，但会引起资金在各股东权益项目间的再分配。而股票股利派发前后每一位股东的持股比例也不会发生变化。 四、股票分割和股票回购 （一）股票分割 含股票分割又称拆股，即将一股股票拆分成多股股票的行为。 义
第十章 财务分析与评价
第一节 财务分析与评价的主要内容与方法
二、财务分析的方法
（一）比较分析法
①重要财务指标的比较
定基动态比率＝分析期数额/固定基期数额——反映长期趋势 环比动态比率＝分析期数额/前期数额——反映短期趋势 （二）比率分析法 构成比也称为“结构比率”。 率 构成比率＝某个组成部分数额/总体数值 效率比效率比率，是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入 比率类型 率 与产出的关系。如利润率类指标。 相关比率，是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对相关比比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。如周转率类率 指标。 （三）因素分析法
第二节 基本的财务报表分析
母子率 如资产负债率、净资产收益率等。 如流动比率、速动比率、现金比率等。主要为短期偿债能力指子比率 命名规标，分母一般为“流动负债”。 律 某项目周转次数＝周转额/该项目平均金额 周转率 某项目周转天数＝计算期天数/周转次数 周转额一般为收入净额（存货周转率使用销售成本） 一、偿债能力分析 （一）短期偿债能力分析 1.营运资金 营运资金＝流动资产－流动负债 公式
2.流动比率 公式 流动比率＝流动资产÷流动负债 流动比率越大通常短期偿债能力越强。一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2。 3.速动比率 公式 4.现金比率 公式 速动比率＝速动资产÷流动负债 一般情况下，速动比率越大，短期偿债能力越强。 现金比率＝（货币资金＋交易性金融资产）÷流动负债
（二）长期偿债能力分析 1.资产负债率 资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100% 公式 2.产权比率 这一比率越低，表明企业资产对负债的保障能力越高，企业的长期偿债能力越强 产权比率＝负债总额÷所有者权益×100% 公式 一般来说，这一比率越低，表明企业长期偿债能力越强，债权人权益保障程度越高。 3.权益乘数 公权益乘数＝总资产÷股东权益 式 总结
产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表现形式。要注意这三个指标之间的相互关系。 关系公式 4.利息保障倍数 利息保障倍数反映支付利息的利润来源（息税前利润）与利息支出之间的关系。
利息保障倍数＝息税前利润/全部利息费用 ＝（净利润＋利润表中的利息费用＋所得税费用）/全部利 息费用 【提示】（1）分子中的“利息费用”是指本期的全部费用化利息；包括本公式 期发生本期费用化，还包括本期和以前期间资本化利息的本期费用化部分。 （2） 分母中的“全部利息费用”是指本期的全部应付利息，不仅包括费用化利息，还包括资本化利息。 二、营运能力分析 （一）流动资产营运能力分析
1.应收账款周转率
①应收账款周转次数＝销售收入净额÷应收账款平均余额 ＝销售收入净额÷[（期初应收账款＋期末应收账款）÷2] 公式 ②应收账款周转天数＝计算期天数÷应收账款周转次数 【提示】通常，应收账款周转率越高、周转天数越短表明应收账款管理效率越高 2.存货周转率 ①存货周转次数＝销售成本÷存货平均余额。 存货平均余额＝（期初存货＋期末存货）÷2 公式 ②存货周转天数＝计算期天数÷存货周转次数 【提示】一般来讲，存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速度就越快，这样会增强企业的短期偿债能力及盈利能力 3.流动资产周转率 流动资产周转次数＝销售收入净额÷流动资产平均余额
流动资产周转天数＝计算期天数÷流动资产周转次数
＝计算期天数×流动资产平均余额÷销售收入净额 式中：流动资产平均余额＝（期初流动资产＋期末流动资产）÷2
【提示】在一定时期内，流动资产周转次数越多，流动资产周转天数越少，表明流动资产利用效果越好。
（二）固定资产营运能力分析
固定资产周转率＝销售收入净额÷固定资产平均净值
式中：固定资产平均净值＝（期初固定资产净值＋期末固定资产净值）÷2
【提示】
①固定资产净值＝固定资产原值－累计折旧
②固定资产周转率高，说明企业固定资产投资得当，结构合理，利用效率高
（三）总资产运营能力分析
总资产周转率＝销售收入净额÷资产平均总额
如果企业各期资产总额比较稳定，波动不大，则： 资产平均总额＝（期初资产总额＋期末资产总额）÷2
如果资金占用的波动性较大，企业应采用更详细的资料进行计算，如按照各月份的资金占用额计算。
月平均资产总额＝（月初资产总额＋月末资产总额）÷2
季平均占用额＝（1/2季初＋第一月末＋第二月末＋1/2季末）÷3
年平均占用额＝（1/2年初＋第一季末＋第二季末＋第三季末＋1/2年末）÷4 【提示】计算总资产周转率时分子分母在时间上应保持一致。
三、盈利能力分析 销售毛利率 销售毛利率＝销售毛利÷销售收入 其中：销售毛利＝销售收入－销售成本 销售净利率 销售净利率＝净利润÷销售收入 总资产净利率 总资产净利率＝（净利润÷平均总资产）×100% 【提示】总资产净利率＝销售净利率×总资产周转次数 净资产收益率＝（净利润÷平均所有者权益）×100% 净资产收益【提示】净资产收益率＝销售净利率×总资产周转次数 率 *权益乘数
四、发展能力分析 销售收入增长率＝本年销售收入增长额/上年销售收入销售收入增长率 ×100% 其中：本年销售收入增长额＝本年销售收入－上年销售收入 总资产增长率＝本年资产增长额/年初资产总额×100% 总资产增长率 其中：本年资产增长额＝年末资产总额－年初资产总额 营业利润增长率＝本年营业利润增长额/上年营业利润总额营业利润增长率 ×100% 其中：本年营业利润增长额＝本年营业利润－上年营业利润 资本保值增值资本保值增值率＝期末所有者权益÷期初所有者权益×100% 率 资本积累率＝本年所有者权益增长额/年初所有者权益×100% 资本积累率 本年所有者权益增长额＝年末所有者权益－年初所有者权益
五、现金流量分析