研究，产品主要依靠银行网点进行销售。Wind统计数据显示，2013年上半年72家基金公司共计提取管理费用138.65亿元，向银行等销售渠道支付了23.97亿元的客户维护费用即尾随佣金，尾随佣金占基金公司整体收入比例已经达到了17.29%，用户获取成本高昂。互联网公司拥有巨大的用户流量，网上销售渠道也节省了大量的物理网点成本，吸引资产管理类公司开始将产品销售由线下向线上迁移。 ③跨媒介平台建设完成，向一体化服务演进
公司通过运营财经网站平台，向用户提供财经、股票、基金、期货、债券、外汇、银行、保险等诸多金融资讯与财经信息，全面覆盖财经领域，日均访问用户数量超过800万，是国内用户访问量最大、用户黏性最高的互联网财经信息平台。目前已经将服务范围从从财经资讯门户扩展到社区、数据终端，实现了对PC端和移动端的全覆盖，同时在门户、社区和数据终端之间通过流量的互通强化协同效应，提高用户的粘性，在跨媒介平台建设完成的情况下，将会通过第三方基金销售和向一体化服务演进。
④传统业务已近业绩拐点，未来企稳回暖概率较大
东方财富目前主营业务包括提供广告服务，金融数据服务、金融电子商务服务以及其他相关业务。目前，广告服务在公司营收中所占比例最大，而金融电子服务是未来的战略重点。受国内经济低迷以及国内资本市场不景气的影响，公司的传统业务收入去年普遍出现了一
定程度的下滑，受益于今年市场交易量的显著回暖，我们预计公司传统业务有望在今年实现企稳，未来逐步回暖并重回稳定的增长通道。 ⑤金融电子商务是公司最大看点，流量变现只是时间问题
公司未来最大看点之一在于金融电子商务，公司目前金融电子商务服务业务发展较快，公司的业务结构进一步多元化。随着互联网金融大潮的发展以及公司基金销售业务的不断增长，金融电子商务业务的收入和占比还有很大的上升空间，有望在未来几年中成为公司收入的最主要来源。公司已完成“门户网站+社区+数据终端”的布局，从传统的财经媒介发展到一体化的互联网金融服务平台。公司不断推陈出新，推出基于互联网的创新产品。未来，公司将凭借其流量平台，极高的专业度以及较高的用户粘性，在销售基金和其他各类金融产品中获得较大的市场份额。并且随着国家政策的不断开放，东方财富可能涉足券商业务，在经纪业务方面，公司具有极大的用户优势和渠道优势。
公司基金销售业务仍处于业务拓展的初期阶段，公司短期存在一定业绩压力，公司最大的看点在于长期的想象空间与未来爆发式增长的潜力。对于具备互联网平台特质的稀缺标的来讲，早期通过免费服务积累用户，后期通过增值服务进行流量变现是普遍、可行的商业模式，现阶段用户规模和用户粘性比盈利能力更为重要。
⑥风险因素
市场风险、政策风险、技术风险、人力成本风险。
（2）上海钢联:垂直领域互联网公司涉足互联网金融服务的优质模板 ①平台基因:数据基因构建的定价权
公司是国内领先的钢铁行业垂直门户，前在钢铁B2B这一垂直领域的市场份额占据绝对龙头地位（2010年55.5%）。我们认为，公司的核心优势是其数据基因构建的定价权和这种定价权在互联网平台下的充分发挥。公司在钢贸资讯、数据领域的积累长达10年以上，其以1000人的数据采集队伍实现每天向15000家单位的询价，以国内60多个城市3000多家钢铁单位的价格和库存为基础，为网站会员提供实时的行情交易数据。我们认为，这种权威数据的优势远不止于线上资讯的整合优势， 其地毯式的数据源获取手段、数据操作及修订模型、与产业链上下游的资源关系积累均具有不可模仿性，而正是这种数据基因构建了公司在钢贸交易领域不可复制的定价权。
目前，Mysteel每日公布的价格已经成为钢贸交易的清算价格和
价格、纠纷下的法理参考依据，同时， 新华社、第一财经、路透社、新加坡大宗商品交易平台、美国芝加哥商品交易所等金融资讯平台、钢贸交易平台均将公司数据作为权威数据加以引用，如此明显的数据优势在各类大宗商品领域的垂直门户中绝无仅有，这种优势奠定了公司依托互联网平台开开展电商、大数据挖掘乃至提供互联网金融服务的基础，我们认为目前公司的数据核心优势仍未被充分挖掘，未来的潜在变现空间巨大。
②核心定位：互联网资讯、钢贸B2B 电商、仓储物流、金融服务的线上整合者
公司以钢贸领域的互联网资讯平台和权威数据发布平台立足，未来有望成为互联网资讯、钢贸B2B 电商、仓储物流、互联网金融服务的整合者。公司建立Banksteel钢铁现货交易B2B电商平台、对高达软件（大宗商品供应链、物流、电子交易ERP软件及信息化解决方案提供商，客户涵盖钢厂、钢贸商、仓储等行业主要参与者）的增资、与复星集团联合成立支付公司等举措已经充分证明了其进行产业链整合的意图。我们认为公司成为产业链线上整合的核心环节具有切实的可行性，原因在于：
1）行业存在整合需求：国内钢铁行业持续低迷，钢厂利润持续走低，钢贸商大批量倒闭，行业现状倒逼整个行业重新整合资源，选择新的业务模式以降低成本、提高效率。而互联网具有典型的降低边际成本、提高效率的属性，因此，线上的B2B交易平台、线上仓储物
流供需整合平台、配套的互联网金融服务都将成为行业整合的明确方向。
2）公司作为整合中枢的优势远高于其他产业链环节：钢厂具有明显的地域属性，很难建立全国性的 高效整合平台；钢贸商+仓储物流的整合受制于长期存在的骗贷、多重抵押问题，很难具有作为整合平台必须的信用背书。而公司依托权威数据形成的定价权，已经成为产业链各方都无法越过的主体，同时其本身有具有明显更强的互联网属性，具有进行产业链线上整合的天然优势。
3）整合趋势初见端倪：公司目前的“钢银”现货交易电商平台已逐步开始释放交易量，其从电商起步的整合在效率方面具有明显优势：钢厂的潜在客户数量大大增加，钢贸商的融资成本降低，仓储物流在市场过剩、竞争激烈的情况下获得了更高效的对接钢贸商的手段，基于公司的权威数据和诚信联盟，传统银行面临的钢贸行业信用风险也大大降低，因此我们认为，在这种多方受益的高效模式下，参考钢贸行业每年万亿级的交易规模，公司的线上平台交易量上行空间巨大。
③商业模式：钢贸交易线上模式颠覆线下模式刚刚起步
公司传统的互联网数据、资讯业务以付费会员和广告链接为主，行业低迷使得广告收入的增长面临较大的压力，而付费会员方式的变现模式随着下沉到更多的终端用户甚至银行等新的客户，仍然处于持续变现的上行空间。但我们认为，公司主要平台变现看点集中在B2B