图表13：2011年私募股权投资市场投资地域分布
（按投资金额，US＄M）
资料来源：银联信
3．退出情况分析
2011年PE退出情况总结：退出案例数量同比下滑，IPO退出尤为显著。 2011年，中国私募股权投资市场中共计发生退出案例150笔，同比下滑10.2%。其中，IPO退出共有135笔，同比减少15.6%；并购退出7笔，较2010年的2笔上涨250.0%；股权转让退出5笔，与2010年水平持平；较上年有所突破的是，2011年发生管理层回购方式退出1笔及其他方式退出2笔。
图表14：2011年私募股权投资市场退出方式分析（按案例数，笔）
资料来源：银联信
从退出行业分布来看，机械制造、电子及光电设备、建筑/工程行业分别以16笔、15笔和14笔退出位居三甲。
图表15：2011年私募股权投资市场退出行业分布（按案例数，笔）
资料来源：银联信
其中多个行业退出案例数量较2010年呈现下滑，例如，生物技术/医疗健康行业退出由2010年的17笔下滑减少至6笔，食品&饮料行业退出由上年的16笔减少至12笔，清洁技术行业退出由上年的13笔减少至9笔，互联网行业退出由上年的10笔下滑至了5笔。与此同时，退出案例数量较2010年显著上升的行业包括金融、化工原料及加工、汽车、纺织及服装、农/林/牧/渔等行业。
2011年，境内IPO退出案例数量大幅超越境外。135笔IPO退出中，发生在境内市场的共有98笔，占比达到72.6%，其中，50笔退出发生在深圳中小企业板，31笔发生在深圳创业板，17笔发生在上海证券交易所。从账面投资回报水平分析，深圳中小企业版的退出案例平均回报为5.70倍，深圳创业板为5.80倍，上海证券交易所达到14.76倍，其中新天域退出华锐风电一案账面回报达180.00倍，若剔除这笔退出，该市场平均账面投资回报为4.44倍。
图表16：2011年私募股权投资IPO退出市场分布
（按案例数，笔）
资料来源：银联信
2011年内中国私募股权投资机构境外IPO退出遭遇了戏剧性的转变。当年共有36支私募股权投资基金通过被投企业海外上市实现退出，较2010年的100笔下滑64.0%。其中，31笔案例发生在香港主板，较2010年的54笔下滑42.6%；美国市场退出案例数量跌幅尤为显著，2011年发生在纽约证券交易所以及纳斯达克市场的退出分别为4笔和1笔，而2010年两个市场的退出案例数量分别为24笔和13笔。
（四）PE在中国获得发展的原因及意义
原因：①股权投资是市场经济条件下的常态经济行为；②证券市场“全流通”促生新的资本流通方式，资本市场发展的外部环境得到明显改善，股改基本完成，金融机构市场退出机制和投资者保护制度逐渐完善，为资本市场建设创造了有利条件；③多层次资本市场的政策导向，随着柜台交易市场（“OTC”）以及创业板的推出，“造富神话”的一再上演，刺激着PE投资项目的冲动；④长期资本对产业结构升级、国有资产资本化和私有化的投资机会日益增多；⑤外资PE范例的示范作用；⑥公司、合伙、证券与信托等商事法制逐渐健全。
PE在中国获得发展的意义，也主要可看成PE对企业发展起着重大的作用，从而促进了PE在中国市场的发展。
图表17：PE对企业发展重要作用
资料来源：银联信
1、拓展企业的投融资渠道
从企业投资渠道看，PE基金的主要来源是：公司养老年金、公共养老基金、捐赠基金、基金会等机构投资者；银行控股公司、保险公司和投资银行等金融机构以及富裕的家族、个人和其他非金融企业。它的发展将会为上述的这些金融机构和机构投资者提供更广阔的投资渠道，实现资产的保值增值。
图表18：PE基金主要募集渠道分布图
资料来源：银联信
从企业融资渠道看，我国传统融资体制的制约和中小企业自身的运行特点决定了融资难，这一直是阻碍其发展的大问题。PE融资为中小企业发展提供了新的融资渠道，通过吸引资深机构投资者投入资本金，不仅能满足企业资金需求，还能为其提供管理、技术、市场等资源，帮助企业成长。
2、为企业并购活动提供重要的融资渠道
并购作为产业整合的一种重要方式。一般并购活动都有大规模的融资需要，通过PE基金对并购企业投资已成为大型并购活动的主要融资方式。
3、降低融资成本和市场风险
企业通过PE的融资，由于其效率高、手续简易，成本要比公募低很多。从投资方来讲，也有利于降低市场风险。私募基金风险目前还局限于少数机构投资者的身上，而且由于它的锁定期比较长，融资杠杆比率较低，对普通投资人的总体风险不会太大。
4、对改善公司治理结构有积极影响，有助于上市资源的培育
PE投资基金和产业基金在寻求投资回报的同时，通过其项目筛选、尽职调查、参与管理等市场化资源配置手段，改善其所投资公司的治理和运营，实现公司的价值创造与提升，客观上有助于上市资源的培育。