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该类指标通常涉及的是“流动负债”和流动资产或者流动资产的组成项目。 （一）营运资本
营运资本＝流动资产－流动负债＝长期资本－长期资产（非流动资产） 公式及理解 （1）营运资本为正数，表明长期资本的数额大于长期资产，超出部分被用于流动资产，营运资本的数额越大，财务状况越稳定。极而言之，当全部流动资产没有任何流动负债提供资金来源，而是全部由营运资本提供时，企业没有任何短期偿债压力。 【提示】营运资本越大，财务状况越稳定。 分 析 （2）营运资本为负数，表明长期资本小于长期资产，有部分长期资产由流动负债提供资金来源。由于流动负债在1年或1个营业周期内需要偿还，而长期资产在1年或1个营业周期内不能变现，偿债所需现金不足，必须设法另外筹资，则财务状况不稳定。 （3）营运资本是绝对数，不便于不同企业之间比较。把这个指标变成相对数形式，就是流动比率。 注 意 教材中，还提出了一个指标：营运资本配置比率＝营运资本/流动资产，该指标与流动比率所反映的偿债能力是相同的，二者可以换算。 【例·多选题】下列说法中，正确的是（ ）。 A.营运资本等于流动资产超过流动负债的部分
B.营运资本为正数，表明长期资本的数额大于长期资产
C.当企业的长期资本不变时，增加长期资产会提高财务状况的稳定性 D.当企业的长期资本不变时，增加长期资产会降低财务状况的稳定性
（二）流动比率
公 式 流动比率＝流动资产/流动负债 （1）就反映短期偿债能力来看，一般情况下，该指标越大，表示短期偿债能力越强，该指标越小，表示短期偿债能力越差。 （2）不同行业的流动比率，通常有明显差异，营业周期越短的行业，合理的流分 析 动比率越低。 （3）西方财务管理中，多认为生产型企业的合理流动比率为2。但最近几十年发生了新的变化，许多成功的企业该指标小于2。 （4）为了考察流动资产的变现能力，有时还需要分析其周转率。 6
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流动比率指标假设全部流动资产都可以变为现金并用于偿债，全部流动负债都需要偿还。该假设存在三个问题： 提 示 （1）有些流动资产的账面金额与变现金额有较大的差异，比如：产成品等； （2）经营性流动资产是企业持续经营所必需的，不能全部用于偿债； （3）经营性应付项目可以滚动存续，无需动用现金全部结清； 因此，流动比率是对短期偿债能力的粗略估计。 注意流动比率与营运资本配置比率之间的关系 关 系 【例·单选题】某公司年末的流动比率为2，则年末的营运资本配置比率为（ ）。 A.0.3 B.0.5 C.2 D.1.5
【例·单选题】（2010考题）下列事项中，有助于提高企业短期偿债能力的是（ ）。 A.利用短期借款增加对流动资产的投资
B.为扩大营业面积，与租赁公司签订一项新的长期房屋租赁合同 C.补充长期资本，使长期资本的增加量超过长期资产的增加量 D.提高流动负债中的无息负债比率
（三）速动比率
公 式 速动比率＝速动资产/流动负债 速动资产，是指可以在较短时期内变现的资产，包括货币资金、交易性金融资产和应收款项等。另外的流动资产，包括存货、预付款项、1年内到期的非流动资产和其他流动资产等，称为非速动资产。 速动资产的理解 速动资产的计算有两种方法： 一是加法；速动资产＝货币资金＋交易性金融资产＋各种应收款项 二是减法；速动资产＝流动资产－存货、预付款项、一年内到期的非流动资产及其他流动资产等 （1）一般情况下，速动比率越高，表明企业短期偿债能力越强。 分 析 （2）速动比率过大，尽管偿债的安全性很高，但却会因企业现金及应收账款占用过多而大大增加企业的机会成本。 （3）影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。一个原因：应 7
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收账款不一定都能变成现金（实际坏账可能比计提的准备多），另一个原因：报表中的应收账款不能反映平均水平。 【注意】计算题中，有时可能假定企业的流动资产由速动资产和存货构成。在这种情况下，指标之间的相互推算，需要注意特定的假设。
比如，已知某企业存货为18万元，流动负债为20万元，速动比率为1.5，假设该企业的流动资产由速动资产和存货构成，要求：计算该企业的流动比率。 速动资产＝20×1.5＝30万元
流动资产＝30＋18＝48万元 流动比率＝48/20＝2.4
【例·多选题】流动比率为1.2，则赊购材料一批，将会导致（ ）。 A.流动比率提高 B.流动比率降低 C.流动比率不变 D.速动比率降低
【提示】如果一项业务的发生涉及分子分母同时等额增加或减少，在这种情况下，比值如何变化需要根据业务发生前该比率是大于1还是小于1来判断。 （四）现金比率 公 式 现金比率＝（货币资金＋交易性金融资产）/流动负债 含 义 现金比率假设现金资产是可偿债资产，表明每1元流动负债有多少现金资产作偿债的保障 这里的现金不是通常意义上的现金，而是指现金资产。教材定义：在速动资产注 意 中，流动性最强、可直接用于偿债的资产称为“现金资产”。现金资产包括“货币资金”和“交易性金融资产”。 【例·多选题】在其它因素不变的情况下，下列使现金比率上升项目有（ ）。 A.现金增加
B.交易性金融资产减少 C.银行存款增加 D.流动负债减少
【小结】从流动比率、速动比率到现金比率，分子包括的内容越来越少（流动资产－速动资产－现金资产）。因此，一般情况下（企业具有货币资金、交易性金融资产、各种应收款项之外的其他流动资产），流动比率>速动比率>现金比率。
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（五）现金流量比率
公 式 现金流量比率＝经营现金流量÷流动负债 （1）公式中的“经营现金流量”，通常使用现金流量表中的“经营活动产生的现金流量净额”。 注 意 （2）一般来讲，该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均余额。 含 义 现金流量比率表明每1元流动负债的经营现金流量保障程度。该比率越高，偿债越有保障。 （六）影响短期偿债能力的其他因素——表外因素（根据其对短期偿债能力的影响分为两类）
（1）可动用的银行贷款指标；不反映在财务报表中，但在董事会决议中披露。 增强短期偿（2）准备很快变现的非流动资产；比如出租的房屋，企业发生周转困难时，债能力的因可以将其出售，并且不会影响企业的持续经营。 素 （3）偿债能力的声誉。声誉好，易于筹集资金。 （1）与担保有关的或有负债，如果它的数额较大并且可能发生，就应在评价降低短期偿偿债能力时给予关注； 债能力的因（2）经营租赁合同中承诺的付款，很可能是需要偿付的义务； 素 （3）建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的债务。 【例·单选题】（2009年新制度）下列业务中，能够降低企业短期偿债能力的是（ ）。 A.企业采用分期付款方式购置一台大型机械设备 B.企业从某国有银行取得3年期500万元的贷款 C.企业向战略投资者进行定向增发 D.企业向股东发放股票股利
【总结】
【小窍门】营运资本除外。
（1）本类指标属于子比率指标，分子可以从名称中得到提示。 （2）本类指标属于短期偿债能力指标，分母均为流动负债。 （3）凡指标中涉及现金流量，均为经营现金流量。
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【知识点3】长期偿债能力比率
【注意】债务有长期、短期之分，短期偿债能力分析的是企业偿还短期债务，即流动负债的能力。关于长期偿债能力，不能片面理解为偿还长期负债的能力。从长期来看，企业的所有债务都是要偿还的，因此，长期偿债能力的指标，涉及负债本金偿还的指标，一般使用的都是负债总额。但注意本书指标有一个例外。——长期资本负债率。 （一）资产负债率
公式 资产负债率＝负债总额/资产总额 （1）资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全。但资产负债率也不宜过低。 （2）资产负债率与企业举债能力的关系。该指标越低，企业举债越容易，该指标越高，表明举债越困难。当资产负债率高到一定程度，由于财务风险过大，债权分析 人往往就不再对企业贷款了。这也就意味着企业的举债能力已经用尽了。 （3）各类资产变现能力有显著区别，房地产变现的价值损失小，专用设备则难以变现。不同企业的资产负债率不同，与其持有的资产类别有关。 【小资料】专家研究结论： 2010年第三季末，20家样本企业的资产负债率达到71.3%，比2009年末提高5.09个百分点，达到我们研究时间范围内的最高水平。 （二）产权比率和权益乘数 产权比率＝负债总额/股东权益 权益乘数＝总资产/股东权益 基本公式 产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表现形式。要注意这三个指标之间的相互关系。 关系公式 变动关系 权益乘数、产权比率和资产负债率三者是同方向变动的——需要在客观题中注意。 一是已知一个指标，要能够计算出另外两个指标——需要在计算题中注意。计算技巧 比如，已知资产负债率为50%，则权益乘数为2，产权比率为1。 在掌握时，三个指标要作为一个完整的知识点掌握。 【小技巧】在计算题中，两组数据（资产负债率、产权比率和权益乘数； 10