至达到64.52亿元，年均增速达到27.2%。投资的增加促使产业规模不断扩大，据不完全统计，2010年我国铝土矿持证（采矿证）企业246家，从业人员1.87万人，年采铝土矿原矿1510万吨，较2009年增长了28.52%；从企业规模来看，大、中、小型企业个数分别占全行业的2.6%、8.3%和62.8%；从产能规模看看，2001-2011年中国采选行业的产能由981万吨扩张至5432万吨，10年规模扩大了4.5倍，年均增速达到18.7%。
在产业布局方面，因为中国铝土矿资源分布主要集中在广西、河南、山西、和贵州四省区，这就决定了采选行业主要聚集在上述4省区及周边地区。2011年，中国铝土矿产能合计5432万吨，其中广西、河南、山西和贵州四省区的铝土矿采选能力分别达到2340万吨、1568万吨、955万吨和219万吨，合计产能占全国总产能的93.6%。 1.2.2 冶炼行业发展现状
2003-2011年，中国铝工业冶炼投资涨势明显，由272亿元迅速增加到716亿元，8年增长了1.6倍，年均增速达到12.9%。在大量投资涌入的情况下，中国铝冶炼行业的生产规模大幅上涨，2000-2011年国内氧化铝产能由433万吨增长到4693万吨，增长了9倍多，年均增速达到24.5%；原铝的产能由318万吨2466万吨，增幅达到675%，年均增速达到20.5%。虽然新世纪以来中国铝冶炼行业的产业规模在不断扩大，但是2000-2011年该行业的产能利用率却整体保持下降态势，尤其是最近几年，产能的闲置率保持在30%左右。大量的产能闲置说明目前中国铝冶炼产业存在投资过剩和产能盲目扩张的状况。鉴于资源因素、能源因素的原因，中国氧化铝产能全部分布在山东、河南、广西、山西、贵州和重庆6省区，2011年六省区的氧化铝产量占全国的份额分别为32.1%、30.6%、15.5%、14.7%、6%和1.2%。其中位列前两位的山东和河南两省的合计产量占据全国的3/5以上的份额，是中国氧化铝的主产区。 1.2.3 铝加工行业发展现状
铝加工行业是对铝锭进行加工生产的行业，根据生产工艺不同而分为两类，即变形铝合金加工和铸造铝合金加工。变形铝合金加工根据工艺不同分为压延加工和挤压加工两类，其中，压延产品如铝板、铝带、铝箔等广泛用于国民经济各领域，挤压工艺生产的铝型材则主要用于建筑领域。经过多年发展，中国铝加工行业已经形成一定规模，业已成为全球最大的铝材生产国。
中国铝加工行业主要集中在环渤海、长江三角洲和珠江三角洲以及以河南为中心的中部地区。影响铝加工行业产业布局的因素主要有两个：第一，产品消费市场分布。铝加工企业的选址一般要尽可能靠近主要产品消费区域以降低运输成
本和缩短交货的时间；第二，资源和能源条件。铝土矿资源以及煤水电等能源的丰富性直接影响铝加工行业原料的供给。因此，中国铝加工行业发展最好的区域主要集中在山东、河南、江苏、浙江、广东等省。近年来，铝材加工行业资产规模不断扩大，截至2010年资产总额达到2181亿元，同比增长31.6%。随着规模的不断壮大，新世纪以来中国铝材产能快速上涨，2000-2011年由353万吨上涨至2597万吨，11年增长了6倍，年均增速达到19.9%。其中产能增幅最明显的品种是铝箔材、铝型材和铝棒材，分别增长了11倍、10倍和9倍，年均增速分别达到25.7%、23.9%和23.8%。 1.2.4 中国再生铝产业发展现状
中国废铝回收利用开始于20世纪50年代，直到70年代后期才形成再生铝产业雏形，但因为当时中国工业基础比较薄弱，发展规模不大；80年代开始，随着中国铝需求的不断膨胀，国内衍生了数量众多的小型再生铝厂和家庭作坊式的微型企业；90年代以后，国外资金不断涌入，中国再生铝产业规模随之不断扩大；新世纪以来，随着中国经济社会的快速发展，铝需求的不断飙升、铝土矿资源耗竭严重、环保要求也不断提高，节约资源的意识日益深入人心并不断付诸于实践，中国再生铝产业迅速壮大起来。但是直到现在，中国再生铝产业上没有形成产业化生产。
与废铝回收企业相比，再生铝生产企业发展已经形成一定规模。据美国《轻金属时代》杂志的不完全统计显示，目前中国共有再生铝企业226家，合计产能达到447万吨。其中年产能在万吨以上的企业56家，产能在10万吨以上的企业15家，合计产能分别达到443万吨和274万吨，分别占总产能的99.1%和61.3%。与发达国家相比，中国再生铝企业规模及产能虽然不及美国，但已经远超日本。
随着中国再生铝企业规模的持续壮大和产能的不断提升，新世纪以来中国再生铝（含铝合金）产量呈现逐年上升态势，2001-2011年再生铝（含铝合金）产量由80万吨上升到440万吨，10年增长了4.5倍，年均增速18.6%。目前，中国再生铝（含铝合金）产量已经超过日本，成为仅次于美国的全球第二大生产国。由于铝在中国经济社会发展中大规模投入使用的时间在2000年前后，目前国内再生铝生产所需的铝废碎料的累积量还不够多，因此再生铝在铝消费中占的比例始终维持一个较低水平。2001-2011年，中国再生铝（不包含再生铝合金）占中国铝消费量的比重由5.5%增加到6.3%。
1.3 企业层面分析
1.3.1 中国铝业概况
中国铝业股份有限公司（简称中国铝业）是在中国国有铝业重组的基础上，于2001年9月10日组建成立的股份有限公司。中铝公司是中国铝业最大的股东；其股票分别在纽约证券交易所、香港联合交易所有限公司及上海证券交易所挂牌上市。中国铝业是中国有色金属工业的龙头企业，是中国最大的氧化铝、原铝和铝加工生产商，综合规模居全球铝工业前列。主要业务为铝土矿的开采、氧化铝、原铝、铝加工产品的生产及销售等，也从事煤炭、铁矿石经营以及来源于外部供货商有色金属产品的贸易业务。本集团是中国最大的氧化铝、原铝和铝加工生产商，也是全球第三大氧化铝生产商和第四大原铝生产商。根据2012年全球十大铝生产公司排名，中国铝业位居铝生产量的第三名，占据2012年十大铝生产公司铝产量14.8%。中国铝业在中国氧化铝、原铝及铝加工市场占据领先的战略性地位；拥有充足且可靠稳定的铝土矿资源及提炼技术；拥有完善的产业链。
中国铝业共有5大经营业务板块：
氧化铝板块：包括开采并购买铝土矿和其他原材料，将铝土矿生产为氧化铝，并将氧化铝销售给本集团内部的电解铝厂和集团外部的客户。该板块还包括生产和销售化学品氧化铝和金属镓。
原铝板块：包括采购氧化铝和其他原材料、辅助材料和电力，将氧化铝进行电解以生产为原铝，销售给集团内部的铝加工厂和集团外部的客户。该板块还包括生产及销售碳素产品、铝合金产品及其他电解铝产品。
铝加工板块：包括采购原铝和其他原材料、辅助材料和电力，将原铝进一步加工为铝加工产品并销售；铝加工产品包括铸造材、板带材、箔材、挤压材、锻材、粉材和压铸产品等七大类。
贸易板块：包括在国内从事向集团内部生产商及集团外部客户提供氧化铝、原铝、铝加工产品及其它有色金属产品和煤炭等原材料及辅助材料贸易服务的业务。
总部及其它营运板块：主要包括总部管理和研究开发活动。 1.3.2 中国铝业的SWOT分析
A. 优势分析（S）
a. 中国铝业拥有自主知识产权的铝加工核心生产技术
公司利用电解铝技术在铝加工方面的一系列技术创新给企业持续性发展创造了技术优势。
b. 原铝和氧化铝等铝产品质量优势
中国铝业的主要产品是原铝和氧化铝，其质量都居于国内领先水平，具有很强的竞争优势
c. 技术研发力量雄厚，科技创新能力强
中国铝业旗下子公司较多的产品深加工工艺都是全国首例，其研发能力较强，着力生产质量更好，成本耗费更低的产品。
B. 劣势分析（W） a. 并购臃肿，管理失策
中国铝业2007年以来为完成其高端产业链条一直处于并购状态，其旗下子公司包络煤电铝，排除其消除同业竞争的考虑，面对如此庞大的队伍，中国铝业疏于管理和整合，内部效率管理问题较多。
b. 债台高筑，现金流吃紧
由于近年的并购和金融危机行业不景气的双重情况，中国铝业债台高筑，现金流并不乐观。
c. 产能过剩，库存化严重
受宏观经济减速、制造业投资下滑、工业生产增长持续低迷等因素影响，中国铝业产能过剩，特别是其氧化铝，去库存化压力较大，行动缓慢。
C. 机会分析（O）
a. 中铝牵手巩义打造千亿级铝产业基地
巩义市政府与中国铝业股份有限公司在北京签订战略合作协议。铝及铝精深加工是巩义市的第一大支柱产业，该市正积极努力建设”具有国际水平的千亿级铝及铝精深加工基地”和”铝冶炼或铝加工技术研究中心”。双方的合作将对巩义打造千亿级铝及铝精深加工产业基地产生积极的推动作用，同时也对中铝公司实施战略转型产生积极影响。
b. 积极购电政策行动大大降低其电力成本
积极与政府协商直购电政策、丰枯电价政策和电力多边交易价格政策，政府关于中国铝业购电政策如若开放，将大大降低其电力成本。
c. 利好的经济政策
2013年，全球发达经济体相对宽松的货币政策以及中国、美国等国经济持续向好将对铝消费形成重要支撑。
d. 铝矿石进口来源多元化
2013年，由于中国铝业进口铝矿石的来源采取了多元化战略，这将会部分减少资源短缺，价格居高不下的现象
e. 中国氧化铝企业向外扩张
中国铝土矿资源相对紧缺，供需矛盾突出，对进口矿石依赖性强，中国的氧化铝企业积极寻求在东南亚、澳大利亚、几内亚等铝土矿资源丰富国家和地区布
局建设新的氧化铝厂。这将降低国内市场竞争，同时中国铝业可以进入国外建厂的队伍中，解决供求矛盾。
f. 行业准入标准提高，行业盲目投资将有所遏制 新的铝业进入者减少，竞争降低。 D. 威胁分析（T）
a. 消费需求疲软，铝业产能过剩
我国过去几年由于铝业出现盲目或重复投资令铝业产能过剩、供过于求，导致市场疲软。同时，建筑、运输和电力行业约占铝消费的三分之二，2012年，受中国经济增速放缓和房地产宏观调控政策的影响，中国铝消费增速减缓。
b. 贸易保护主义加剧
中国企业在海外面临不利的政治环境，受到“中国威胁论”等舆论影响；另外，海外经营团队、海外扩张资金需求等问题，均可能对公司“国际化”战略造成不良影响。同时，美国的反倾销等限制贸易举措使国内铝业不得不将重心转向国内，对国内铝业的出口造成了极大的冲击。
c. 国内电力体制的制约
在煤电铝一体化中，电网体系的运行及成本控制直接影响这一项目的安全及经济效益，而目前，中国铝业旗下的分公司、焦作万方、山西华泽铝电等下属公司的自备电厂总装机容量仍只是杯水车薪。所以中国铝业的更多电力支持来源于国家电网，电价的上涨大大增加了成本。
d. 矿产资源稀缺和定价问题
全球范围内矿产资源的稀缺性导致矿业竞争日益激烈，行业新进入者不断增加，大型矿业公司频繁并购形成寡头垄断局面，资源获取成本不断提高，资源获取难度日益加大，可能对公司生产运营产生重大影响。特别是中国铝业作为中国最大的氧化铝生产商，中国铝业却没有国际铝土矿的定价话语权，这对于要大量依靠进口铝土矿来降低成本的中国铝业来说是存在风险的。 1.3.3 企业自身对经营战略的表述
集团致力于保持国内市场领先地位，通过深入开展结构调整和稳步推进战略转型，优化产业结构，大幅提升资产质量和盈利能力，建设具有全球竞争力的铝业公司。
根据行业和市场环境，公司将平衡长远发展与短期效益，启动资产结构性调整，优化资源配置。着力加快战略转型，深化降本增效，推进结构调整，全面管理提升。
a. 加快战略转型。把握行业规律，发展煤炭、电力业务，打造能源板块，推进铁矿石项目建设。深化降本增效。通过多策并举，扩大盈利面，努力实现控