虽然上表所反映的固定资产使用效率有所提高，从数据来看，08到12年的数据来看，固定资产的使用率的提高应该是和营业收入的增加有直接关系的，尤其是在09-10年的情况。 5.2.5 无形资产
无形资产原值
2007年 1,729,450
2008年 3,030,274 24.97% 69.65% 5.38%
2009年 3,541,663 25.52% 68.29% 6.19%
2010年 4,016,106 23.55% 69.06% 7.39%
2011年 5,786,709 37.30% 56.71% 5.98%
2012年 6,275,521 38.66% 55.33% 6.01%
采矿权、探矿群原值比例 23.45% 土地使用权原值比例 其他
72.34% 4.22%
2007-2012年中国铝业无形资产构成情况80.00p.00`.00P.00@.000.00 .00.00%0.00%其他采矿权、探矿群原值比例土地使用权原值比例 5.3 投资资产质量分析
5.3.1 投资资产规模分析
表1 投资资产概况表
投资性资产/总资产 投资收益/利润总额 投资资产报酬率
2007 1% 2.31% 21.38%
2008 1% 244.49% 28.50%
2009 1% -9.12% 53.40%
2010 2% 63.68% 54.87%
2011 3% 128.05% 33.43%
2012 11% -2.57% 2.01%
从表1可以看出，2007到2012年，投资资产在总资产中的比重较小，且变化不大，只有2012年有较大增长。投资收益对于利润总额的贡献还是比较大的，但其波动性也很大。从图1也可以得出相同的结论。
图1 投资资产概况
5.3.2 投资资产盈利性分析
表2 投资资产盈利情况表
投资性资产 投资收益
2008 -27% -8%
2009 4% 61%
2010 141% 79%
2011 77% 19%
2012 380% -78%
从表2可以看出，2007年到2012年，投资资产规模不断扩大，规模的环比增长率不断升高，这都是为了实行多元化和一体化的战略而做出的努力，但是这些举措带来的收益却并不乐观，投资收益虽然也有所增长，但波动性很大，而且其增长幅度也较小。从图2可以更直观地看出这一结论。
图2 投资资产盈利情况
5.3.3 投资资产构成分析
表3 投资资产构成表 单位：千元
交易性金融资产
2007 0.65%
2008 6.41% 4.29% 89.31%
2009 0.01% 0.15% 99.84% 100.00%
2010 0.76% 0.00% 99.24% 100.00%
2011 0.15% 0.00% 99.85% 100.00%
2012 0.05% 0.00% 99.95% 100.00%
可供出售金融资产 3.24% 长期股权投资 合计
96.11%
100.00% 100.00%
从表3可以看出，2007年到2012年，投资资产中绝大部分都是长期股权投资，基本达到90%左右，所以我们主要分析长期股权投资的规模及盈利性的变化。 5.3.4 长期股权投资分析
A. 长期股权投资规模分析
图3 长期股权投资规模变化
从图3可以看出，2007年到2012年长期股权投资的规模不断扩大，新投资取得的长期股权投资见表4。
表4 新增长期股权投资
联营、合营 子公司 合计 注： ①2007年
子公司：山东山铝、兰州铝业、兰州铝业河湾发电、兰州铝业建筑安装、中铝南海合金、中铝矿业、中铝太岳矿业、包头铝业
2007 0 8 8
2008 0 9 9
2009 0 2 2
2010 2 4 6
2011 4 6 10
2012 10 2 12
②2008年
子公司：陇兴铝业、中铝瑞闽、华西铝业、中铝西南铝板带、中铝西南铝冷连轧、河南铝业、抚顺氟化盐、青岛轻金属、焦作万方 ③2009年
子公司：鑫诚公司、中州铝建公司 ④2010年
合营、联营：中孚特铝、多氟多科技
子公司：中州矿业、华禹能源、华兴矿业、华谊矿业 ⑤2011年
联营、合营：鑫峪沟煤业、中铝萨帕、贵铝铝业、青海能发
子公司：中铝物资、华阳矿业、遵义矿业、中铝贵州矿业、新疆铝电、中铝能源 ⑥2012年
联营、合营：恒泰合矿业、万方水务、董东煤业、华盛万杰、中铝力创、渝能矿业、兴盛源煤业、华拓铝业、Simfer Jersey、宁夏发电 子公司：山西孝义铝矿、内蒙古资源开发
从表4及其附注可以看出，总体来说，中国铝业的投资方向还是以铝业为主，即以增强自己的核心竞争力为主，同时兼顾战略的转型。
2007到2010年，新增的投资大多是主营铝业、矿业的公司，而2011到2012年，又增加了主营电力、煤业以及能源的公司，这也可以看出中国铝业从多元化到一体化战略的转变，而且中铝大多是以货币资产对外投资，这也可以看出它有较强的投资方向选择性，即向煤电铝一体化发展。
值得注意的是对合营、联营企业的投资急速增长，2012年更是增至10家，而对子公司的投资却降至2家。由于后续计量方法的不同，对合营、联营企业的投资更容易产生“泡沫”资产，接下来我们将分别对这两种计量方法下长期股权投资的盈利性进行分析。
B. 长期股权投资盈利性分析
表5 长期股权投资盈利情况表
长期股权投资 投资收益
2008 -32% -9%
2009 16% 61%
2010 140% 79%
2011 78% 19%
2012 381% -78%
图4长期股权投资盈利情况
从表5和图4可以看出，长期股权投资的增长率逐渐上升，相比之下，投资收益的增长率波动性却较大，虽然在2010年达到79%，但2012年又降至-78%。
表6 权益法下的长期股权投资盈利情况表
长期股权投资 投资收益
2008 -71% -95%
2009 86% 128%
2010 560% 1677%
2011 153% 11%
2012 623% -44%
图5 权益法下的长期股权投资盈利情况
表7 成本法下的长期股权投资盈利情况表
对子公司的投资 长期股权投资 投资收益
2008 50% 9%
2009 16% -93%
2010 8% 88%
2011 22% 36%
2012 37% 9%