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关注超跌的低市盈率成长股
【博览财经报道】截止11月9日，已有385只个股已跌破530暴跌行情中7月5日所创下的收盘价低点，即有26%的个股其实已跌至了3600点的低位。国海证券表示，大部分股票的暴跌是对估值严重偏高的修正，但随大盘沙泥俱下的个股中，也有少量低市盈率高成长的个股已逐渐跌出投资价值。随着大盘的回稳及投资者信心的逐渐恢复，这些个股存在“拨乱反正”的机会。
该机构认为，重点关注如下特征的超跌股。
首先是超跌。数据显示，因受工商银行、建设银行以及中国石化等“四两拨千斤”的超级大盘股前期逆市上涨的影响，上证指数见“顶”时间明显落后于其它分类指数。事实上，从深圳综指等分类指数可知，绝大部分股票已在10月8日开始见顶大幅回落。因此筛选出了10月8日以来跌幅在25%以上、同时今年以来涨幅相对较小以及与530暴跌时7月5日的低位相比溢价不多甚至有折价的个股。
其次是具备低市盈率及成长性。经过近期的暴跌后，一些个股市盈率估值风险已大幅降低，因此筛选出市盈率在38倍以下的个股（以今年三季报业绩为基准计算），且具备较好的成长性。即2007年三季报净利润不仅要保持增长，而且其未来业绩增长可保持持续性增长：2007年度的低市盈率不是因为一次性收益所致，以2008年度预测业绩（数据来源于各大券商预测的平均值）计算的市盈率均在27倍以下。
第三，基金等主力较为关注，近期筹码有集中趋势的个股。中散户加速“基民化”，使得投资基金成为市场最大的主力，并影响着个股热点的演绎。因此除了需关注具备以上技术面及基本面的个股外，还需重点关注关注第三季度股东人数的增减以及重仓持有情况等。（GJB）TOP↑
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增发股超跌中蕴机会
【博览财经报道】申银万国分析师桂浩明指出，最近股市出现调整，股指最大跌幅超过13%，很多个股的跌幅则更大。在这种情况下，那些在股价处于高位时进行增发的股票不少已跌破增发价。统计显示，今年以来实施公开增发的22只股票中已有14只跌破（或者曾跌破）增发价。过去市场上曾有一种看法，认为一旦股票跌破配股价或者增发价，机会就来了。这似乎是有点道理的，因为增发价实际上是该股的一个重要成交区，有大
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量资金在这里集聚，如果在这个价位下持有股票，当然会显得相对安全一些。而且一旦行情转暖，从技术上说也更容易上涨。但前提是增发价不能太高，或者说是在进行增发时，股市不是处于行情的明显头部，这样后市即便破发，也容易解套。更重要的是，增发的公司业绩要好，成长性突出，增发以后所投资的项目能增加上市公司的效益，这样的股票一般不太可能破发，即便是因为一些偶然的因素破发，也很快就能纠正过来。万科8月份曾以31.53元的价格进行过增发，后来股价曾下探到28.9元，也算是破发。但凭借其良好的效益，不久之后股价就大幅反弹，10月份股价曾攀升到40.78元，目前仍然在35元以上，这样的增发显然能为投资者带来收益。而航天晨光3月份以18.49元的价格增发，但因为公司业绩增长有限，随着同类板块股票的调整，其股价也有较大的回落，目前股价还不到15元，破发令不少投资者受到损失。由于目前市场情况总体来说还不太稳定，所以，现在投资者对于上市公司的公开增发，兴趣并不是特别大。
但是，该分析师认为，正因为现在人们对增发兴趣不大，其中可能会出现某些机会。最近一些上市公司还没开始增发，市场价就已接近预定的增发价，如果其发展前景的确很好，业绩增长也有保证，通过增发的方式介入这样的股票要比在二级市场购买更容易，以后收益也不会差。还有现在一些跌破增发价的股票中，其中有的属于超跌，在股市回稳时，它们会较快反弹。细心的投资者不妨关注股票增发以及破发中所蕴含的机会。
（GJB）TOP↑
【机构行业、板块研究报告】
生物制品：重点关注5只龙头股
【博览财经报道】中信建投研究员罗樨指出，目前主业从事生物生化制品行业的上市公司有17家，这些公司业绩分化明显，其中亏损的有8家，剔除这8家企业，其余9家生物医药上市公司的主营业务收入同比增长11.4%，利润总额同比增长54%，净利润同比增长46%。重点关注的公司有科华生物（002022）、华兰生物（002007）、天坛生物（600161）和双鹭药业（002038）和通化东宝（600867）
生物制品整体增速略好于工业整体水平
07年前8个月，生物生化制品行业合计实现主营业务收入317.8亿元，同比增长32%；实现利润总额36亿元，同比增长38.6%，行业利润总额增速超过主营业务收入增速。同期医药制造业实现产品销售收入与利润总额分别3631亿元与331亿元，同比增速分别24.73%与49%。生物制品的销
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售收入和利润总额分别占医药制造整体行业的8.7%和10.9%。
1-9月全国医药制造业总产值（现价）4491亿元，当月增长27.03%，同比增长25.26%。根据2007年前8个月统计数据，1-8月工业增加值增长18.4%，同比加快1.1个百分点，医药行业增加值增长18.5%，同比加快3.2个百分点，医药行业的经济运行情况与全国工业整体情况大体持平。
在医药制造业各子行业中，利润总额增速在50%以上的有中成药、兽用药和化学制剂，其中兽用药和化学制剂的利润总额增速超过58%，明显高于中国工业整体业绩增速。生物和生化制品的利润总额增速为38.6%，略高于中国工业整体业绩增速。
重点关注公司
目前生物医药重点关注公司有科华生物（002022）、双鹭药业（002038）、天坛生物（600161）、华兰生物（002007）和通化东宝（600867）。
科华生物（002022）：公司诊断试剂的原材料基本自给，良好地控制了生产成本，产品的毛利率稳步提高。公司的仪器生产分自产和代理两部分，自产仪器比例的不断提高也造成了仪器毛利率的明显提升。08年的血筛市场将给核酸诊断试剂带来爆发性增长。公司过去的自产仪器占销售收入的比重很小，而且产品主要是酶标仪、洗板机等中低端仪器。今年公司研发的全自动生化仪已经取得了生产批文，业绩将在08年开始体现。核酸诊断试剂与自产仪器产生的双轮驱动将成为公司未来利润的新增长点。三季度公司一系列主要产品取得了欧洲的CE认证，表明公司已经开始了海外销售的战略布局，预计公司的海外业务将于明年取得突破。
双鹭药业（002038）：公司为国内主要的重组蛋白生产企业之一，生化类产品后来居上，截至2007年中报的统计数据，生化产品占销售收入的71%，但由于生化产品的毛利率不到50%，而重组蛋白的毛利率高达90%以上，因此重组蛋白仍然是公司重要的利润来源之一。今年公司的生化产品价降量升，带动了前三季度主营业务的快速增长，前三季度公司的主营业务收入同比增长了62%。预计两年之内，随着市场区域的拓展和价格的下降，生化产品的销售量将继续维持高速增长，同时由于生产工艺的改变和管理成本的控制，产品的毛利率将继续提高。母公司的募集资金使用项目如注射用重组人白介素-11制剂技术改造项目、重组人粒细胞集落刺激因子增加规格、剂型技术改造项目、庚铂等抗肿瘤药物原料药和针剂车间建设、萘哌地尔（司坦迪）等固体制剂技术改造项目等预计在今年年底可以投产使用，产能从明年开始释放。
天坛生物（600161）：公司是中生集团旗下唯一的一家上市公司，主
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营业务分为血制品和疫苗两部分。受原料血浆供应短缺的影响，截至上半年，母公司的血液制品收入同比下降36%；同时受乙肝疫苗接种突发事件、疫苗生产车间GMP认证的影响，乙肝疫苗、vero细胞乙脑疫苗、麻腮风三联疫苗等产品销售收入增速放缓，同比增长11%。第三季度开始，种种不利因素的影响开始消除，加上血制品价格的上涨，母公司营业收入同比增长3.6%，净利润增长25.5%，低迷的业绩出现拐点。
华兰生物（002007）：公司的产品结构正趋于合理化。首先是高附加值的小制品比例提高，如静注丙球的销售收入2007年中报时已占总收入的26%，利润占比35%，较以往有大幅度提高。另外，公司在维持血制品龙头地位的同时向疫苗行业进军，截至三季度，公司的重组乙型肝炎疫苗(酵母)获得了新药证书，ACW135Y群脑膜炎球菌多糖疫苗、吸附破伤风疫苗、人用禽流感疫苗、AC群脑膜炎球菌结合疫苗获临床批件，流感裂解疫苗已进入试生产阶段。
通化东宝（600867）：公司主营业务分重组蛋白、中药西成药和建材产品三大部分。公司的主导产品重组人胰岛素与同类进口产品相比质优价廉，同规格产品比进口产品便宜16%。但由于国内市场90%以上被进口产品占领，公司的市场开拓遇到瓶颈。虽然公司的胰岛素于1998年已经研发成功，但销售局面一直都没有打开，到2006年公司的销售才有了爆发性增长，06年三季度销售收入同比增长280%，06年底同比增长89，到07年中期，增速有所放缓，约为36%。胰岛素的毛利率一直稳中有升，到2007年中期达到80%。公司另一主导产品镇脑宁是独家中药保护品种，尽管毛利率保持了小幅增长的趋势，06年三季度和年底的销售收入仍然同比分别下降了7.6%和4.2%，到07年中期销售才有所反弹，同比增长27%。该产品的行政保护到08年8月即将到期，销售前景不甚明朗。前三季度，公司的塑钢门窗业务和输液制品业务均略有萎缩。（HP）TOP↑
煤炭行业：资源税改革有利于年底煤价的继续走高
【博览财经报道】据悉，资源税改革方案日前已经上报国务院，征收方式拟由“从量计征”改为“1从价计征”。11月7日，国家发改委网站公布，经国务院批准，国家发改委和商务部联合颁布了《外商投资产业指导目录(2007年修订)》，12月1日起施行，新的鼓励外商投资产业目录中删除了“煤炭及伴生资源勘探、开发项目”。
天相投资研究员苏晓光认为，资源税政策的调整不会影响上市公司今年业绩。按照市场预计，资源税政策最快年底出台，具体执行要到明年，因此对上市公司今年业绩基本没有影响，而且随着市场对资源税政策年底