i美股投资研报--新东方(2010年11月版) _新东方(EDU) _i美股
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信息化的考试、评估和学习系统。同时，培训课程范围全面铺开，比如，在泡泡幼儿甚至已经开展了音乐和艺术课程；在高中阶段开展了针对高考的考试辅导，甚至还切入了高考复读领域。优能计划的推出，其目的之一是要将新东方的业务模式进行合理改变，由过去商业模式中盈利过多的偏向于夏季学期，转变为能够在一年中四个季度持续保持盈利。那么，这些策略执行结果怎么样呢？在最近的季报中俞敏洪谈道：“我们是最大的幼儿园中小学 (K-12)辅导培训机构，第一季度有超过351000报名注册，在过去的12个月中有大约860000名学生注册，同时实现收入1.39亿美元…….优能的增长，是因为我们进一步强化了我们的个性化课程以适应学生们各式各样的需求----从一对一的家教到大班课程。我们同时也注意到了小班的日益增长的需求。事实上，我们第一季度登记了14400名VIP学生，取得了同比超过100%的增长……”他还表示：“中小学优能全科培训在一季度同样获得了良好的表现。我们有1825000学生注册同时收入增长了39%。特别的，U-12和英语课程超过了我们的预期，报名注册人数增长了135%,收入增长了近112%。”四、新东方的经营业绩与教学点扩张状况 1.新东方扩张策略：先发制人以快取胜进入2010年，俞敏洪在
新东方公布了2011财年第一季度财务预告后称：“我们相信先发制人、快速扩展战略将为新东方及股东带来长远的利益。因为它将为成千上万的新东方竞争者设置障碍，这些竞争者目前正积极扩大各自的地盘……..”结合以下的扩张历程，我们相信，这不仅是新东方最近才采取的策略，而且是其一贯的策略，且扩张速度在上市后明显加快，具体情况如下图：
可以看出，上市以后新东方的网点总数增加了202家，增了122%。网点数的增加使新东方的触角伸到了全国各地。值得注意的是，在07/08财季到08/09财季之间，新东方扩张速度有一个低谷，至于是什么原因我们无从猜测，也许是前一财年的扩张需要进一步的整合和消化，如果基于这类原因当然无可厚非，如果不是，则殊为可惜，因为众所周知，这段时间百年不遇的金融危机是一个极好的以比较小的成本大力扩张的良机。当然，瑕不掩瑜，新东方的扩张还是收到了良好的效果。随着网点的增加，学生人数也有大幅的增长，收入也随之提高。入学人数增长情况如下图：
http://www.77cn.com.cn/a/1288682296694.html[2010/12/28 17:37:42]