财务管理下的资金成本与资本结构习题及参考答案,很全的哦!
在进行投资与筹资综合决策时考虑新筹资本成本的一项重要依据。
资本边际成本的间断点是指以特定筹资方式进行筹资到一定数额时资本成本发生变化的点。它是确定企业如何维持理想资本结构的重要依据。
8.答：
（1）资本成本是确定筹资总额的一个重要因素。
资本成本随着企业筹资数额的增加也会不断增加。当筹资数量达到一定程度时，资本的边际成本会超过企业承受能力，继续筹资将使企业利润不升反降，给企业带来压力和风险。
（2）资本成本是选择资金来源和方式的依据。
在满足目标资本结构的前提下，企业当然尽可能选择较低资本成本的资金来源和筹措方式，降低财务成本，提高企业效益。
（3）资本成本有助于确定企业的目标资本结构。
最优资本结构的确定主要依据资本成本和财务风险。在一定的财务风险下，选择低资本成本的资本结构有助于提高企业效益。
当然，企业在筹资决策时，尚需考虑财务风险、资本期限、偿还方式等条件，在此不再评述。
9．答：(1)经营杠杆是指企业固定经营成本放大销售变化对企业税息前收益的影响的能力，又称营业杠杆。由于固定成本不随产品销量的减少而减少，在一定的产销规模内，随着销量的减少，单位销量负担的固定成本会相应增加，则企业具有较大的营业风险。这种影响用经营杠杆来衡量。经营杠杆的作用程度以经营杠杆度来计算。它以税息前收益变动率与销量额变动率之商来确定。
(2)财务杠杆是指资本结构中固定收入证券(债券、优先股)的运用对普通股每股收益的影响能力。它影响到企业的税后收益，即影响普通股股东的净收益。财务杠杆以财务杠杆度来衡量，方法是以普通股每股收益变动率除以税息前收益变动率。
(3)组合杠杆是由经营杠杆和财务杠杆组合形成的总杠杆。它用组合杠杆度来反映，衡量方法是以营业杠杆度乘以财务杠杆度。它表示销售变化如何影响普通股每股收益。
10．答：财务杠杆的基本原理是，在长期资本总额不变时，企业从营业利润中支付的债务成本是固定的。当营业利润增多或减少时，每一元营业利润所负担的债务成本就会相应减少或增大，从而给每股普通股带来额外的收益或损失。
11．答：财务结构是指企业全部资产是如何筹集的，即资产负债表右边全部项目中各种资金的构成比例。资本结构是指企业各种长期资金的构成，即企业中长期负债、优先股股本和普通股权益之间的比例关系。资本结构是财务结构的重要组成部分。由于长期资金在企业总资金的比重较大，所以资本结构又是财务结构中的核心。