财务管理下的资金成本与资本结构习题及参考答案,很全的哦!
12．答：影响财务风险的因素主要有：
(1)利率水平的变动：如果市场利率水平较低，有利于降低企业的财务费用，利率水平高，企业的负担加重，利润就会下降，因此如果市场利率波动较大，企业的财务风险就会增加。
(2)资金供求的变化：如果市场上资金供应比较丰裕，企业可以随时筹到资金；反之，若市场资金比较紧张，企业不仅面临市场利率升高的风险，而且还会遇到筹不到资金的可能。
(3)获利能力的变化：如果企业经营状况比较稳定，获得的税息前收益完全能支付债务的利息，企业的财务风险相对较小；如果企业销售状况不稳定，加之有较大的经营杠杆，有可能造成税息前收益不能支付债务利息的局面，则企业的财务风险较大。
(4)财务杠杆：如果企业资本结构中固定收入证券(债券、优先股)比例较高，即财务杠杆较大，普通股股东承担的风险就较大。
其中财务杠杆对财务风险的影响最为综合。
13．答：(简略回答)
对资本结构有影响的主要因素：
(1)企业产品销售的稳定性；(2)企业的资产结构；(3)经营杠杆；(4)企业增长率；(5)企业的社会责任；(6)债权人对企业的态度；(7)所得税税率；(8)金融市场行情；(9)企业财务灵活性。
14．答：最佳资本结构决策，就是要寻找合适企业的最佳财务杠杆比率，有助于企业达到最低资本成本，在保证现有普通股股东对企业控制权的前提下，使普通股股票价格达到最大化。
(1)利息前收益——每股收益分析(EBIT－EPS分析)法
一种常用方法就是税息前收益——每股收益分析法，即EBlT－EPS分析，通过企业在一定的经营杠杆条件下，随着企业财务杠杆的变化，分析出企业的普通股每股收益跟随税息前收益变动的程度，从而决定企业的最佳资本结构，也就是确定企业的目标资本结构。
(2)每股收益无差异分析法
当公司采用两种不同财务杠杆的筹资方法，所得到的每股收益相等的EBIT值称为EPS无差异点。从EPS的角度看，在此点上企业的两种筹资方案是等价的，如果EBIT高于无差异点，则财务杠杆高的筹资方案能够带来较高的每股收益；如果EBIT低于无差异点，则财务杠杆低的筹资方案为好。
15．答：MM理论的前提假设为：
(1)在证券市场上不存在交易费用；
(2)投资者和公司一样可以以同样利率借款；
(3)不存在个人所得税；