乘数, I和 Y为投资和产出的变化量，而加速因子方程为: β C= I ，它表示消费者需求一个小的变化，可能导致投资一个较大的变化。投资 I的增加，引发 Y的产出增加，而Y的变化，又可以预期C的变化 C（由边际消费倾向决定）。 C又可以激发新的投资 I，如此重复下去。由此解释了经济中小的扰动诱发大的扰动的原因，同时也解释了为什么经济周期不可能短期内自我修正的事实。然而只有当经济没有过剩的生产能力时，加速因子才会发挥作用。但是谁又能保证一定是这样呢？因此，这一理论的正确性和实际解释力受到考验。缺乏足够的微观基础最终将成为这一理论致命的病因。
五十年代后期，出现了密尔顿·弗里德曼领导的货币主义派和以亚瑟·拉弗为代表的“供应学派”。货币主义学派以及 “供应学派”显著不同于凯恩斯主义的共同点在于：他们都认为投资成本（税或利率）的波动远比预期回报率的波动更为关键。对于后者，我们更容易记着的是著名的“拉弗曲线”。这一曲线表明：适中的税率取得最优的收入，高税率未必比低税率可得更多收入，而且总体而言，亦非最优；拉弗理论的重点在于强调对于企业家投资的激励是稳定增长的关键，这实际上是对古典理论的完美，这也代表着这一时期已经开始出现对古典理论的回归。
新古典一般均衡理论解释了均衡资本积累率，并且提供了确定均衡状态下资本积累和人口增长影响的基础。收入和价格的波动是明显的（可以观察得到的），这无法用静态理论去解释，新古典周期理论采取引入滞后和变量变化率来解决这一问题，在不能总是出清的地方，假定系统存在可以约束变量偏离均衡很远的力。同期，弗里德曼更直接地得出结论：干涉性货币政策没有必要，干涉通常是加剧而不是平息周期性波动，他主张“简单的货币原则”。但这些理论不能单独形成对凯恩斯主义学派充分的影响。
三、现代经济周期模型理论
宏观经济学家们长期研究发现, 经济波动的一个重要特征是它们不表现出任何简单规则或确定的周期，因而，现代宏观经济学者已不再企图把它们解释为确定的不同长度的周期的组合，而是重在探讨最一般的波动特征和几乎所有经济都表现出相似的规律。现代周期研究方法已远不同与古典方法，它代替测度绝对下降或上涨的量，转而通过滤波技术分离出长期趋势增长部分，单独研究波动部分。现代周期理论研究的内容也非常广泛，包括：经济转折点的确定；不同周期阶段的划分；领先滞后因素确定；不同宏观经济总量时间序列之间横向关系——共动性(co-movement)，纵向关系——粘持性（persisterce）；不同宏观经济总量相对波动性（Volatility）等。通过对这些关键量的测定和分析来标定和判断经济波动的主要特征，并从中发现规律以指导行为决策。例如：共动性，粘持性是经济预测的基础；参照经济周期转折点可以帮助政策策划者和经济专家们做出正确决策；经济周期研究可帮助判断问题如：什么因素造成了滞胀和衰退？经济政策是否奏效？金融市场同经济周期的关系如何？不同的地区或国家经济间关系怎样？
现代实证周期理论的主要技术是滤波技术，早期经典经济周期分析方法被批评为缺乏统计基础，所以现代的分析方法都采用滤波技术。常用的滤波算子有移动平均算子（MV），