中投-越红地产集合资金信托计划申报书暨尽职调查报告
非流动资产 长期投资 固定资产净值 在建工程 无形及其他资产 长期待摊费用 总负债 流动负债 其中：短期借款 应付票据 应付帐款 预收帐款 应付税费 其他应付款 其他流动负债 一年内到期的长期负债 非流动负债 长期借款 专项应付款 长期应付款 其他非流动负债 9185 1865 25308 25308 19994 3400 456 -266 1719 39022 46852 29 95382 78591 31323 10484 1995 55 -65 34751 16791 16770 21 9185 3836 25019 25019 22008 1500 58 -270 1181 49407 52201 29 17990 78365 33937 16383 1872 36 -316 26397 17991 17970 21 9185 3810 16854 16854 14288 3500 796 -340 -6675 49407 49640 104318 86328 30177 19239 3525 2 -432 33745 17991 17970 21 第 31 页 共 66 页
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所有者权益 其中：实收资本 资本公积 盈余公积 未分配利润 少数股东权益 营业总收入 营业总成本 其中:主营业务成本 销售费用 管理费用 财务费用 投资收益 营业利润 净利润 经营活动现金流入量 经营活动现金流出量 经营活动现金净流量 投资活动现金流入量 投资活动现金流出量 投资活动现金净流量 10105 10080 25 11191 8482 8482 279 1216 583 451 -2675 10260 -12936 320 1360 63383 10080 7995 45313 -5 81773 70337 70064 1055 4215 24 5883 4450 90834 86308 5526 420 9166 -8735 22905 19544 3360 24957 18273 18273 273 1311 4445 3336 28860 38250 -9389 1997 -1997 80946 19544 7995 53399 8 112628 94238 93957 1086 6236 9 10613 8090 121476 108801 12674 7869 -7869 26348 19544 3360 3443 25074 9975 18095 602 392 1392 4593 3443 89669 19544 7995 62129 119686 99526 99500 653 1684 6689 11 11378 8722 148433 135496 12937 10.6 0.1 10.5 第 32 页 共 66 页
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筹资活动现金流入量 筹资活动现金流出量 筹资活动现金净流量 现金及等价物净增额 19994 5172 14823 848 48093 40855 7239 4030 11478 -4455 11483 96 12078 15412 -3334 1471 3960 16354 -12394 599 （1）资本流动性构成分析（合并）
截止2012年12月越红控股合并财务报表显示企业总资产为196111万元，其中流动资产9.18亿元，占总资产规模的46.81%；固定资产4.96亿元，占总资产比例为25.31%；长期股权投资4.94亿元，占比25.19%。
长期股权投资明细 （单位：万元）
长期投资 绍兴全升房地产（金阿富） 贵州越和置业房地产开发有限公司 斗门镇上窑 越欣数码 信用社 越红青少年活动中心 49407 40248 7600 1000 248.31 301 10 具体分析越红控股流动资产的构成：存货为5.18亿元，主要为未销售房产、产成品等；应收账款1.40亿元；其他应收款和其他应付款科目主要表现为与关联公司款项往来。总体来看公司近年来资产总量表现逐步上升态势，资产复合增长率为7%。这与公司主营业务所处行业近几年的总体经营情况相符。
存货明细 （单位：万元）
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31011 中投-越红地产集合资金信托计划申报书暨尽职调查报告
原材料 产成品 发生商品 7554 11256 1985 应收账款明细 （单位：万元）
前五名 绍兴县仁龙纺织服装厂 绍兴县瑞和纺织有限公司 绍兴县格丽特纺织有限公司 绍兴市新路纺织品有限公司 金文伟ALLGLORY 金额 1320 1166.5 1005 620 609 权益方面，公司2012年末盈余公积6.21亿元，较上年增长0.87亿元，其主要由绍兴市盛龙纺织有限公司、绍兴市红茂织造有限公司和绍兴市越红房地产开发有限公司的盈余公积组成。
（2）盈利能力分析：结合利润表中主营业务收入、净利润数据等分析交易对手整体盈利能力。
项 目 毛利率 增长率 资产周转率 净资产收益率 2010年 本部 24.21% - 0.32 4.46% 合并 13.99% - 0.51 7.02% 2011年 本部 26.78% 123.01% 0.52 14.56% 合并 16.33% 27.40% 0.63 9.99% 2012年12月 本部 60.22% 0.47% 0.58 13.07% 合并 16.84% 6.27% 0.61 9.73% 2012年全年，越红控股集团实现主营业务收入119686万元，净利润8722
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万元。公司毛利水平近几年维持在16%左右，毛利水平与公司所处行业平均毛利水平相符。公司资产周转率由于房地产公司的资产周转性质的影响，表现为总体资产周转率偏低的情况。公司净资产收益率近几年来有所上升。
从目前集团主要业务来看，集团收入来自地产和纺织两个板块，由于目前集团下属开发的房地产项目未进入销售，本年业务营收基本全部来自纺织品板块。截止2012年12月，公司主要营收分布情况如下
业务板块 营业收入（万元） 占比 （%） 纺织业务 房地产业务 合计 117931 1755 119686 98.53% 1.47% 100% 净利润 （万元） 8603 119 8722 占比 （%） 98.64% 1.36% 100% 根据公司应收款和应付款科目明细显示公司上游供应商相对集中且付款帐期相对较短，下游渠道卖家相对分布广泛。这与公司纺织品多为外销订单，且目前基本是根据订单情况在进行生产的企业经营状况相符。
应付账款明细 （单位：万元）
应付账款 立马云山 浙江双科达纺织有限公司等 浙江航民轻纺等 浙江中恒建设有限公司 浙江荣盛建设有限公司 红茂公司 3525 97 51 1644 40 44 502 第 35 页 共 66 页