股指期货投资指南
股指期货市场的监管机构
相关法规中规定，“中国证监会对期货市场实行集中统一的监督管理”。显然，中国证监会的是经政府授权的法定监管部门，履行的是法定监管职责。
在中国证监会内部，专门设有期货监管部，该部门是中国证监会对期货市场进行监督管理的职能部门。主要职责有：草拟监管期货市场的规则、实施细则；审核期货交易所的设立、章程、业务规则、上市期货合约并监管其业务活动；审核期货经营机构、期货清算机构、期货投资咨询机构的设立及从事期货业务的资格并监管其业务活动；审核期货经营机构、期货清算机构、期货投资咨询机构高级管理人员的任职资格并监管其业务活动。
中国期货保证金监控中心的作用
中国期货保证金监控中心是经国务院同意、中国证监会决定设立，并在国家工商行政管理总局注册登记的期货保证金安全存管机构，是非营利性公司制法人。其主管部门是中国证监会，其业务接受中国证监会领导、监督和管理。监控中心的主要职能有：
1．建立并管理期货保证金安全监控系统，对期货保证金及相关业务进行监控；
2．建立并管理投资者查询服务系统，为投资者提供有关期货交易结算信息
18
股指期货投资指南
查询及其他服务；
3．督促期货市场各参与主体执行中国证监会期货保证金安全存管制度； 4．将发现的各期货市场参与主体可能影响期货保证金安全的问题及时通报监管部门和期货交易所，按中国证监会的要求配合监管部门进行后续调查，并跟踪处理结果；
5．为期货交易所提供相关的信息服务；
6．研究和完善期货保证金存管制度，不断提高期货保证金存管的安全程度和效率；
7．中国证监会规定的其他职能。
通过期货保证金监控中心，可以更好地保护股指期货投资者的资金安全，并且可以为投资者提供结算单、追加保证金通知等服务。
19
股指期货投资指南
第四章 股指期货合约
一、沪深300指数期货合约
沪深300指数期货合约 合约标的 合约乘数 报价单位 最小变动价位 合约月份 交易时间 最后交易日交易时间 每日价格最大波动限制 最低交易保证金 最后交易日 沪深300指数 每点300元 指数点 0.2点 当月、下月及随后两个季月 上午9:15-11:30，下午13:00-15:15 上午9:15-11:30，下午13:00-15:00 上一个交易日结算价的正负10% 合约价值的12% 合约到期月份的第三个周五，遇国家法定节假日顺延 交割日期 交割方式 交易代码
同最后交易日 现金交割 IF
20
股指期货投资指南
合约乘数与合约价值
合约乘数是指每个指数点对应的人民币金额，目前沪深300指数期货合约乘数为300元/点。如果当时指数期货报价为3500点，那么合约价值为3500点×300元/点＝1,050,000元。
保证金水平
根据有关规定，股指期货投资者必须通过期货公司进行交易，为了控制风险，期货公司会在交易所收取12%的保证金的基础上，加收一定比例的保证金，一般会达到15-18%。经过一段时间试探性交易以后，期货公司才可能逐渐降低保证金的收取比例。如果按期货公司15%收取客户保证金计算，那么交易一手股指期货至少需要约15.8万元（按合约价值105万元计算）的保证金。
最小波动价位与手续费
沪深300指数期货最小价位变动为0.2点，这使成交变得更容易，减少了投资者套保及套利的跟踪偏差。沪深300指数期货交易手续费为成交金额的万分之零点五（含风险准备金）。而在实际交易过程中，期货公司还要在交易所收取标准的基础上加收一定的比例。
交易时间与交易方式
沪深300指数期货的交易时间为上午9:15-11:30，下午13:00-15:15，当月合约最后交易日交易时间为上午9:15-11:30，下午为13:00-15:00，与现货市场保持一致。这种交易时间的安排，有利于股指期货实现价格发现的功能，方便投资者根据现货股票资产及价格情况调整套保策略，有效控制风险。
每日价格最大波动限幅
与股票市场一样，沪深300股指期货实行涨跌停板制度。涨跌停板幅度由交易所设定，交易所可以根据市场风险状况调整期货合约的涨跌停板幅度。对于沪深300股指期货合约来说，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±10％。特殊情况包括：（一）最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±20％；（二）季
21
股指期货投资指南
月合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的±20％；上市首日有成交的，于下一交易日恢复到合约规定的涨跌停板幅度；上市首日无成交的，下一交易日继续执行前一交易日的涨跌停板幅度。
交割方式和最后结算价格
沪深300指数期货采用现金交割，交割结算价采用最后交易日股票市场
沪深300指数最后2小时的算术平均价。在特殊情况下，交易所还有权调
整计算方法，以更加有效地防范市场操纵风险。最后结算价的确定方法能有效确保股指期现价格在最后交易时刻收敛趋同。采用此办法的原因可归纳为以下方面：首先，这是金融“一价定律”的内在必然要求；其次，能防止期现价差的长时间非理性偏移，有效控制非理性炒作与市场操纵。这是因为，非理性炒作与市场操纵一旦导致股指期现价差非理性偏移，针对此价差的套利盘就会出现，而最后结算价则能确保此套利盘实现套利。此种最后结算价的确定方法对套保盘也具有同样的意义。
二、目前世界上主要的股指期货合约
以下是2008年全球成交量最大的十个股指期货（包括期权）合约（见下页）。
22