股指期货投资指南
论
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理 篇
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第八章 股指期货基本面分析
基本面分析指通过研究一个国家的财政政策、货币政策、经济运行状况等，以科学的分析方法，找出市场的内在价值，并与目前市场实际价值作比较，从而判断市场投资价值的大小。
财政政策
财政政策指政府通过对支出和税收管理，刺激或减缓经济发展，影响产品或劳务的需求和供给。例如：政府支出下降直接减少了对产品与劳务的需求，税率上升会减少消费者收入，从而导致消费快速下降。弊端：虽然财政政策对经济影响直接有效，但它的实施手续非常繁杂（起草－审议－批准），因此一般不能用做经济发展的微调工具。
货币政策
货币政策指一国中央银行运用各种工具调节货币供给和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。货币政策实施包括公开市场操作、调整再贴现率、改变准备金率等。例如：贴现率下调预示扩张的货币政策；存款准备金率下调会增加货币供给。 弊端：虽然货币政策易于实施与操作，但对投资需求和消费需求的刺激远不如财政政策那么直接。
财政政策和货币政策对比
财政政策对经济影响直接（直接刺激或减缓经济发展）但实施复杂；货币政策易于实施与操作，但对经济影响并不直接（对经济影响方式是迂回曲折的）。 财政政策和货币政策都是引导需求的工具，通过刺激产品与劳务的总需求来影响经济。这些政策的一个暗含假定就是经济不能自动地到达完全就业的均衡，因此必须通过宏观经济政策来推动经济向该目标努力。
以下经济指标也值得投资者关注 国内生产总值（GDP）
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利率 通货膨胀 预算赤字 消费者信心 工业增加值
经济周期的宏观经济指标：由于经济周期具有循环特性，所以在某种程度上周期也是可以预测的。周期指标用来对经济活动的短期变化做出预测、测度与解释。包括：领先指标、同步指标和滞后经济指标。
领先指标
1．制造业平均工作周数；2．初次申请失业救济金人数；3．消费品定单；4．机械设备定单；5．正常运输；6．建筑许可；7．未完成定单数量；8．矿产品价格；9．股票价格指数；10．货币供应量；11．消费者信心指数。
同步指标
1．非农人数；2．减去转移支付的个人收入；3．工业产量；4．制造品与贸易销售额。
滞后指标
1．劳务的消费品价格指数行业分析；2．贸易存货与销售比率；3．每单位产出劳动成本指数的变化；4．银行支付的平均优惠利率；5．现有工商贷款数量；6．现有消费分期付款信用与个人收入之比。
与宏观经济分析同样重要，行业分析也是不可缺少的。正如当宏观经济处于萧条期时，处于其中的行业不可能获得好的发展一样，在某个行业陷入困境时，其中的一个公司也很难创出惊人的业绩。行业生命周期 （1）创业阶段：具有较高的发展速度；（2）成长阶段：发展速度已经降低，但仍高于经济的整体发展速度；（3）成熟阶段：发展速度与整体经济一致；（4）衰退阶段：发展速度已经慢于经济中的其他行业，或者已经慢慢萎缩。
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第九章 股指期货技术分析
股指期货技术分析是以预测股票市场价格变化的未来趋势为目的，以图表为主要手段对市场行为进行的研究，是不同研究途径和专业领域的完美结合。基础分析主要研究导致价格涨跌的供求关系，而技术分析主要研究市场行为。技术分析可以解决以下问题：1．测算出买卖双方相对强弱程度；2．预测价格如何变动；3．决定何时何地买卖；4．有效控制风险。
一、技术分析理论基础
1．市场行为包容消化一切：影响价格的任何因素，包括基本面、政治因素、心理因素等等，都要最终通过买卖反映在价格中，也就是价格变化反映供求关系，供求关系决定价格变化。
2．价格以趋势方式演变：对于已经形成的趋势来讲，通常是沿现存趋势继续演变。例如：牛顿惯性定律（物体在不受外力作用时保持其静止或匀速直线运动状态）。
3．历史会重演：技术分析与市场行为学以及人类心理学有一定关系，价格形态通过特定的图表表示了投资者对某市场看好或看淡的心理。例如自然界的四季。
二、常用的技术分析方法
1．移动平均线：移动平均线的计算过程是：先计算时间数列最初Ｎ项的平均数，然后前面删除一项，后面加上一项，计算出第二个Ｎ项平均数，再用同样的方法计算出后面的平均数。在求平均数时，要以某一日为起点，取此前的一段时间为计算周期，算出这一期间内每日股价的收盘价平均值，此平均值即为起点日的股价。再从第二日起，仍取同样的天数，算出平均值，作为第二日的股价。如果以3月5日开始，制作5日移动平均线，那么3月5日的股价平均值应为3月2日至3月6日的股价收盘价的平均值（这里的5日应为5个交易日），以此
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类推，随计算日的推移，不断标出同等时间区间的平均值，描绘出曲线来，这就是股价移动平均线。采用移动平均线方法，其好处就是在一段时间内减少了偶然性因素对曲线的影响，使曲线变的圆滑，投资者更容易理解曲线变动趋势。一般情况下，当移动平均线正在上升，而股价跌到平均线以下时，这是股价趋势将要下跌的信号；反之，则为股价上升的前奏。
2．黄金分割：“黄金分割率”是一种十分神奇的数字，用它来对市场行情进行预测分析，不仅能够较为准确地预测出股指或股价上涨或下跌的幅度，而且还能够测定股指或股价上涨过程中的各个阻力位(或压力位)和下跌过程中的各个支撑位。15世纪末期，法兰图教会的传教士路卡·巴乔里发现金字塔之所以能屹立数千年不倒，且形状优美，原因在于其高度与基座每边的结构比例为“5：8”。因为有感于这个神秘比值的奥妙与价值，而使用了黄金一词，将描述此比例法的书籍命名为“黄金分割”。数百年来，一些学者专家陆续发现，包括建筑结构、力学工程、音乐艺术，甚至于很多大自然的事物，都与“5：8”比例近似的0．382和0．618这两个神秘数字有关。实际操作中主要运用黄金分割来揭示上涨行情的调整支撑位或下跌行情中的反弹压力位。不过，黄金分割线没有考虑到时间变化对股价的影响，所揭示出来的支撑位与压力位较为固定，投资者不知道什么时候会到达支撑位与压力位。因此，如果指数或股价在顶部或底部横盘运行的时间过长，则其参考作用则要打一定的折扣。
3．形态分析：形态分析是技术分析中常用的方法之一，其形态根据股价所处位置的不同又可分为底部形态、顶部形态以及整理形态，其中每一种形态都有其相应的图形特征和操作方法（如最佳买卖点和止损点）。
4．波浪理论：波浪理论是技术分析领域中的一个重要组成部分。该理论是由技术大师艾略特发明的一种价格趋势分析工具，即根据周期循环的波动规律来分析和预测股指与股价的走势。其理论阐述如下：股价连续地经历5次波动而上升，当完成了上升5次波动（称之推动浪）后，接着会出现3次波动（称之为调整浪）的下降。如此8次波动构成股价变动的一个循环。接着又开始第二次上升 37