最新中级职称中级财务管理学习笔记
第一章 总论
第一节 财务管理目标 一、财务管理目标理论 （一）利润最大化
观点 衡量指标 假定企业财务管理以实现利润最大为目标 利润 利润＝收入－成本费用 企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算、加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。这些措施都有利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高。 1.没有考虑利润的实现时间和资金时间价值 缺点 2.没有考虑风险问题 3.没有反映创造的利润与投入资本之间的关系 4.可能导致短期财务决策倾向，影响企业长远发展 以利润最大化作为财务管理的目标，其主要原因有三： 1、剩余产品的多少可以用利润来衡量。
2、自由竞争的资本市场，资本的使用权最终属于获利最多的企业。
3、只有每个企业都最大限度的创造利润，整个社会的财富可可能实现最大化。 （二）股东财务最大化
观点 企业财务管理以实现股东财富最大为目标。 股东财富（股票数量×股票价格） 衡量指标 【提示】在上市公司，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。 1.考虑了风险因素 优点 2.在一定程度上能避免企业追求短期行为 3.对上市公司而言，比较容易量化，便于考核和奖惩 1.通常只适用于上市公司 缺点 2.股价受众多因素影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况 3.它强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够 （三）企业价值最大化
观点 企业财务管理行为以实现企业的价值最大为目标 【企业价值】 衡量指标 企业价值可以理解为企业所有者权益的市场价值和债权人权益的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。 1.考虑了报酬的取得时间，并用时间价值的原理进行了计量 优点 2.考虑了风险与报酬的关系 3.能克服企业在追求利润上的短期行为 4.用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为 1.企业的价值过于理论化，不易操作 缺点 2.对于非上市公司，只能对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确 【提示】近年来，随着上市公司数量的增加，以及上市公司在国民经济中地位、作用的增强，企业价值最大化目标逐渐得到了广泛认可。
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优点 最新中级职称中级财务管理学习笔记
（四）相关者利益最大化
股东作为企业的所有者，在企业中承担着最大的权利义务、风险和报酬，但是债权人、员工、企业经营者、观点 客户、供应商和政府也为企业承担着风险。 因此，在确定企业财务管理目标时，不能忽视这些相关利益群体的利益。 衡量指标 相关者利益（指标体系） 具体内容 1.有利于企业长期稳定发展 优点 2.体现了合作共赢的价值理念 3.这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好的兼顾了各利益主体的利益 4.体现了前瞻性和现实性的统一。 缺点 【提示】
（1）相关者利益最大化是企业财务管理最理想的目标。但是鉴于该目标过于理想化，且无法操作，本书后述章节仍采用企业价值最大化作为财务管理的目标。
第二节 财务管理环节
财务计划指标的方法一般有平衡法、因素法、比例法和定额法等。
财务预算的方法通常包括固定预算和弹性预算、增量预算与零基预算、定期预算和滚动预算。
财务决策的方法主要有两类：一类是经验判断法，常用的方法有淘汰法、排队法、归类法；一类是定量分析法，常用的方法有优选对比法、数学微分法、线性规划法、概率决策法等。
财务控制的方法通常有前馈控制、过程控制、反馈控制等。 财务分析的方法通常有比较分析、比率分析、综合分析等。
财务考核的形式多种多样，可以有绝对指标、相对指标、完成百分比考核，也可采用多种财务指标进行综合评价考核。 （1）财务预测可以测算各项生产经营方案的经济效益，为决策提供可靠的依据。 （2）财务预算是财务战略的具体化，是财务计划的分解和落实。
（3）财务决策是财务管理的核心，决策的成功与否直接关系到企业的兴衰成败。
（4）财务考核与奖惩紧密联系是贯彻责任制原则的要求，也是构建激励与约束机制的关键环节。
第三节 财务管理体制
一、财务管理体制的一般模式
财务管理体制的核心问题：如何配置财务管理权限。
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过于理想化，且无法操作 最新中级职称中级财务管理学习笔记
模 式 含 义 特 点 【优点】 1.可充分展示其一体化管理的优势，使决策的统一化、制度化得到有力的保证 集权型 主要管理权限集中于企业总部，各所属单位执行企业总部的指令 2.有利于在整个企业内部优化资源配置，有利于实行内部调拨价格；有利于内部采取避税措施及防范汇率风险等 【缺点】 1.会使所属单位缺乏主动性、积极性，丧失活力 2.因为决策程序相对复杂而失去适应市场的弹性，丧失市场机会 【优点】 1.有利于各所属单位针对本单位存在的问题及时作出有效决策，因地制宜的搞好企业内部的管理权限分散于各所属单分权型 位，各所属单位在人、财、物、供、产、销等方面有决定权 各项业务 2.有利于分散经营风险，促使所属单位管理人员和财务人员的成长 【缺点】 各所属单位大都从本位利益出发安排财务活动，缺乏全局观念和整体意识，从而可能导致资金管理分散、资金成本增大、费用失控、利润分配无序 集权与分权相结合型 以企业发展战略和经营目标为核心，将企业内重大决策权集中于企业总部，而赋予各所属单位自主经营权 其实质是集权下的分权。 吸收了集权型和分权型体制的优点，避免了二者各自的缺点，从而具有较大的优越性。 二、集权与分权的选择
集权与分权各有特点，各有利弊。对集权与分权的选择、分权程度的把握历来是企业管理的一个难点。 集权分权选择时应考虑的因素 因 素 企业各所属单位之间的业务关系 关 系 各所属单位之间业务联系越密切，就越有必要采用相对集中的财务管理体制。反之则相反。 【提示】特别是那些实施纵向一体化战略的企业，要求各所属单位保持密切的业务联系 企业与各所属单位之间的资本关系是企业能否采取相对集中的财务管理体制的一个基本条件。企业与各所属单位之间的资本关系 只有当企业掌握了各所属单位一定比例有表决权的股份（如50%以上）之后，各所属单位的财务决策才有可能相对“集中”于企业总部 【集中的成本】各所属单位积极性的损失和财务决策效率的下降 【集中的利益】主要是容易使企业财务目标协调和提高财务资源的利用效率 “成本”和“利益”的差异 【分散的成本】可能发生的各所属单位财务决策目标及财务行为与企业整体财务目标的背离以及财务资源利用效率的下降 【分散的利益】提高财务决策效率和调动各所属单位的积极性 环境、规模和管理者的管理水平 三、企业财务管理体制的设计原则
（一）与现代企业制度的要求相适应的原则
企业与所属单位之间的产权关系确认了两个不同主体的存在，这是现代企业制度特别是现代产权制度的根本要求。 （二）明确企业对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权三者分立原则 （三）明确综合管理和分层管理思想的原则 （四）与企业组织体制相对应的原则
结构形态 说 明 较高的管理水平，有助于企业更多地集中财权。否则，财权过于集中只会导致决策效率的低下 - 3 -
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U型组织 （一元结构） （1）仅存在于产品简单、规模较小的企业实行管理层级的集中控制 （2）特点是高度集权 （3）最高决策层直接从事各所属单位的日常管理 （1）实质上是企业集团的组织形式 H型结构 （2）特点是高度分权 因此20世纪70年代后它在大型企业的主导地位逐渐被M型结构所取代 M型结构由三个相互关联的层次组成 第一个层次是由董事会和经理班子组成的总部，它是企业的最高决策层。它的主要职能是战略规划和交易协调。 M型结构 第二个层次是由职能和支持、服务部门组成的。M型结构的财务是中央控制的，负责整个企业的资金筹措、运作第三个层次是围绕企业的主导和核心业务，互相依存又相互独立的各所属单位，每个所属单位又是一个U型结构。可见M型结构集权程度较高，突出整体优化，具有较强的战略研究、实施功能和内部协调能力。 四、集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容
核心内容 企业总部应做到制度统一，资金集中、信息集成和人员委派 （1）集中制度制定权 （2）集中筹资、融资权 （3）集中投资权 （4）集中用资、担保权 （5）集中固定资产购置权 具体内容 （6）集中财务机构设置权 （7）集中收益分配权 （8）分散经营自主权 （9）分散人员管理权 （10）分散业务定价权 （11）分散费用开支审批权 集中的有7项，分散的有4项（自主经营权、人员管理权、业务定价权、费用开支审批权）。——“经营”“人员”“业务”“费用”。 财务管理环境：技术环境、经济环境、金融环境、法律环境
经济环境
财务管理的经济环境内容，包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策以及由此决定的社会通货膨胀水平等。 （一）经济体制：计划经济体制下，财务管理内容比较单一，方法比较简单；市场经济体制下，财务管理内容比较丰富，方法也复杂多样。
（二）经济周期：在不同的阶段，企业应相应采用不同的财务管理策略。 经济周期中的财务管理战略
复苏 1.增加厂房设备 2.实行长期租赁 3.建立存货 4.开发新产品 5.增加劳动力 繁荣 1.扩充厂房设备 2.继续建立存货 3.提高产品价格 4.开展营销规划 5.增加劳动力 衰退 1.停止扩张 2.出售多余设备 3.停产不利产品 4.停止长期采购 5.削减存货 6.停止扩招雇员 萧条 1.建立投资标准 2.保持市场份额 3.压缩管理费用 4.放弃次要利益 5.削减存货 6.裁减雇员 （多元结构） 和税务安排。 （控股结构） （3）基本上是一个空壳，不能显示长期效益和整体活力 【提示】基本思路——顺周期战略。
（三）经济发展水平：企业财务管理工作者必须积极探索与经济发展水平相适应的财务管理模式。
（四）宏观经济政策：财税体制、金融体制、外汇体制、外贸体制、计划体制、价格体制、投资体制、社会保障制度、企业会计准则体系等改革措施，会深刻地影响着企业的发展和财务活动的开展。
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（五）通货膨胀水平
通货膨胀对企业财务活动影响： （1）引起资金占用的大量增加，从而增加企业的资金需求 （2）引起企业利润虚增，造成企业资金流失 【分析】P＝S－C，当收入和成本增加10%时，利润增加10% 影 响 （3）引起利润上升，加大企业的资金成本 【分析】无风险利率＝纯利率＋通货膨胀率 （4）引起有价证券价格下降，增加企业的筹资难度 【分析】债券价格与利率反向变动 （5）引起资金供应紧张，增加企业的筹资困难 【分析】固定资产替换——资金紧张——筹资困难 【通货膨胀初期】 （1）企业进行投资可以避免风险，实现资本保值； （2）与客户应签定长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失； 应对措施 （3）取得长期负债，保持资本成本的稳定。 【通货膨胀持续期】 （1）采用比较严格的信用条件，减少企业债权； （2）调整财务政策，防止和减少企业资本流失等等。 【总结】通货膨胀有利于债务人，不利于债权人——“借一头牛，还一头猪” （二）金融市场的分类
分类标志 类 型 货币市场 期限 资本市场 发行市场 流通市场 资本市场 融资对象 外汇市场 黄金市场 基础性金融市场 所交易金融工具属性 金融衍生品市场 （二）货币市场与资本市场的主要特点
市 场 特 点 （1）期限短。最长不超过1年 货币市场 （2）交易目的是解决短期资金周转。来源主要是资金所有者暂时闲置的资金，用途一般是弥补短期资金的不足（3）具有较强的货币性，具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性 （1）融资期限长。至少1年以上 资本市场 （2）融资目的是解决长期投资性资本的需要，用于补充长期资本，扩大生产能力 （3）资本借贷量大 （4）收益较高但风险也较大
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以金融衍生产品为交易对象的金融市场，如期货、期权等。 含 义 又称短期金融市场。是指以期限在1年以内金融工具为媒介，进行短期资金融通的市场。包括同业拆借市场、票据市场、大额定单存单市场和短期债券市场 又称长期金融市场。是指以期限在1年以上的金融工具为媒介，进行长期资金交易的市场，包括股票市场、债券市场和融资租赁市场。 又称一级市场。它主要处理金融工具的发行和最初购买者之间的交易。 又称二级市场。它主要处理现有金融工具转让和变现的交易。 以货币和资本为交易对象 以各种外汇金融工具为交易对象 集中进行黄金买卖和金币兑换的交易市场 以基础性金融产品为交易对象的金融市场，如商业票据、企业债券等 功能