07版cpa财务成本管理公式总结 中国会计视野 -- 雪舞梅飞 整理
收益留存率?销售净利率??1+负债股东权益?资产销售额?受益留存率?销售净利率?（1+负债股东权益）收益留存率??净利销售???资产权益???销售资产?1 - 收益留存率??净利销售???资产权益???销售资产）?
?
3、可持续增长率与实际增长率 (1) 计算超常增长的销售额 按可持续增长计算的销售额＝ 上年销售 ×（1+可持续增长率） 超常增长的销售额 ＝ 实际销售 – 可持续增长销售 (2) 计算超常增长所需资金 实际销售需要资金 ＝ 实际销售 / 本年资产周转率 持续增长需要资金 ＝ 可持续增长销售 / 上年资产周转率 超常部分销售所需资金 ＝ 实际增长需要资金 – 可持续增长需要资金 (3) 分析超常增长的资金来源 超常增长产生的留存收益＝实际利润留存 – 可持续增长利润留存 超常增长额外负债 = 负债提供资金- 按可持续增长率增长需要增加的负债
第四章 财务估价 一、货币时间价值 （一）复利终值和现值 1、复利终值 s，i，n） S＝p〃（1+i）n ＝p×（p其中：（1+i）n 被称为复利终值系数，符号用（s2、复利现值 P＝s〃（1+i） 其中：（1+i）
?n?np，i，n）表示。
p= s×（s，i，n）
被称为复利现值系数，符号用（p第6页 共54页
s，i，n）表示。
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3、复利息 I＝S－P
4、名义利率与实际利率 i＝（1+
rM）M-1
式中：r－名义利率； M－每年复利次数； i－实际利率。 （二）普通年金终值和现值 1、普通年金终值 S=A〃(1?i)?1inn= A×（sA,i,n）, 式中(1?i)?1i是普通年金1元、利率为i、经过n期的年金终值，记作（sA,i,n）,
称为年金终值系数。 2、偿债基金 A＝s〃i(1?i)?1i(1?i)?1nn 式中是普通年金终值系数的倒数，称为偿债基金系数，记作（A,i,n）。
S3、普通年金现值 P＝A〃1?(1?i)i?n?n＝A×（PA,i,n） 是普通年金1元、利率为i、经过n期的年金终值，称为年金现
式中
1?(1?i)i值系数，记作（PA,i,n）
4 、投资回收系数
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A＝P〃
i1?(1?i)i?n
式中（A,i,n）。
1?(1?i)?n是普通年金现值系数的倒数，称为投资回收系数，记作
P （三）预付年金终值和现值 1、预付年金终值 S＝A〃［(1?i)n?1?1i- 1］ 式中的［(1?i)in(1?i)n?1?1i-1］是预付年金终值系数。它和普通年金终值系数?1相比，期数加1，而系数减1，可记作［（sA,i,n+1）-1］。 2、预付年金现值计算 P＝A〃［1?(1?i)i?(n?1)?(n?1)+1］ 式中［1?(1?i)i?n1?(1?i)i+1］是预付年金现值系数。它和普通年金现值系数相比，期数要减1，而系数要加1，可记作［（pA，I，n-1）+1］。 （四）递延年金 1、第一种方法：是把递延年金视为N期普通年金，求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期初。 P3=A〃(P/A, i, n) P0=P3〃 (1?i)?m
2、第二种方法：是假设递延期中也进行支付，先求出（m＋n）期的年金现值，然后，
扣除实际并未支付的递延期（m）的年金现值，即可得出最终结果。
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P(m?n)＝A〃（P/A，i，m+n） P(m)=A〃（p/A，i，m） P(n)= P(m?n)- P(m) （五）永续年金 P＝A〃1i 二、债券估价 （一）债券估价的基本模型 PV＝I1(1?i)1+I2(1?i)2+………+In(1?i)n+M(1?i)n 式中：PV－债券价值 I－每年的利息 M－到期的本金 i－贴现率，一般采用当时的市场利率或投资人要求的必要报酬率 n－债券到期前的年数 （二）债券价值与利息支付频率 1、纯贴现债券：是指承诺在未来某一确定日期作某一单笔支付的债券。 PV＝F(1?i)n 2、平息债券：是指利息在到期时间内平均支付的债券。 mn PV＝?t?1I/m(1?im)t+(1?Mim)mn 式中：m－年付利息次数； N－到期时间的年数； i－每年的必要报酬率； M－面值或到期日支付额。
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3、永久债券：是指没有到期日，永不停止定期支付利息的债券。 PV＝
利息额必要报酬率
（三）债券的收益率
购进价格＝每年利息×年金现值系数＋面值×复利现值系数 V＝I〃（p/A，i，n）＋M〃（p/s，i，n） 需要用试误法求式中的i值。 三、股票估价 （一）股票估价的基本模式 P0＝?t?1?Dt(1?Rs)t 式中：Dt－t年的股利； Rs-贴现率，即必要的收益率； t--年份。 （二）零成长股票的价值 P0＝D÷Rs （三）固定成长股票的价值 P＝ ＝D0?(1?g)RS?g＝D1RS?g （四）非固定成长股票的价值 要分段计算，才能确定股票的价值。 （五）股票的收益率 R＝D1P0+g
P0 式中： D1--股利收益率
g—股利增长率，也可以解释为股价增长率和资本利得收益率。
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