07版cpa财务成本管理公式总结 中国会计视野 -- 雪舞梅飞 整理
2400 400 400 400 400 400 400 400 400 400
1、不考虑货币的时间价值 旧设备平均年成本＝600?700?6?2006?767 新设备平均年成本＝2400?400?10?30010?610 2、考虑货币的时间价值：有三种计算方法： （1）计算现金流出的总现值，然后分摊给每一年。 旧设备平600?700?( 均年成本＝pA,15%,6)?200?((pApA,15%,6)ps,15%,10)?863 ps,15%,6)?836 新设备平2400?400?( 均年成本＝,15%,10)?300?(pA,15%,10)(（2）由于各年已经有相等的运行成本，只要将原始投资和残值摊销到每年，然后求和，亦可得到每年平均的现金流出量。 平均年成本 =投资摊销 +运行成本 –残值摊销 旧设备平 均年成本＝p(A600,15%,6)2400A,15%,10)+700－200(sA,15%,6)?836 新设备平 均年成本＝p(+400－300(sA,15%,10)?863 （3）将残值在原投资中扣除，视同每年承担相应的利息，然后与净投资摊销及年运行成本总计，求出每年的平均成本。
旧设备平600?200 均年成本＝
+700+200×15%?836
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(pA,15%,6) 07版cpa财务成本管理公式总结 中国会计视野 -- 雪舞梅飞 整理
新设备平
均年成本＝
2400-300(pA,15%，10)+400＋300×15%?863
3、固定资产的经济寿命
?Sn? UAC＝?C?n(1?i)?n?t?1?÷（p，i，n） t?A(1?i)?Ct 式中：UAC－固定资产平均年成本 C－固定资产原值； Sn－n年后固定资产余值； Ct－第t年运行成本； n－预计使用年限； i－投资最低报酬率； （二）所得税和折旧对现金流量的影响 1、 税后成本和税后收入 税后成本的一般公式：
税后成本=支出金额 ×（1-税率） 税后收入 = 收入金额 ×（1-税率） 2、折旧的抵税作用 税负减少额 = 折旧额×税率 3、税后现金流量 (1)根据直接法计算
营业现金流量 =营业收入－付现成本－所得税 （2）根据间接法计算
营业现金流量＝税后净利润+折旧
（3）根据所得税对收入和折旧的影响计算
营业现金流量＝税后收入- 税后付现成本+ 折旧抵税
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= 收入 ×（1-税率）- 付现成本×（1-税率）+ +折旧×税率
三、投资项目的风险处置
（一）投资项目风险的处置方法 1、调整现金流量法
n 风险调整后净现值＝?at?现金流量期望值（1?无风险报酬率）t?0 式中：at－是t年现金流量的肯定当量系数，它在0～1之间。 2、风险调整折现率法 n 调整后净现值＝?预期现金流量t?风险调整折现率）t?（10 风险调整折现率是风险项目应当满足的投资人要求的报酬率。 项目要求无风险市场平均无风险 的收益率＝报酬率+项目的β×（报酬率－报酬率） （二）企业资本成本作为项目折现率的条件 计算项目的净现值有两种方法： （1）实体现金流量法。 净现值＝实体现金流量 ÷实体加权平均成本－原始投资 （2）股权现金流量法。 净现值＝股权现金流量 ÷股东要求的收益率－股东投资 （三）项目系统风险的估计 项目系统风险的估计的方法是使用类比法。类比法是寻找一个经营业务与待评估项目类似的上市企业以该上市企业的β值，这种方法也称“替代公司法”。 调整资本结构差异的基本步骤： 1、卸载可比企业财务杠杆
?资产??权益????负债权益???1?+（1-所得税税率）?
2、加载目标企业财务杠杆
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?权益??资产?? ??负债权益???1?+（1-所得税率）? 3、根据得出的目标企业的?权益计算股东要求的报酬率 股东要求的报酬率 = 无风险利率 +?权益×风险溢价 4、 计算目标企业的加权平均成本 加权平均资本成本 = 负债成本 ×（1-所得税税率）×负债资本+权益成本×权益资本 第六章 流动资金管理 一、现金和有价证券管理 确定最佳现金持有量的方法有以下几种： （一）成本分析模式 企业持有现金将会有三种成本：机会成本、管理成本和短缺成本。三项成本之和最小的现金持有量，就是最佳持有量。 （二）存货模式 总成本＝机会成本+交易成本＝（C/2）×K+（T/C）×F 当 机会成本=交易成本 时得出最佳现金持有量，即： C??(2T?F)K （三）随机模式 现金返回线R＝33b?4i2+L 现金存量的上限H＝3R－2L
式中：b－每次有价证券的固定转换成本； i－有价证券的日利息率；
?－预期每日现金余额变化的标准差。
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二、应收账款管理
（一）信用期间
确定恰当的信用期的计算步骤： 1、收益的增加
收益的增加＝销售量的增加×单位边际贡献 2、应收账款占用资金的应计利息增加
应收账应计利息＝应收账款占用资金×资本成本 应收账款占用资金＝应收账款平均余额×变动成本率 应收账款平均余额＝日销售额×平均收现期 3、收账费用和坏账损失增加 4、改变信用期的税前损益
改变信用期的税前损益＝收益增加－成本费用增加 （二）信用标准
评估标准以“五C”系统来进行。 1、品质 2、能力 3、资本 4、抵押 5、条件 （三）现金折扣政策 确定恰当的现金折扣政策的计算步骤： 1、收益的增加
收益的增加＝销售量的增加×单位边际贡献 2、应收账款占用资金的应计利息增加
提供现金折扣?享受现金折扣的销售金 的应计利息＝??360额?折扣期?变动成本率??资本成本?
???资本成本?
?+???不享受现金折扣的销售360金额?折扣期?变动成本率第20页 共54页