合计 8,690.95 - 10,907.22 - 7,088.30 -
2011年至2012年流动资产增长幅度为35%，主要来自于应收账款和存货的增长；2012年至2013年，虽然货币资金和预付账款大幅上升，但流动资产下降幅度为20.32%，主要为存货的下降幅度高于前两项。
因企业的经营特点，则企业库存较高，其主要为当年收储以备来年春季销售的种子，但因种子本身特性会随储存时间的延长而造成水分流失而减重，在按照重量结算价格的情况下会对减重后的存货会造成一定程度的减值，公司目前未对储存时间较久的种子提取存货跌价准备，存货中若往年种子占比较高则跌价幅度越高，按照企业的经营特点应计提跌价准备以客观反应资产质量。
③其他应收款情况及账龄分析
表3.4 其他应收款情况表（单位：万元）
2013年 账龄 账面余额 金额 1年以内 1至2年 2至3年 3至4年 4年以上 合计 91.51 51.54 787.14 166.1 - 1096.29 比例 8.3% 4.7% 71.8% 15.2% - 100% 坏账准备 - - - - - - 账面余额 金额 183.94 887.00 29.1 - - 1100.04 比例 16.7% 80.6% 2.7% - - 100% 2012年 坏账准备 - - - - - -
公司应收账款前5名的单位三年来没有变化，非常稳定，但就账龄分析表来看，应收账款存在拖欠情况，账龄较长的占到了15.2%，为此，企业应做好应收账款的催收工作，减少应收款的挂账。
（2）公司盈利能力分析
表3.5 盈利能力指标计算表（单位：%）
财务指标 计算公式 2013年度 2012年度 2011年度 毛利率 销售利润/主营业务收入 13.99 15.39 6.41 15
净资产收益率 净利润/期末净资产 8.55 8.90 0.77
①毛利率分析
2011年度代繁收入占收入的比重为100%，毛利率6.41%；2012年度代繁收入占收入的比重为96.23%，毛利率16.25%；自产自销占收入的比重为3.77%，毛利率-6.54%；综合毛利率15.39%；2013年度代繁占收入的比重为94.26%，毛利率14.09%；自产自销占收入的比重为5.74，毛利率12.31%；综合毛利率13.99%。
公司毛利率主要受销售价格和收购种子成本的影响，其中销售价格较为稳定，未有重大波动。收购种子的成本会因公司与农户所签订合同的结算方式不同而波动较大，合同收购结算方式大致分为两种，可按照每亩为单位进行结算或按照每公斤为单位进行结算，收购合同需在年初播种前签订，但在受到当年气候，灾害等不确定因素的影响后，种子的产量也随之波动，丰收年份和欠收年份都会因合同签订方式的不同对收购成本造成较大波动。
公司2011年的收购成本较高，是因当年气候等自然条件较好，种子亩产较高，但当年签订合同方式为按照每公斤为结算价格；2012年和2013年公司都以每亩面积为结算单位，收购成本较为稳定。毛利波动幅度较小。
②净资产收益率分析
公司2012年末较2011年末的净资产收益率呈大幅上升是来自于净利润大幅上升的贡献；2013年末较2012年末的净资产收益率变化不明显，主要由于净利润和净资产的上升幅度趋同。
（3）偿债能力分析
表3.6 偿债能力指标计算表 财务指标 资产负债率 流动比率 速动比率 计算公式 负债总额/资产总额 流动资产/流动负债 （流动资产－存货）/流动负债 2013年度 32.79% 2.48 1.49 2012年度 61.23% 1.42 0.4 2011年度 51.92% 1.61 0.41
①资产负债率分析
公司资产负债率呈现波动下降趋势，长期偿债能力增强。 ②流动比率和速动比率分析
公司流动比率逐年上升，在扣除流动性较弱的存货后的速动比率由0.41上升到1.49，从而可以看出其面临的流动性风险较低。
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（4）营运能力分析
表3.7 营运能力指标计算表 财务指标 计算公式 2013年度 4.53 2012年度 5.58 2011年度 15.28 应收账款周转销售收入/[(期初应收账款+率 存货周转率 期末应收账款)/2] 销售成本/[（期初存货+期末存货）/2] 0.99 0.69 0.96
表中应收账款周转率指标逐年上升，可反应出行业竞争激烈使得公司销售政策逐渐放宽；公司存货周转率较低，与公司经营特点相关，即当年秋季收储的种子需在来年春季销售，导致年末存货较高，存货周转率不高。
（5）小结
通过对CRX公司资产情况以及盈利能力、偿债能力、营运能力等方面的分析，得出了以下结论：公司发展势头良好，资产总额逐年上升，与此同时负债规模保持在合理的稳定的水平，且净利润增幅较大。在建工程数据增幅较大，说明企业规模快速扩张，从报表数据中可以看到公司的资产负债率呈下降趋势，长期偿债能力增强，但是应收账款挂账率较高，这虽与公司是农业制种企业的背景相符合，但还是应注意货款的合理收回时间，制定合适的销售政策。
3.2 CRX公司战略与资金需求分析
3.2.1 公司战略
（1）战略愿景
CRX公司成立至今已有五年时间，公司致力于农业产业领域，以玉米制种业务为基础，在快速发展的过程中遵循成长型的战略方式，以品质，质量，信誉为保证，己在张掖地区玉米制种行业占有一定的份额。河西地区一直都是各大种子企业的生产基地，在面临大企业诸如敦煌种业等的挤压，又要防止一些规模尚小且公司治理机制尚不完善的小公司的恶性竞争，为加快企业发展，公司提出的愿景是：加大参与市场竞争力度，加大自身的竞争力，提高自己的份额，扩大已有成果，探索其他新的发展模式。
（2）战略目标
3年目标：在较为成熟的玉米制种项目上，5年内实现研发3-5个新品种进入市场并开始实现利润增长，增加公司代繁品种，同时为解决玉米种子的加工与晾
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晒问题，购进生产线加快产业升级，实现利润翻番，资产规模达到3亿元。
5年目标：至少5个主要玉米种子品种在市场全面铺开，子公司的马铃薯深加工项目进一步扩大市场，企业尝试在擅长范围内的多元化经营，投资子公司建设，实现净利润达到3000万元。
10年目标：CRX公司玉米种子品种在张掖地区市场上占有10%以上的份额。 （3）总体战略规划
采用专一化经营模式，综合使用加强型战略和一体化战略，使科研、生产、销售成为一个系统的整体；另外，坚持四大主营业务发展方向——玉米制种业务、代繁、马铃薯深加工和农业科技服务业务，全面提高公司的研发能力、盈利能力；接着应该提高自身的市场竞争力，扩大自己的核心技术，从各个方面出发去完善其公司战略，努力开创新局面，做大做强，做西北甚至中国一流的现代玉米制种产业化龙头企业。
（4）业务经营战略
业务经营战略采用差别化竞争战略。差别化战略提倡在产品本身及其附带的服务或者不同技术特征等方面提高其价值，提供与众不同增值体验。由于导致市场竞争失败的重要因子并不是其价值，我们就这个企业的独特性可以创造出与众不同的方案，拿出更优质的东西来套牢客户，锁定市场，从而提升种植者的收入。其方案为拿出相对更具有针对性的产品，提高其附属价值，以高质量种子为基础，使买方收入得到提高。
（5）职能策略 ①营销的策略
在前文的基础上，可以提供几种具有可行性的一些策略，比如差别产品策略，改变产品结构，提高企业的销售额度。同时，加大自主品种专利的研发；价格策略，优质专利品种采用中、高价策略，用以区别市场上现有的以次充好的玉米种子；另外，我们还可以以此作为起点，挖掘一些其他类型的潜在市场，开创一种新的设计模式来提高营业额，使得我们的企业的若干策略能实施到位。
②研发策略
公司要想能获得和保持品种优势地位，必须拥有强大的育种实力和足够数量的处于不同生命阶段的品种储备。也就是说，需要不断地建立和完善实验室建设，包括育种技术所需的实验设备、品种不同阶段的检测及培育设备等，同时建立一套完善的实验室管理程序。按照生命周期理论，任何一个产品都不可能一直永垂不朽，都会在不同的发展状态下不断变化的，其变化的周期都不是略有不同的。因此要建立品种生命周期制度，从品种育种阶段到销售、达到顶峰、退出市场的
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整个过程进行监控，及早选育新品种以接替处于生命周期下降阶段的品种。
③人力策略
CRX公司有其个体特征的诉求与期待，其不断发展壮大过程中要不断变化，适应周围环境和市场的变迁，向前不断探索前进，建立并完善公司治理结构体系，同时打造有一个稳健与高效的决策团队。制种行业的高风险特性决定了仅有良种资源和高超的营销技巧并不够，还需要全面提升企业的综合管理水平。企业应该有自己的并且适合自己发展的选人任人的规章制度，提高人力的有效配置，不断发展不断调整，同时还要不断储备稀缺性互补性的人才。另外，还需要提高职工的幸福感和对公司的满意度，从而更好的为企业服务。
④财务策略
市场是优胜劣汰的，也是竞争非常激烈的，公司要找准合适的市场定位来应对未来的挑战和发展，由于公司现金收支间隔时间较长，种子行业具有季节周期性，这就要求我们做好流动现金流的管理与利用，并且规划得比较严谨，必须服务于企业的以上策略的顺利进行[44]。
现阶段是企业成长期的关键阶段，最突出的问题就是如何融资。资本运营是以资本的最大限度增值为目的，对资本的运作和经营活动。为此，公司应根据实际情况，做好资金筹集工作，合理制定财务政策，以适应不断变化的市场及周边环境，以此来应对以后的各种规划与各种策略的进行[45]。
3.2.2 资金需求分析
为了提升CRX公司在种子行业的核心竞争力，在公司制定3年、5年、10年战略目标的前提下，同时解决公司自有品种匮乏的制约问题，快速提高公司玉米杂交种整体生产经营水平和获利能力，为公司种子产业发展奠定坚实基础[46]，公司需要投入2680万元用于购买武威市农科院玉米杂交种“吉祥1号”生产经营权，该品种产量优势突出，适应性广，抗逆性强，公司高管层对“吉祥1号”品种优势及市场前景的认识达到高度一致，同时花费2500万元用于在武威市设立全资子公司并建设2条高标准自动化玉米种子生产线，即建成集种子选检、烘干、脱粒、精选、分级、包衣、包装等全自动化一体的生产线。
另外，投入募资4900万元于玉米种子烘干生产线项目，可使2.5万吨玉米种子含水量达安全线，本项目需总投资6936万元，建设期2年，总体年均收益1726万元。
所以，公司目前资金缺口共计为10080万元。
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