报告；每年7月31日披露信用评级。 7. 次级债务：
<1. 商业银行次级债务：由银行发行，固定期限不低于5年（含5年），除非银行倒闭或清算不用于弥补银行日常经营损失，且该项债务的索偿权排在存款和其他负债之后的商业银行长期债务。
2003年次级定期债务采用向机构投资者定向募集，不得抵消，不得赎回，不得指派同时需要得到银监会批准。2004年次级债务可以在全国银行间债券市场公开发行，全国银行核心资本充足率不少于7%，其他商业银行核心资本充足率不少于5%，全国商业银行长期次级债务不超过核心资本的25%，其他商业银行不超过30%；原则上商业银行次级债务面向非银行机构，所以持有单个银行次级债务不超过核心资本的15%，共持有银行次级债务不超过20%；
商业银行发行的普通的，无担保的，不以银行资产抵押和质押的长期次级债务可以列为附属资本，最后5年每年折扣20%，不超过核心资本的50%
<2. 保险公司次级债务：由保险公司经批准定向募集，期限在5年以上（含5年），本金和利息的清偿顺序列于保单责任和其他负债之后，先于保险公司股权资本的保险公司债务。中国保监会监管； 保险公司次级债务的偿还只有在确保偿还次级债务本息后偿付能力充足率不低于100%，目击人才能偿还本息，不满足时，债权人无权申请破产。
保险公司定期次级债务到期之前的折算按照以下的方式：1年内80%，以后每年减去20%。
证券公司次级债务：证券公司经批准向股东或者其他符合条件的机构投资者，清偿顺序在一般债务之后，股权之前。长期次级债务：2年以上，按照100% 90% 70% 50% 20%计入净资本，不超过净资本的50%；短期次级债务：3个月-2年不计入净资本，但是需要扣除风险准备。次级债务可以展期。
偿还次级债务提前10日披露，短期债务偿还需要提交资金使用情况，5个工作日决定，长期次级债务偿还需要股东大会决议，10个工作日决定批准。
证券公司不得提前偿还次级债务除了以下：1 偿还全部或者部分次级债务后，满足风险指标，净资本没有因为提前偿还被降低。2债权人次级债务转股后，符合规定。
8. 混合资本债券：是一种混合资本工具，同时兼有一定的股本性质和债务性质，但比普通股票和债券更加复杂。我国的混合资本债券是指商业银行为补充附属资本发行的、清偿顺序位于股权资本之前但列在一般债务和次级债务之后、期限在15年以上、发行之日起10年内不得赎回的债券，10年后又一次赎回权，未行使则需要提高利率，混合资本债券到期前，如果发行人核心资本充足率低于4%，发行人可以延期支付利息。其可以公开发行也可以定向发行。商业银行发行时需要被中国人民银行监管，每年一次跟踪评级报告，商业银行可以发行混合资本债券填补次级债务和一般准备等附属资本不足核心资本的100%。
第三节 我国企业债券的发行与承销
1. 企业债券：是指在中国境内具有法人资格的企业在境内法定程序、约定在一定期限内还本付息的有价
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证券。金融债券和外币债券除外。 2. 发行条件：
<1. 股份有限公司的净资产额不低于3000万，有限责任公司的净资产额不低于6000万。 <2. 累计债券余额不超过发行人净资产的40%。
<3. 最近3年平均可分配利润（净利润）足以支付债券1年的利息。
4 投资固定资产项目或者固定产权，发行不超过项目的60%，弥补营运资金的，不超过发债总额的20% 3. 募集资金的投向：不得用于房地产买卖、股票买卖、期货交易等与本企业生产经营无关的风险性投资，也不得用于弥补亏损和非生产性支出。可用于固定资产投资项目、收购产权、调整债务结构和补充营运资金。没有募集完成和存在违约没有解决的不得发行。 4. 条款设计：
<1. 发行规模：企业债券的总面额不得大于该企业的自有资产净值。发行人累计债券余额不超过企业净资产的40%。1000元认购，100元面值。 <2. 期限：不得低于1年。
<3. 利率：企业债券的利率不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率的40%。
<4. 担保：可发行无担保信用债券、资产抵押债券、第三方担保债券。保证人需要承担连带责任。 承担3次以上的副承销商可以担任主承销商，承担三次分销商可以担任副主承销商。
企业债券发行申报：包括额度申请和发行申报。主管为发改委；中国人民银行核准利率，证监会决定承销；中央企业直接报发改委，国务院企业由其管理部门转报，地方企业由所在地方的发改委转报。发改委3个月审核；企业债可以在证券市场和银行间市场同时挂牌买卖。 <5. 承销组织：应组织承销团以余额包销的方式承销。 5. 企业债券在银行间市场上流通的准入条件： <1. 实际发行额不少于5亿元
<2. 单个投资人持有量不超过该期公司债券发行量的30%。 第四节 公司债券的发行与承销
1. 公司债券：指公司依照法定程序发行，约定在一年以上期限内还本付息的有价证券。 2. 发行条件：
<1. 最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息。 <2. 本次发行后累计公司债券余额不超过最近1期末净资产额的40%。
国债登记机构和同业拆解中心进行5个交易日的甄别，然后上市流通，同时向中国人民银行报告流通审核情况，每个季度结束后的10个工作日报告托管结算情况；公司同时在6月30日前披露上一年度报告和信用跟踪评级报告。
3. 公司债券在证券交易所上市条件：
<1. 3个会计年度可以付息；<2. 实际发行额不少于5000万。3发行后累计债券余额不超过净资产的40%。
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存在3年内财物虚假的不得发行。面值100元，没有强制担保。
发行方式：1网上网下同步发行面向全部投资者；2只能向机构投资者发行。两名从业人员和律师签署募集说明书。 5个工作日决定受理，6个月内首期发行，发行超过总额的50%剩余在1年内发行完毕。发行之前2-5个工作日提示。
债券受托管理人为本次发行的保荐机构或者证监会认可的机构担任。可以召开债券持有人大会；债券有担保的，负责保存担保物；勤勉处理持有人和公司的诉讼；要求公司担保或者申请保全。 债券持有人会议由发行人和受托管理人约定，涉及重大事项召开。
公司债券在上海交易所发行：发行人和主承销商在披露公告，募集说明书全文和相关文件一个交易日前14点提交各种必要的文件。网下发行部少超过5个交易日，网上发行大于网下发行超过2个交易日。 对于公司债券的认购，有效认购在次一个交易日日末或者第二日可以得到确认查询。 网下发行截止日次日10点30前，主承销商将分销的注册数据报上海证券交易所债券基金部。 目前公司债券只在交易所上市，上市条件：债券期限1年以上；发行额大于5000万。
满足一下条件可以通过集中竞价系统，大宗交易系统和 固定收益证券综合电子平台交易，不然只能通过固定证券收益电子平台。
1信用评级不低于AA；2期末净资产15亿；3个会计年度的可分配利润可以支付1.5倍的利息。
暂停上市：公司存在重大资金用途没有核准；出现重大违法，公司不符合上市条件；未按照要求履行义务；最近两年亏损；交易所可以在7个交易日决定是否停牌。上诉情况消除后可以在15个工作日内决定恢复上市。
终止上市：当存在重大违法，未按照要求履行义务情节严重的；不符合上市条件，资金不符合规定用途和连续两年亏损在限期内没有消除的；公司破产清算，债券到期前一周终止上市交易。6月30日前提交上一个年度的跟踪评级报告。
现在没有公司债券在银行间债券市场发行。发行条件：实际发行额不少于5亿元，单个持有人持有不超过发行额的30%。
一旦完成流通，同业拆借中心和国债登记结算公司，对公司债券甄别，这一点类似于企业债券的模式，6月30日报送上一年度报表和跟踪评级报告。 公司债券的评级机构的设立。
设立条件：实收资本和净资产不低于2000万；高级管理人员3人以上，10人以上3年以上的评级经历，全部评级人员不低于20人；3年内不存在重大问题和处罚。境外人士担任评级人员还应当在中国内地或者港澳工作3年以上。
评级回避制度：5%以上控股；6个月内买卖评级证券；本人或者直系亲属收受50万以上的交易金额；建立跟踪评级制度；业务档案保存不少于10年。
每会计年度4个月内报送上一年报表；每个季度10日内报送相关财务数据； 评级机构内部制度存在问题或者违反基本制度的处以1-3万，主管也是1-3万。
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第五节 企业短期融资券的发行与承销
1. 短期融资券：指企业依照法定程序在银行间债券市场发行和交易，约定在一定期限内还本付息，最长期限不超过365天的有价证券。
2. 交易商协会负责受理短期融资券的发行注册。交易商协会设注册委员会。注册会议由5名注册委员会委员参加，决定是否接受发行注册。注册后两个月完成首次发行，需要从新提交的需要等到6个月以后。 3 短期融资券余额不超过企业净资本的40%，承销团应该在中国人民银行备案，同时当承销团超过3家承销商，可以设立1个联席主承销商或者副主承销商。
4登记后T+1个交易日可以流通，可以在国债登记公司和上海清算所登记，托管；同业拆解中心提供银行间债券市场的交易服务。
信息披露：首次发行短期融资券的至少在发行前5个工作日公布；后续发行则是前3个工作日。 4月30日前披露上一年度；8月31日前披露上半年；4月30日前披露第一季度，不早于上一年度报表；10月31日前披露第三季度的报表。同业拆借中心负责审核信息披露格式；5个工作日还本付息； 持有人会议：原则上由主承销商召开，出现重大变故的债务融资工具的持有人，发行人和信用增级机构可以提议召开。提前两个工作日在具体网站公布。重大关联方没有表决权，2/3通过。投票时长为3个工作日，在投票结束后的一个工作日公布。
第六节 中期票据的发行与承销
1. 中期票据：指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。在3个工作日内，银行间债券市场一次性披露中期票据的完整发行计划。 第八节：中小型非金融企业集合票据
集合票据：2-10个具有法人资格的中小型非金融企业在银行间债券市场同一产品设计，统一券种冠名，统一信用增级，统一发行注册，约定在一定期限内还本付息的债券融资工具；在中国银行间债券市场交易商协会注册，一次注册，一次发行。待偿还余额不超过该企业净资产的40%，募集额不超过2亿元，注册资金不超过10亿元。
第七节 证券公司债券的发行与承销
1. 证券公司债券：指证券公司依法发行的、约定在一定期限内还本付息的有价证券。中国证监会监督，不包括可转换债券，次级债务；定向发行不可以变相公开发行，其他证券公司债券可以公开发行也可以向合格投资者发行。 2. 发行条件：
<1. 发行人最近1期末的净资产不低于10亿元。两年没有违法。
定向发行的特殊要求：最近一期的家净资产5亿元以上。定向发行的对象注册资本再1000万元以上，净
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资产2000万元，且为法人，投资组织。
基本条款设计:发行余额不超过净资产的40%，1年以上，公开发行100元面值，定向发行50元面值，定向发行最低认购额为100万元。同时在发行中应当聘请评级机构；
担保：债券发行人应当提供担保，担保人连带责任。公开发行担保最低额度为发行总额本息和。定向发行担保额至少为50%，不足50%或者没有提供担保的应当做出提示。
发行人应当聘请债券代理人，可以出任债券代理人的为：信托投资公司，基金管理公司，证券公司，律师事务所，证券投资咨询机构。定向发行的对象明确表示不在转让市场转让的可以豁免信用评级，担保和债券代理人；这时候定向发行对象只能协议转让最低为50万元；90日销售完。
上市：发行额超过5000万，经过批准也可以由中央国债登记机构登记结算。还本付息提前10日公告，至少公布3次。定向发行向合格投资者提供募集说明书及其他信息采用非公开的方式披露。 第八节 资产支持证券的发行与承销
1. 资产支持证券：指由银行业金融机构作为发起机构，将信贷资产信托给受托机构，由受托机构发行的、以该财产产生的现金支付其收益的受益证券。换言之，资产支持证券就是由特定目的的信托受托机构发行的，代表特定目的的信托的信托受益权份额。中国银行间债券市场发行，中国人民银行和中国银监会。发行的信贷资产证券化中该资产有很高的的同质性和可以产生预期现金流。
2005年12月8日，国家开发银行和中国建设银行在银行间市场发行了首批资产支持证券。 2. 发起机构：通过设立特定目的信托转让信贷资产的金融机构。
3. 受托机构：依法设立的信托投资机构或者银监会指定的其他机构。要求：完成3年以上的重新登记，注册资本和净资产不低于5亿元。受托机构只负责管理资产支持化证券，基本资产存托与商业银行。 4. 信用增级机构：内部增级：超额抵押，资产支持化证券分层结构现金抵押账户和利差账户；外部增级：备用信用证，担保和保险。
5. 贷款服务机构：接受受托机构委托，负责管理贷款机构。该机构应当是具有经营贷款业务的金融机构。贷款服务机构可以是信贷资产的发起机构，这时候需要与受托机构签订单独的贷款服务合同。贷款服务机构在证券风险暴露的时候需要计提资本。
6. 资金保管机构：接受受托机构的委托，负责保管信托财产的机构，发起机构和贷款服务机构不得同时担任同一个交易的自己保管机构。
银监会5个工作日决定是否受理，3个月批复。中国人民银行监管发行：5个工作日决定受理，20个工作日批复。资产支持化证券采用协议承销和招标承销，承销机构为金融机构，注册资本不低于2亿元，很强的债券分销能力。定向发行免于评级，同时只能在认购人之间转移。在发行前5个工作日披露各种说明书，分批发行以后的每个发行日只披露补充发行说明书。7月31日报送上一年度报表，召开持有人大会应该提前30日通知。
资产支持化证券不征收印花税；贷款利息收入全额征收营业税，其他各种服务，报酬征收一定额度的营业税；金融机构买卖证券的征收营业税；非金融机构买卖的不征收营业税。专项资产管理计划没有做到
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