2012注会重磅出击《财务成本管理》高频考点精华 - 图文(2)

（1）营运资本配置比率=营运资本/流动资产=（流动资产-流动负债）/流动资产 =1-1/流动比率 （2）流动比率=流动资产/流动负债=流动资产/（流动资产-营运资本）=1/（1-营运资本配置比率） 主要因素。 流动比率的局限性： （1）有些流动资产的账面金额与变现金额有较大差异； （2）经营性流动资产是企业持续经营所必需的，不能全部用于偿债； （3）经营性应付项目可以滚动存续，无需动用现金全部结清。 =速动资产/流动负债 其中：速动资产=流动资产-存货-预付款项-一年内到期速动比率 的非流动资产-其他流动资产等 影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力和其质量高低。 速动比率的局限性： （1）账面上的应收账款不一定都能变成现金，实际坏账可能比计提的准备要多； （2）季节性变化，可能导致报表上的应收账款不能反映平均水平。 现金比率 经营活动现金流量净额与短期债务的比较 现金流量比率 增强短期偿债能力的影响短期偿债能力的其他因素 表外因素 降低短期偿债能力的表外因素 =（货币资金+交易性金融资产）/流动负债 =经营活动现金流量净额/年末流动负债 （1）可动用的银行贷款指标； （2）准备很快变现的非流动资产； （3）偿债能力的声誉。 （1）与担保有关的或有负债； （2）经营租赁合同中承诺的付款； （3）建造合同、长期资产购置合同中的分期付款。 =负债总额/资产总额 资产负债率 长期偿债能力分析 总债务存量比率 （1）从债权人的立场看。他们希望债务比例越低越好，企业偿债有保证，贷款不会有太大的风险； （2）从股东的角度看。在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比率越大越好，否则相反。 产权比益总额 率 务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的稳定。产权比率高，是高风险、高报酬的财=负债总额/股东权（1）产权比率反映企业基本财务结构是否财务结构； （2）产权比率也反映债权人投入资本受到股东权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。 权益乘数 长期资本负债率 =资产总额/股东权益总额 =非流动负债/（非流动负债+股东权益） =息税前利润/利息利息保障倍数 用+所得税费用）/利息费用 总债务流量比率 现金流量利息保障倍数 现金流量债务比 影响长期偿债能力的其他因素 （1）长期租赁； （2）债务担保； （3）未决诉讼。 （1）应收账款周转次数=销售收入/应收账款 （2）应收账款周转天数=365/应收账款周转次数 （3）应收账款与收入比应收账款营运能力比率 周转率 问题。计算时通常用“平均应收账款”； （3）应收账款的减值准备问题。通常直接利用报表数据计算，但如果计提的减值准备数额较大，应按未计提减值准备前的应收账款计=应收账款/销售收入 计算和使用应收账款周转率应注意的问题： （1）销售收入的赊销比例问题。计算时通常直接用利润表第一项“营业收入”来计算； （2）应收账款年末余额的可靠性=经营活动现金流量净额/债务总额 =经营现金流量/利息费用 它比利息保障倍数更可靠。 息，否则相反。 =（净利润+利息费倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利费用 利息保障倍数指标反映企业经营收益为所需支付的债务利息的多少倍。只要利息保障 算； （4）应收票据是否计入应收账款周转率。计算时通常要考虑应收票据，称为“应收账款及应收票据周转天数”； （5）应收账款周转天数是否越少越好。应收账款周转天数不一定越少越好，应结合销售方式、信用政策综合考虑； （6）应收账款分析应与销售额分析、现金分析相联系。 （1）存货周转次数=销售收入/存货 （2）存货周转天数=365/存货周转次数 （3）存货与收入比=存货/销售收入 存货周转率 计算和使用存货周转率应注意的问题： （1）使用“销售收入”还是“销售成本”作为周转额。如果为了评估存货的变现能力，应采用“销售收入”；如果为了评估存货管理的业绩，应采用“销售成本”； （2）存货周转天数不是越少越好。在特定情形下，存在一个最佳的存货水平； （3）应注意应付款项、存货和应收账款（或销售收入）之间的关系； （4）应关注存货内部构成比例关系。 （1）流动资产周转次数=销售收入/流动资产 （2）流动资产周转天数流动资产=365/流动资产周转次数 周转率 （3）流动资产与收入比=流动资产/销售收入 转速度，需要补充流动资产参加周转，形成资金浪费，降低企业盈利能力。 （1）营运资本周转次数营运资本周转率 =365÷营运资本周转次数 指标，即短期借款、交易性金融资产和超额现金等因不是经营活动=销售收入÷营运资本 （2）营运资本周转天数营运资本周转率是一个综合性比率。严格意义上，应仅有经营性资产和经营性负债被用于计算这一入，增强企业盈利能力；而延缓周流动资产周转率反映流动资产的周转速度。周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投（3）营运资本与收入比=营运资本÷销售收入 （1）非流动资产周转次数=销售收入/非流动资产 （2）非流动资产周转天非流动资数=365/非流动资产周转产周转率 次数 （3）非流动资产与收入比=非流动资产/销售收入 （1）总资产周转次数=销售收入/总资产 （2）总资产周转天数总资产周转率 =365/总资产周转次数 （3）总资产与收入比=总资产/销售收入 必需的而应被排除在外。 总资产周转率的驱动因素： （1）应收账款周转天数； （2）存货周转天数； （3）非流动资产周转天数。 【注意】总资产周转率的驱动因素分析，通常要利用“总资产周转天数”或“总资产与收入比”，而不使用“总资产周转次数”。 =净利润/销售收入 销售净利率 通过分析销售净利率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。 =净利润/总资产 利用总资产净利率分析时应注意： （1）总资产净利率是提高权益净盈利能力比率 总资产净利率 利率的基本动力； （2）“总资产”通常用“平均资产”； （3）总资产净利率=销售净利率×总资产周转次数。 权益净利率 =每股市价/每股收益 =净利润/股东权益 从股东的角度来分析的投入产出指标。 计算每股收益的分子必须等于可分配给普通股股东的净利润，即从市价比率 市盈率 净利润中扣除当年宣告或累积的优先股股利。 =每股市价÷每股净资产 市净率对已经存在一定年限的旧经济股票公司是有用的。但是，对新经济公司，该比率不是非常有市净率 的评估，不能用于企业某一部分的评估。比较低的市净率是市场关于该企业股利政策和未来成长评价的度量。 =每股市价÷每股销售市销率 收入 市销率，即收入乘数。 用。而且该比率仅可用于整个企业 重要考点：杜邦财务分析体系 考频：★★★ 内容要求必须掌握，相关内容需背诵，熟记于心。 分析方法 分析体系的基本框架 权益净利率 =总资产净利率×权益乘数 =销售净利率×总资产周杜邦财务分析体系 转次数×权益乘数 阐释 （1）销售净利率和总资产周转次数反映企业的经营战略； （2）权益乘数即财务杠杆，反映企业的财务 政策。 局限性或改进 传统杜邦分析体系的局限性： （1）计算总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配； （2）没有区分经营活动损益和金融活动损益； （3）没有区分金融负债与经营负债。 重要考点：管理用财务分析体系 考频：★★★ 内容要求必须掌握，相关内容需背诵，熟记于心。 权益净利率 =净经营资产净利率+杠杆贡献率 =净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆 =净经营资产净利率+经营差异率×净财务管理用财务分析体系 杠杆 其中： （1）净经营资产净利率=税后经营净利率×净经营资产周转次数 （2）经营差异率=净经营资产净利率-税后利息率 （1）从该体系直接结果可以看出，权益净利率的高低取决于三个驱动因素：净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆，或取决于四个驱动因素：税后经营净利率、净经营资产周转次数、税后利息率和净财务杠杆； （2）净经营资产净利率的高低取决于两个驱动因素：税后经营净利率和净经营资产周转次数； （3）杠杆贡献率的高低取决于三个驱动因素：净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆。