http://www.5ixue.com (海量营销管理培训资料下载) B、后期风险企业
除了包括早期风险企业的评价指标外，还应包括： ? 风险企业家的市场营销能力 ? 风险企业家的市场应变能力 ②风险企业自身 A、早期风险企业 ? 风险企业的人事制度 ? 组织结构 ? 所需投资规模
? 企业文化和经营理念、 ? 风险产品的全部技术因素 B、后期风险企业
除了包括早期风险企业的评价指标外，还应包括： ? 风险产品的经济因素 ? 财务指标
③风险企业的外部环境评估 A、早期风险企业
? 市场规模性 ? 市场的成长性 ? 市场的稳定性
? 市场进入壁垒与领导时间 ? 市场的竞争性 ? 市场退出渠道
? 风险企业同金融界的关系 ? 风险企业同政府的关系 ? 其他环境指标 B、后期风险企业
除了包括早期风险企业的评价指标外，还应包括：
? 风险企业与供应商的关系
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http://www.5ixue.com (海量营销管理培训资料下载) ? 风险企业与销售商的关系 ? 风险企业与消费者的关系
评估方法：①总体上用线性权重法
②市场规模性的评估用：抽样调查预测法、购买力估算法、相关
调查预测法、判断预测法
③市场成长性的评估用：历史引申法、回归分析法
2、风险企业预期收益与风险评估
预期收益和风险的评估结果决定了风险投资家是否对风险企业投资。风险企业总体评估是这一步评估的前提条件，这一步评估是上一步评估的延续。现在用到的评价指标只有两个：
? 预期收益水平 ? 风险水平
评估方法：①风险评估：专家咨询法、历史资料法、理论分析法、外推法
②预期收益：A.项目可行性评估：净现值法、现值指数法、内部
报酬率法、回收期法、平均帐面回报率法
B.风险企业价值评估：自由现金流法、市盈率法 C.风险基金收益评估 四、签订合同
无论对早期还是后期风险企业进行投资决策，从风险投资家的角度来说，合
同能否达成，最终能否投资，还要看投资规模与风险企业家出让的股权数。因此，该阶段用到的评价指标为：投资规模与风险企业家出让的股权数。
至此，我们已得到了完整的风险投资项目评估体系及每一评估阶段所用到的指标体系。下页图3.2总结了整个评估过程。
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初步筛选 详细筛选
评价指标 1． 早期风险企业
A商业计划书 项目收集 A 地理位置 B发展阶段 B风险产品的技术因素（独特性）
C投资规模 2． 后期风险企业
D所处行业 A商业计划书
评估方法： B风险产品的技术因素（独特性）
线性权重法 C风险产品的经济因素
（市场需求性、市场适应性）
评估方法：线性权重法
总体评估 1． 风险企业家及其管理团队 ① 早期风险企业 A 风险企业家的经营管理能力、社会交往能力、金融管理能力、风险预见能力、 技术创新能力、风险企业家的品质 B 项目人员素质（学历、专长能力、相关经验）和人员构成的完备性 ② 后期风险企业 A 除了包括早期风险企业的评价指标外，还应包括：风险企业家市场营销能力、 市场应变能力 2． 风险企业及风险产品 ① 早期风险企业 http://www.5ixue.com (海量营销管理培训资料下载) A 风险企业的人事制度、组织制度、所需投资规模、企业文化和经营理念、 B 风险产品的全部技术因素 ② 后期风险企业 http://www.5ixue.com (海量营销管理培训资料下载)
预期收益与风险评价 A 预期收益 B 风险水平 理论分析法、外推法 签订合同 A 投资规模 B 风险企业家出让的股权数 评估方法：①风险评估：专家咨询法、历史资料法、 ②预期收益：A.经济可行性评估：净现 值法、现值指数法、 内部报酬率法、回收期 法、平均帐面回报率法 B.风险企业价值评估：自 由现金流法、市盈率法 C.风险基金收益评估 http://www.5ixue.com (海量营销管理培训资料下载) http://www.5ixue.com (海量营销管理培训资料下载)
图3.2 风险投资项目评估体系
资料来源：作者整理
第四章 评估方法
从上一章可知，决策阶段不同，评估的对象也不同，在各阶段的评估方法也不同。在每一阶段，都有适用的一种或几种方法，这些评估方法应结合使用，这样才能大大提高评估的准确率。
下表4.1详细列出各阶段的评估方法
表4.1 风险投资各决策阶段所用评估方法
决策阶段 1、项目收集 2、初步筛选 3、详细筛选 4、总体评估 评估方法 不需要评估方法 线性权重法 线性权重法 ①总体上用：线性权重法 ②市场规模性的评估用：抽样调查预测法、购买力估算法、相关调查预测法、判断预测法 ③市场成长性的评估用：历史引申法、回归分析法 ①风险评估：专家咨询法、历史资料法、理论分析法、外推法 ②预期收益：A.项目可行性评估：净现值法、现值指数法、内部报酬率法、回收期法、平均帐面回报率 http://www.5ixue.com (海量营销管理培训资料下载)
5、预期收益与风险评价