是不变的。因而货币数量的变动必然完全地、等比例地作用于一般物价水平。
M·V=P·Y
它揭示了名义收入和货币数量与流通速度之间的关系。交易方程式表示：货币数量乘以在给定年份中货币被使用的次数必定等于名义收入。费雪还认为，货币流通速度是由经济中影响个人交易方式的制度决定的，因而货币流通速度是一个相对比较稳定的量。而货币市场均衡时，人们手持的货币M就等于货币需求量Md，从而交易水平即名义国民收入决定了人们的货币需求量Md。这样由交易方程式就可以得到货币需求函数：
Md=PY/V
将式中的1/V表示为k，则k是一个常数，从而货币需求函数变为：
Md=kPY
费雪的货币数量论表明：货币需求仅为收入的函数，利率对货币需求没有影响。之所以得出这一结论，因为他相信人们持有货币目的仅为了交易。并且费雪还认为，货币需求决定于：（1）名义收入水平PY引致的交易水平；（2）经济中影响人们的交易方式、决定货币流通速度k的制度因素。
2）剑桥方程式
剑桥的古典经济学家认为，人们之所以持有货币，是由于货币具有以下两个属性。 （1）交易的媒介，货币作为交易的媒介，人们用它来完成交易。剑桥的经济学家同意费雪的观点，即货币需求与交易水平相关（但并非完全相关），由交易引起的货币需求（交易层面）与名义收入成比例。
（2）财富储藏，人们的财富水平也影响人们的货币需求。财富增加，则个人需通过持有更多财产来储藏，而货币也是财产的一种。因而，财富增加，货币需求也增加。
剑桥经济学家认为，货币需求与名义收入成比例，故他们将货币需求函数表示为
Md=kPY
他们也同意费雪的货币流通速度在短期内相当稳定的观点，则式中的k为常量，从而认为名义收入仅决定于货币数量的变动。
从上面的分析可以看出，费雪方程和剑桥方程同属于古典的货币需求理论，它们都
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认为货币需求与收入成比例。但是二者是存在着差别的，费雪方程强调了技术上的因素，并排除了在短期内利率对货币需求的任何可能的影响，而剑桥学派却强调个人选择，而并没有排除利率的影响，这一点被凯恩斯的流动偏好理论继承并加以发展。
三、凯恩斯的货币需求理论 凯恩斯将人们持有货币，即流动性偏好形成的对货币的需求，取决于三种动机，即交易动机、预防动机、投机动机。前两个动机是他从庇古等人那里继承过来的，投机动机是他独创的。正式以投机动机为出发点，凯恩斯的货币理论走上了和传统货币数量理论不同的道路。
相应三个动机，货币需求也被分为三部分：①交易性需求；②预防性需求；③投机性需求。
（1）交易性需求
交易性需求是指企业或个人为了应付日常的交易而持有一部分货币。是由于货币的交易媒介职能而导致的一种需求。根据凯恩斯的观点，交易性需求与收入成正比。
（2）预防性需求
预防性需求是指企业或个人为了应付突然发生的意外支出，或者捕捉一些突然出现的有利时机而愿意持有一部分货币。根据凯恩斯的观点，货币的预防性需求也是同收入成正比的。
（3）投机性需求
货币的投机性需求是指人们为了在未来某一适当的时机进行投机活动而愿意持有一部分货币。投机动机分析是凯恩斯货币需求理论中最有特色的部分。
凯恩斯假定人们可以用两种形式来持有其财富：货币和债券，人们在货币和债券之间的选择主要取决于这两种资产分别能给人带来的预期报酬。根据凯恩斯的观点，货币的投机性需求与利率成反向变化。因此凯恩斯的货币需求函数如下式：
M?M1+M2=L1(Y)+L2(r)
式中，M1代表由交易动机和预防动机决定的货币需求，是收入Y的增函数，；M2代表投机性货币需求，是利率r的减函数。货币需求是由收入和利率两个因素共同决定的。
凯恩斯在分析货币需求过程中还提出了著名的“流动性陷阱”， 所谓的“流动性陷阱”是指当利率水平低到不能再低时，人们就会产生利率将上升从而债券价格下跌的预期，货币需求弹性就会变得无限大，即无论增加多少货币，都会被人们贮藏起来。
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图
4 、弗里德曼的货币需求理论（货币学派的货币需求理论）
凯恩斯关于不应当把货币需求作为一个特殊事物，而应作为一般需求的特殊应用的观点，丝毫也没有摆脱剑桥的传统根基。米尔顿·弗里德曼的现代数量论则把马歇尔和庇古的著作中在这一方面的理论提到引人注目的地位，而将一般需求理论作为分析的明确起点。
弗里德曼的研究方法是采用一个兼容并蓄的财富定义。人力财富和非人力财富的比率也被认为是货币需求函数中的一个补充变量。
持有货币的机会成本是从持有债券、股票上获得的收入。而且，如果把人力财富包括在限制因素内，其收益也一样。货币和其他资产的边际替代率递减原理决定了，如果任何其它资产收益上升，则货币需求就下降。
这些其他资产的收益由两部分组成，首先必须考虑它们所带来的利息（或劳务）收益，也必须考虑它们的预期市场价格变动途径。
物价上升，持有受名义项目支配的货币实际价值就下降，反之亦然。预期物价水平变动的百分比可被理解为持有货币的预期收益率。其他条件不变，持有货币的预期收益率越高，货币持有量将越多，预期收益率越低，则货币持有量越少。因而，通货膨胀预期率是货币需求函数中一个潜在的重要变量。这个理论把某些变量当作货币需求潜在的重要因素，并且也详细说明了（除h之外）那些能预期货币需求关系的符号。
常见真题
1.流动性陷阱（武汉大学2002研） 答：流动性陷阱是凯恩斯在其货币需求理论分析中所提出的一种假说。即当一定时期的利率水平降到不能再低时，人们就会产生利率上升从而债券价格下跌的预期，货币需求弹性就会变得无限大，即无论增加多少货币，都会被人们储存起来。 2.恒久收入（中南财大2004研；天津财经学院2004研） 3.货币需求函数（金融联考2002研） 4.评马克思的货币需求理论
5.试述货币主义的货币需求理论 6.试述货币主义的货币需求理论
7．评论凯恩斯的货币需求理论。 答：(1)凯恩斯的货币需求函数为：M=M1+M2=L1(Y)+L2(r)。式中，M中为货币总需求，M1是指由交易性动机和预防性动机决定的货币需求，Y是收入水平，M1是收入
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水平Y的函数；M2是指基于投机动机的货币需求，r是利率，M2是利率r的函数。
(2)货币需求理论的含义如下：
①凯恩斯将人们持有货币，即流动性偏好形成的对货币的需求，取决于三种动机，即交易动机、预防动机、投机动机。前两个动机是他从庇古等人那里继承过来的，投机动机是他独创的。正式以投机动机为出发点，凯恩斯的货币理论走上了和传统货币数量理论不同的道路。
② 交易动机和预防动机决定的货币需求取决于收入水平，与收入水平正相关。投机动机的货币需求取决于利率水平。与利率之间存在着负相关的关系。
④ 就利率与货币需求的关系问题，凯恩斯提出了著名的“流动性陷阱”假说：当一定时期的利率水平降低到不能再低时，人们就会产生利率将上升从而债券价格下跌的预期，货币需求弹性就会变得无限大，即无论增加多少货币，都会被人们贮藏起来。
(3)评价
凯恩斯的货币需求理论被称为西方经济理论的革命，其突出贡献是：深入探讨了货币需求动机，提出了以投机需求为中心的流动偏性好理论，从而把利率变量引入货币需求函数之中。这一“革命”为中央银行运用利率杠杆调节货币供应量提供了理论依据。凯恩斯把货币需求量与名义国民收入和市场利率联系在一起，这就否定了传统数量论者关于货币数量直接决定商品价格的说法，使货币成为促进宏观经济发展的重要因素，从而对通过收入政策和利率政策调控货币供应量，促进经济增长有重要借鉴意义。
但是，凯恩斯的货币需求理论还存在一些缺陷，主要表现在两个方面：
① 凯恩斯把货币需求分为交易性需求和投机性需求，前者取决于收入所得，与利率无关，但一些凯恩斯学派经济学家发现，实际情况并非如此。
② 凯恩斯在货币投机需求理论中认为，人们对未来变化的预计是自信的，并在自信的基础上决定自己持有货币还是债券。由于个人预计不同，因此总有一部分人持有货币，另一部分人持有债券，二择其一，而不是两者兼有。然而现实情况往往与凯恩斯的理论不吻合，即投资者对自己的预期往往是犹豫不定的。一般人对财富持有选择都是既持有货币，同时又持有债券，即人们持有财富的选择是多样化的资产组合，而不是单一资产。
(4) 20世纪50年代，一些凯恩斯学派的经济学家在深入研究凯恩斯的货币理论时发现，凯恩斯的货币需求理论还存在缺陷，他们提出了许多新的理论，这些新的研究成果集中反映在以下两个方面：一是鲍莫尔—托宾的交易性货币需求对利率相当敏感的
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“平方根定律”，二是托宾的多样化资产选择对投机性货币需求影响的“资产选择理论。”
第九章 通货膨胀
A、 知识点
通胀概述（定义、类型、度量）
通胀成因（需求拉上型、成本推动型、结构性）
通胀的效应（收入效应、效率损失效应、通胀与失业 ） 通胀的治理
通货紧缩（定义、原因）
一、 通货膨胀的涵义
1、物价的持续上涨 2、物价总水平的上升
3、物价上涨不等于就是通货膨胀；物价不上涨也不等于就没有通货膨胀 二、通货膨胀的测量
①生产者价格指数（批发物价指数） ②零售物价指数 ③国民收入平减指数 三、通货膨胀的类型
（一） 按程度来划分
1、爬行型通货膨胀（2%-3%） 2、温和型通货膨胀（5%——10%）
3、恶性通货膨胀（三位数）
（二）按表现形式（公开型通货膨胀和隐蔽型通货膨胀） （三）（简）按形成的原因来划分
1、需求拉上型通货膨胀——社会总需求过度增加，超过了社会总 供给而拉动物价总水平上涨的一种通货膨胀。（P196图） 简述需求拉上型通货膨胀的形成机理。
答：第一、总供给不变，由于需求过旺，总需求超过总供给，而引起的物价上涨。 第二、由于投资的增加造成银行信贷规模的扩张，从而引起社会总需求的增加。 第三、由于政府支出的扩大，造成社会消费的增加，从而引起社会总需求的增加。 （用图说明）
2、成本推进型通货膨胀——在社会商品和劳务需求不变的情况下，由于产生成本的增加，而引起社会总供给的下降，带动物价上涨的一种通货膨胀。（P197图） 简述成本推进型通货膨胀的形成机理。
答：第一、总需求不变，由于企业成本的增加，引起社会总供给的下降，从而造成物价的上涨。第二、工资的增加，超过了劳动生产率的增长，引起商品价格的上涨。 第三、垄断行业追求垄断利润，提高商品价格，引起以该行业产品为原料的其它产品成本增 加，从而引发全社会商品价格的上涨。（用图说明）
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