公债对经济的影响是双重的。积极方面的影响是它能够弥补财政赤字；与此同时，由于利用公债政策有一定的限度，所以超过了这一限度，公债就带来了消极的负作用。特别是长期推行赤字财政政策，成为财政的沉重负担，会对经济发展产生消极影响。首先，在金融市场上资金一定的情况下，通过挤出效应排挤了一部分私人投资。如果政府以优惠条件同私人投资者竞争，将影响主要是由货币供求关系决定的市场利率，成为利率波动的因素之一。其次，公债除了一部分由企业、公司和个人购买外，如果还通过中央银行承购一部分，则中央银行购买公债的过程，也就是向流通中投入货币的过程，且通过货币乘数进一步扩大货币流通量，会引起通货膨胀。再次，公债在累积过程中使政府支出中的利息费用迅速增加，从而成为了财政的沉重负担，限制了财政政策功能的发挥。 （三）公债政策的利弊权衡
第一，从公债发行环境的角度来分析，公债发行首先看其对经济发展有无稳定作用。在经济衰退和繁荣阶段公债政策如果运用得当，都可发挥出良好的调节作用。经济繁荣时期社会资金投向利润率高的行业，容易形成过度繁荣。这时政府发行公债可以吸收部门社会资金，防止通货膨胀局面的出现。当经济衰退时，消费与投资都不足，此时的政府可以运用公债政策扩大公共支出，以免资本冻结而阻碍经济发展。另外，当国民纳税负担能力低、增加税收较困难时，运用公债为政府的公共支出筹资不失为一个较好的选择。
第二，从公债收入使用的角度来分析，使用方向不同将对经济产生不同的影响。如果公债收入用于政府投资，可以增加资本累积，使公共设施和基础设施得到改善，加速经济发展的进程。特别是在经济衰退时期，政府将公债用于各种公共设施，可以提高就业率，增大有效需求，刺激私人投资，通过财政乘数扩大生产，促进经济的复苏和繁荣。 （四）公债政策与通货膨胀的控制
公债政策指政府在公债总额的增减，公债结构的变动和利率的升降等方面所规定的方针和采取的措施，这些具体措施涉及到通货膨胀问题。
1、 公债发行方式和通货膨胀
不同的公债发行方式对经济的影响是不同的。公债采取公开发行方式向私人部门推销，是政府通过公债将私人购买力归为自己支配。从整个社会来讲，发生的变化仅仅是购买力的转移，这一般不会引起通货膨胀。
公债由商业银行以吸取存款或创造信用的方式承购。假如商业银行以它吸取的存款购买公债，那么同公开发行一样不会引起通货膨胀。假如商业银行以创造信用方法购买公债，再变成流通手段和支付手段的增加，使流通中的货币量超过其客观需要量，会引起通货膨胀。
中央银行通常用创造信用的方式购买公债。它把所认购的公债金额列入政府往来帐户，政府根据帐户上的虚假存款开具支票或支取现金以安排各种政府支出，这就直接增加流通中的货币量，会造成通货膨胀。
2、 公债的结构和通货膨胀
公债是否会引起通货膨胀与公债结构也有密切关系。不同种类、不同期限和不同持有者结构的公债，对通货膨胀的影响是不同的。
从公债种类结构方面说，由于可交易公债能在证券市场上买卖，能影响流通中的货币量，所以它可能会引起通货膨胀；同理,由于不可交易的公债则不能在证券市场上买卖，所以它对通货膨胀的影响较小。
从公债期限结构方面说，长期公债流动性较小，对通货膨胀的影响也较小；中短期公债的流通性较大，容易引起通货膨胀。这是因为商业银行购买中短期公债的目的，一方面是为了获得利息收入，另一方面是为了随时抛售以增强其清偿能力。当商业银行向中央银行抛出中短期债券时，会引起通货膨胀。中央银行在执行公开市场业务时，大量购进或抛出中短期债券，有时与其调节经济的目标不一致，也会造成通货膨胀。
从持有者结构方面看，不同的持有者结构对通货膨胀的作用也是不同的。中央银行持有公债是为了调节经济，需要不断地抛
出和购进，操作不当会引起通货膨胀。在私人投资者持有的公债中，商业银行主要持有中短期公债，保险公司和储蓄银行等持有长期公债，个人投资者也主要持有长期公债，因此，通货膨胀的风险主要在商业银行。通货膨胀会由于商业银行和中央银行在证券市场上买卖公债的行为而引起，例如中央银行购进公债，商业银行抛出公债，会加强商业银行的贷款能力，形成通货膨胀的倾向。 二、公债负担
1、公债负担概念。纳税人不仅要进行债务的还本付息、支付税收，而且要承担公债的实际成本。尽管债务发行要增加政府可支配的资源，在资源使用期间却不会把实际成本加在任何人身上。在存在公债的情况下，为了给债务利息提供资金，纳税人被强制纳税。这些由债务筹资的公共支出的实际成本，是对以前发生的公共支出的支付。
公债的负担由直接负担和间接负担两部分组成。借债总要还的，因此直接负担是指，还债收入来自税收，增加税收必然会减少纳税人的福利，即马克思所说的公债是延期的税收。间接负担是指公债会给经济带来损失，间接影响到公众的利益。公债负担可以从以下的三个方面进行考虑。首先，公债作为认购者收入使用权的让渡，虽然让渡是暂时的，但对他的经济行为会产生一定影响，所以发行时要考虑认购人的实际负担能力。其次，政府即债务人负担，尽管政府借债时获得了经济利益，但偿债也体现为一种支出，借债过程同时也是公债负担的形成过程，所以，政府发行债务时要考虑偿还能力，量力而行。再次，纳税人的负担，不论公债的资金使用方向如何，效益高低，公债是将来税收的预支。
从另外一个角度分析，公债的负担又可以分为货币负担和真实负担，货币负担指纳税人承担的货币量，表明负担的数额。真实负担指由于发行公债导致公众消费量的减少、工作量的减少、社会福利减少，表明负担轻重。
从表面上看，公债中的内债似乎没有直接的货币负担，它只是在国民之间的货币使用权的转移，甚至可以取得利息。但实际上，公债是财富由年轻一代转移至年老一代，由经济活动者转移到食利者。内债负担会加重课税，导致纳税人工作努力和储蓄能力的降低。外债的负担从直接负担角度来讲，货币负担是还本付息，真实负担是损失国内物资和经济福利，减少购买力。阻碍或减缓生产力的发展则是外债的间接负担。
2、公债的代际负担。短期公债也会造成代际负担。这不会因为长期公债过程中的受益人和还本付息的承担人分属于不同的时期短期而受到影响。公债如果不断采用借新债换旧债，将责任推向未来，它在收入分配方面的影响与长期公债没有什么区别。
认为公债的发行会引起代际之间负担的转移是一种传统的看法。此看法认为，政府以公债筹得的资金作为支出，将私有部门购买力转作政府购买力，从而减少了公众的消费。进一步看如果人们用原准备投资的资金购买公债，视同财富的增加，原来的储蓄水平减低，消费水平提高。但如果公共部门把筹集到的资金又作为公共投资用，公债的发行是否构成未来负担，取决于公共投资的未来收益，以及这些投资产生的间接效果。假定公共投资产生的收益大于或等于该资本用于私有投资的收益，则公债对未来不构成负担；反之则是负担。 三、公债负担的衡量
由于各种制约因素的存在，公债规模是否合理不能单纯地从公债规模的绝对数来考虑。相对指标在衡量国债负担时更具普遍意义。公债负担可以由公债规模占国民生产总值的比重来表示。在通货膨胀使绝对额大幅度上升的同时，这一比重增长缓慢，因为物价上涨使货币收入水平上升，但是发售的债务的票面值却是固定的。这样，公债的实际价值就下降了。
另外一个衡量公债负担的指标是公债债务所占政府支出的比重。它表明政府的公共支出中有多少是由借债方式筹集的，从中可以看出债务规模是否合理。如果政府支出过多依赖债务收入，会对未来的财政平衡构成潜在威胁。
偿还债务的税收水平可以由利息支付占国民生产总值的比重这一指标反映出来。与私人借债不一样，政府往往是借新债还旧债，因此，有必要研究支付利息的水平，这是当期的债务负担。从财政的角度来看，公债利息必然要从税收中支付。这是一种转移支出，但同样会引起额外的经济损失。支付债务利息所需要的税收收入占国民生产总值比重的增高，有可能对经济产生严重影响。市场利率可以由政府通过货币的发行来控制，因为由债务形成的应支付利息水平要受到利率的制约。
公债负担不可避免地存在着。所以，防止产生债务危机的一个重要手段就是必须要有一定的公债发行限度。制定公债限额时不仅要考虑当年发行国债的总额，也要考虑历年累积债务的总规模，以及到期需要还本付息。因此，公债限度指标即应当包括当年债务发行额，又应当包括当年到期还本付息额。
思考题：
1、 赤字与公债的概念是什么
2、 根据不同的标准，公债可以分为哪些类型 3、 公债的功能有哪些
4、 弥补财政赤字的方法以及各种方法的不同效应 5、 简述公债发行的条件 6、 公债偿还的方法有哪些 7、 如何对公债进行有效管理 8、 公债会对经济产生哪些影响 9、 简述公债负担及其衡量